Отношение государственного долга к валовому внутреннему продукту (ВВП) Украины к концу года может достичь 122,6%. Такой макроэкономический прогноз дает Международный валютный фонд, учитывая стремительное накопление страной финансовых обязательств: только по итогам 2025 года общая сумма долга выросла почти на 30% и превысила 9 триллионов гривен (или 213,3 млрд. долларов США). Об этом сообщает народный депутат Ярослав Железняк 27 февраля.
► Подписывайтесь на телеграмм-канал «Минфина»: главные финансовые новости
Кредиты от партнеров как главный двигатель роста
За прошедший год государственный и гарантированный государством долг увеличился на 2,061 трлн грн (47,3 млрд долларов). Главной причиной такого скачка стало привлечение долгосрочного льготного финансирования от западных союзников для поддержки экономики.
Ключевым источником наполнения бюджета стали ссуды ERA от стран G7 на сумму 37,9 млрд долларов, которые частично относят к государственному долгу. Еще 12,1 млрд долларов поступило от Европейского Союза. В целом, задолженность перед ЕС за год выросла на 38,6 млрд долларов.
Несмотря на значительные суммы, условия этих кредитов беспрецедентно выгодны. Так, выплаты по европейской программе Ukraine Facility получают льготный период 11-12 лет, а сами проценты могут компенсировать страны ЕС. Что касается кредитов от G7 (ERA), то их обслуживание вообще не ляжет на плечи украинского бюджета – средства будут брать с прибыли от замороженных российских активов.
Структура задолженности: кому мы должны больше всего
Сегодня Украина имеет преимущественно внешние долги — они составляют 75% от общей суммы. Около 40% всех обязательств государства приходится именно на Европейский союз. Доля же дорогих коммерческих внешних долгов упала до уровня менее 10%. Внутренний долг (из-за выпуска государственных облигаций) составляет 22%, а гарантированный государством долг сократился до 3%.
Если посмотреть на структуру кредиторов, то картина выглядит так:
- 66% — льготные ссуды от международных финансовых организаций и правительств;
- 22% – ценные бумаги на внутреннем рынке;
- 10% — внешние ценные бумаги и коммерческие кредиты;
- 2% — другая задолженность.
В валютном разрезе государство больше всего должно в евро (45%). На доллар приходится 23%, на гривну — 21%, на специальные права заимствования (СПЗ) от МВФ — 8%, а остальные 3% — другие валюты (фунты, канадские доллары, иены).
Качественная трансформация долга и отказ от варрантов
Несмотря на то, что по оценкам Министерства финансов отношение долга к ВВП в 2025 году составило 98,4% (что значительно меньше прогноза МВФ на текущий год), правительству удалось существенно улучшить качество этого долга. За период с 2021 по 2025 год средний срок погашения вырос более чем вдвое — с 6,3 до 13,37 года. Для внешнего долга этот показатель увеличился еще больше – до 15,75 года.
В то же время, обслуживание долгов стало дешевле: средняя стоимость снизилась с 7,2% до 4,55% годовых, а для внешних обязательств — с 4,5% до 1,9%.
Важным шагом стала реструктуризация ВВП-варрантов в декабре 2025 года. Государство обменяло их на новые еврооблигации, избавившись от инструмента, выплаты по которому зависели от темпов роста экономики. По расчетам Минфина это решение позволит избежать выплат на сумму от 6 до 20 млрд долларов в период с 2025 по 2041 год.
