Значительное расширение дефицита текущего счета платежного баланса Украины во время войны не является угрозой финансовой стабильности. Этот дефицит обусловлен главным образом увеличением инвестиций в безопасность и восстановление, а не чрезмерным потребительским спросом, и имеет фундаментальный источник финансирования со стороны международных партнеров. Об этом 11 ноября сообщил НБУ.
► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости
Дефицит вызван обороной, а не потреблением.
В НБУ пояснили, что увеличение импорта связано с потребностями военного времени. Например, импорт машиностроительной продукции за 9 месяцев 2025 года увеличился на 36% в годовом выражении, что «во многом определялось потребностями оборонного комплекса». Также увеличился импорт энергоресурсов (в связи с усилением атак на энергетическую инфраструктуру) и оборудования для производства оружия.
С другой стороны, как отмечает регулятор, потребительский импорт рос гораздо медленнее (+8% г/г за 8 месяцев 2025 г.), а его доля в общем импорте снижалась.
«Инвестиции в общую безопасность»
В Нацбанке подчеркнули, что дефицит текущего счета имеет «фундаментальный источник финансирования» — средства международных партнеров. Львиная доля этих денег предоставляется либо на льготных (льготных) условиях, либо «создает лишь условные долговые обязательства», поскольку выплаты по ним будут производиться из внешних источников (вероятно, речь идет о доходах от замороженных активов РФ).
«По сути, эти фонды являются инвестициями в общеевропейскую безопасность. Такая трактовка наиболее точно отражает характер международной поддержки и соответствует растущему признанию стратегической роли Украины как ключевого компонента оборонной готовности ЕС», — говорится в сообщении НБУ.
Стабильность сохраняется
«Подход к оценке внешней стабильности, основанный на учете средств международных партнеров, показывает, что, несмотря на формальный дефицит, финансовая и внешняя стабильность страны остается высокой», — заключил регулятор.
В НБУ подчеркнули, что реализация евроинтеграционных реформ и сотрудничество с партнерами являются ключевыми условиями дальнейшего получения этих средств. Регулятор ожидает «устойчивости таких потоков в ближайшем будущем».
