Во Вьетнаме наблюдается исторический всплеск спроса на золото, что приводит к его дефициту, длинным очередям и 10-15% переплатам от мировых цен. Власти пытаются взять под контроль «золотую экономику», отменяя 13-летнюю государственную монополию на импорт и рассматривая возможность введения новых налогов на операции с металлом. В то же время правительство ищет способы вернуть в экономику до 2000 тонн золота, хранящегося «под матрасами» в домохозяйствах. Об этом пишет аналитическая платформа TSTA со ссылкой на Bloomberg.
► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости
Культурное недоверие и дефицит
В этом году вьетнамская привычка копить золото превратилась в массовую покупательскую активность. В больших городах, таких как Хошимин, люди часами стоят в очередях или даже ночуют возле ювелирных магазинов, чтобы купить несколько колец. Скачок мировых цен (до $4380 за унцию) только увеличил спрос, а магазины не успевают пополнять запасы и вводят ограничения на продажи.
Для вьетнамцев золото — это не просто инвестиция, а валюта доверия и страховки, что обусловлено историческим опытом войн, девальваций и недоверия к банковской системе. Металл традиционно дарят на свадьбу и передаются по наследству. Это привело к тому, что, по разным оценкам, от 500 до 2000 тонн золота хранится населением вне банковской системы.
Конец 13-летней монополии
На протяжении 13 лет во Вьетнаме действовала строгая государственная монополия на импорт и производство золотых слитков, призванная стабилизировать национальную валюту. Однако это привело к обратным последствиям: местные цены на золото упали на 10-20% от мировых, возник «черный рынок», а официальный импорт стал скудным. Например, при годовой потребности в 55 тонн официальный импорт составил всего 13,5 тонн.
В октябре 2025 года правительство отменило эту монополию, разрешив частным компаниям импортировать золото. Однако это не помогло преодолеть дефицит: рынок все еще ждет решения Центробанка по импортным квотам, которое ожидается в середине декабря, а магазины продолжают сообщать о дефиците.
«Мертвый капитал» и налоговые реформы
По данным Всемирного совета по золоту, вьетнамцы покупают более 55 тонн золота каждый год — больше, чем Таиланд и Индонезия. Проблема в том, что этот огромный объем (до 2000 тонн в хозяйствах) является «мертвым капиталом» и не работает в экономике.
Власти видят в этом проблему, поскольку это истощает ликвидность из банковской системы и поощряет спекуляции. Чтобы вернуть хотя бы 10-15% этих средств в финансовый сектор, правительство изучает запуск национальной золотой биржи, где можно будет торговать электронными сертификатами вместо физического металла.
В то же время рассматриваются налоговые изменения. Ассоциация финансовых инвесторов предлагает радикальный шаг: ввести 10% НДС на весь оборот золота, включая слитки (которое пока не облагается налогом). Это, по их мнению, сломает спекулятивную торговлю. Минфин продвигает более мягкий вариант — налог с сделок в размере 0,1% для создания прозрачного учета.
Почему это важно?
«Золотая лихорадка» во Вьетнаме демонстрирует глубокий парадокс: экономика страны является одной из самых быстрорастущих в Азии («новый Китай»), но население по-прежнему руководствуется старыми страхами и не доверяет национальной валюте (донгу) и банкам.
