Данные, опубликованные сегодня утром, ясно показывают, что европейская индустрия все еще не может застрять в стабильной площадке под ногами. Швейцария борется с самым низким PMI с конца 2023 годаи хотя Германия теоретически показывает признаки возрождения, общее изображение остается тусклой. Последние данные PMI для Германии за май оказались ниже, чем предыдущие показания. Что именно показывают данные и как их интерпретировать?
Швейцария неожиданно негативно: PMI резко вниз
Может чтение PMI для швейцарской промышленности упал до 42,1 балланамного ниже ожиданий рынка (46,5) и 45,8 апреля. Это самый низкий результат с декабря 2023 года, и субиндексы рисуют даже мрачную картину.
Производство снизилось на целых 7,2 балла до 42,5, приказы резко упали до 35,9 баллов (уменьшение на 8,7 балла), а объем покупок составил 37,6. Даже если страхи перед протекционизмом временно остановились, Неопределенность, связанная с торговой политикой США, по -прежнему подавляет настроение и доверие к бизнесуПолем
Это не только статистика. Этот Тихая драма одной из самых стабильных экономик ЕвропыПолем Доверие инвесторов и предпринимателей явно ослабевает, что может привести к длительному замедлению в ключевых отраслях швейцарской промышленности, таких как точные технологии или медицинский сектор.
Точно так же очень сильный швейцарский франк, который растет на волне приливов к «безопасной пристани», поражает бизнес крупнейших швейцарских экспортеров.
Германия: третий месяц подряд с растущим производством, но PMI все еще под линейкой
Казалось бы, что лучшие новости приходят из Германии. Промышленное производство растет третий месяц подряди новые экспортные заказы улучшают второй месяц по очереди. Однако PMI, который он взял в мае 48.3 (по сравнению с 48,4 в апреле), все еще остается ниже предела в 50 пунктов, то есть граница, отделяющая увеличение от снижения активности. В первом чтении это было 48,8.
Это 35 -й месяц подряд, когда немецкая промышленность находится в зоне контракта. Эксперты подчеркивают, однако, что под поверхностью есть признаки стабильности. И даже потенциальное отражение. Анализ немецкого PMI, DСайрус де ла Рубия из Hamburg Commercial Bank указал на несколько вещей. Для обширного роста производства — включая капитал, косвенные и потребительские товары — и улучшение настроения предприятий.
Почему PMI падает, несмотря на увеличение производства?
На первый взгляд, ситуация выглядит парадоксально — производство растет, экспортные заказы тоже, и все же PMI не хочет пересекать магический лимит 50. Объяснение сложно.
Во-первых, Непрерывное снижение занятости В немецкой промышленности — продолжительностью с середины -2023 — они сокращают субиндекс занятости. Во -вторых, несмотря на улучшение иностранных продаж, внутренний спрос остается плохим. В -третьих, ценовое давление.
Как в виде дешевого сырья, так и в резкой конкуренции. Это делает его Цены на готовую продукцию падаюткоторый также (рядом с более низким спросом) снижает результат PMI.
Данные PMI являются синтетическим индикаторомкоторый сочетает в себе пять основных компонентов: заказы, производство, занятость, даты доставки и борьба. Достаточно, чтобы один или два элемента терпят неудачу, так что весь индекс упал — даже если другие показывают отражение.
Что дальше с европейской промышленностью?
Европа была неоднозначным моментом экономического цикла. С одной стороны, первые симптомы улучшения можно увидеть: Отражает иностранные заказы, энергия дешевле, рынок подсчитывает ослабление денежно -кредитной политики. С другой стороны — коммерческая напряженность, геополитическая неопределенность препятствует полному возрождению.
В случае с Германией возможность выйти из застоя, особенно если новое правительство выполняет обещания относительно налоговые льготы и инвестиции в инфраструктуруПолем С другой стороны, Швейцария, которая до сих пор считалась оплотом стабильности, может стать неожиданной жертвой глобальных изменений.
Одна вещь наверняка. Европейская индустрия в 2025 году не является историей о внезапном кризисе. Это скорее История медленного и трудного выздоровления После долгого спада. Структурные проблемы выглядят как гравитационные силы и беременность на старый континент.
