NASDAQ — один из самых важных акционерных операторов в мире — только что обратился к американскому регулятору с предложением. Она может открыть новую главу в истории рынков капитала. Это согласие на то, чтобы торговать акциями в … Стикунизированных, то есть переведенных в инфраструктуру блокчейна.
На первый взгляд, это только техническое изменение в правилах. На практике, однако, мы имеем дело с попыткой пересмотреть концепцию ценных бумаг. NASDAQ не только предлагает исправление юридических положений. Он подрывает традиционную модель трансляции, торговли и учета акций … которая была основой американской фондовой биржи на протяжении десятилетий.
Токен как действие, но цифровой
Токенизированное действие — это не что иное, как цифровое представление об участии в компании, сохраняя права акционера … но функционирует в виде записи на блокчейне, а не в депозитных системах. Насдак утверждает, что если токен имеет те же права и обязательства, что и классическое действие, к нему следует относиться одинаково в контексте торговли и расчетов.
Важно отметить, что оператор фондовой биржи хочет, чтобы токеновые инструменты были четко обозначены. Таким образом, инвесторы, брокерские кабинеты и учетные учреждения знают, с какими активами они имеют дело. С точки зрения участников рынка, также очень важно, чтобы токен был подан в очередь заказов с таким же званием, что и традиционные документы.
Блокчейн в центре Уолл -стрит
Это не первая попытка ввести технологию распределенных регистра в мир институциональных финансов. Фонды BlackRock, Franklin Templeton или KKR уже тестируют токсат для части своих продуктов. На данный момент они делают это скорее на окраине рынка, через брокеры и платформы Fintech. Nasdaq идет еще дальше — ставит блокчейн в центр экосистемы фондового рынка.
И здесь лежит стратегический вопрос. Будет ли токенизация оставаться любопытством для энтузиастов криптовалюты? Будет ли это новым уровнем финансовой инфраструктуры? Если SEC будет зеленом светом, мы будем свидетелем первого настоящего столкновения этих двух миров.
Урок с Openai
Чтобы понять важность проблемы, просто посмотрите на недавний эпизод с Opeli. На одной из платформ появился токенизированные «акции» этой компании, предлагаемые розничным инвесторам Робинхато. Проблема в том, что сама компания никогда не соглашалась с таким оборотом и публично отключалась от нее.
Эти жетоны не были реальным участием в капитале Openai — это было лишь синтетическим представлением, которое могло бы ввести в заблуждение инвесторов. Вся ситуация выявила риски, связанные с токсатом, выполненным без участия эмитента, и показали, что технология, которая должна была демократизировать доступ к рынку, также может легко подвергать инвесторов недоразумениям и потерям.
Неудивительно, что NASDAQ четко предусматривает свои документы: процесс токенизации не может лишить права решать, откуда, в какой форме их акции торгуются. Фондовая биржа знает, что без этой защитной токенизации быстро потеряет свой авторитет.
Возможности и риски
Сторонники токенизации в течение многих лет подчеркивают его преимущества: почти непосредственные поселения, возможность торговли 24/7, легкий доступ к иностранным инвесторам или возможность покупки «доли» акций. В то время, когда молодые поколения привыкли к ликвидности и мобильности цифровых кошельков, это звучит как естественный шаг вперед.
Но есть страхи параллельно. Рыночные гиганты, такие как Citadel Securities, предупреждают о риске регулирующего арбитража и хаоса, если SEC не строит четкие правила игры. JPMorgan, в свою очередь, отмечает, что до сих пор реальное реализация Toketenization была доменом «Krypto-Come» компаний, а не классических учреждений. Другими словами — шумиха огромна, усыновление все еще ограничено.
Изменение регулирующего климата в Вашингтоне дает Nasdaq определенное преимущество. Новый глава SEC Пол Аткинс объявил о работе по ярким руководствам по цифровым активам, а комиссар Хестер Пирс явно подчеркивает желание сотрудничать с сектором токенизации. Это сигнал, что регулятор больше не намерен подталкивать блокчейн на поля, но думает о своей интеграции с рынком.
Новый этап игры
Глядя шире, мы имеем дело с пограничным моментом. Уолл -стрит работала на инфраструктуре в течение десятилетий, что, несмотря на модернизацию, до сих пор носит особенности 20 -го века — от циклов выставления счетов до ограниченных часов торговли до дорогостоящего посредничества. Блокчейн, по крайней мере, в теории, дает ответы на многие из этих болезней.
Но теория — это одно, а практика — другое. Вопрос в том, сможет ли NASDAQ убедить регулятор и рыночных гигантов в том, что это не просто эксперимент, а в будущем. История учит, что великие финансовые инновации часто начинаются незаметно, и только позже преобразуют всю систему. Будет ли токенизация действия таким поворотным моментом? Время покажет — но если это так, мы смотрим первые сцены этого выступления.
