Во вторник утром инвесторы потерли глаза в изумлении. Акции BlackRock — крупнейшие в мире менеджеры активов — рухнули на 6,8%, проходя худший день с апреля. На первый взгляд, это звучит как неоправданная паника. Компания только что установила запись — она управляет активами на сумму 12,5 трлн долларов. Но дьявол, как всегда, в деталях. И эти детали могут предвещать больше, чем просто однократное дыхание сегодня.
Запишите AUM … но было ли этого достаточно, чтобы заплатить загадочному клиенту?
Все началось с одного лаконичного предложения в сообщении BlackRock: «Один из институциональных клиентов снял 52 миллиарда долларов из продукта с низким уровнем индекса»Полем Нет имен, нет подробностей. Эта сумма настолько мощная, что через несколько секунд она может разрушить повествование о «лучшем квартале в истории».
Этот один шаг не только сгладил квартальный чистый поток от долгосрочных инвестиций (вместо ожидаемых 61 миллиарда, около 46 вышел), но также сразу же поднял вопросы. ВОЗ? Почему? И — прежде всего — это начало более длинной серии больших стоков?
Хотя BlackRock может похвастаться увеличением доходов на 13% года в год (до 5,4 млрд. Долл. США) … результат слегка демонтировал ожидания аналитиков. Аналогичным образом, с платы за результаты фонда — вместо прогнозируемых 114 миллионов долларов компания получила 94 миллиона.
В мире финансов разница между «хорошим» и «лучше, чем консенсус», часто является разницей между ростом и скидкой. Чем больше, за день до публикации результатов, акции BlackRock побили рекорды, и инвесторы рассчитывали на еще один впечатляющий квартал. У них есть ведро холодной воды для этого. Инвесторы могут начать беспокоиться о том, что большой отток обещает быть более осторожным в отношении учреждения перед лицом переоцененного рынка капитала в США.
Бум? Да. Но не для всех
Однако нельзя отрицать, что рынки были добрыми во второй четверти. После шока, связанного с неожиданными тарифами Дональда Трампа и их последующей частичной подвеской, индексы отражаются с импульсом. S & P 500 увеличился на 10,6% — это один из лучших кварталов последних лет.
Несмотря на отказ от капитала крупного инвестора, Блэкрок собрал 85 миллиардов долларов для средств ETF и почти 29 миллиардов долларов для портфеля акций. С другой стороны — розничные клиенты принесли только 2 миллиарда сети … это наименьшее с четвертого квартала 2023 года. Таким образом, профессионалы вернулись в игру, но средний инвестор оставался осторожным. Это также говорит о текущих настроениях на рынке.
Несмотря на штормы на поверхности, BlackRock не бездействует в глубоких водах. Компания собрала в фондах ETF 14 миллиардов долларов на основе цифровых активов. Она также раскрыла участие в Circle (Emitter Stablecoin USDC) и построила портфель альтернативных инвестиций на сумму 600 миллиардов долларов. Все это часть более крупного плана: к 2030 году BlackRock хочет удвоить этот сегмент до триллиона долларов.
Не без причины Ларри Финк открыто говорит, что BlackRock — не только традиционный менеджер активов. Благодаря приобретениям HPS Investment Partners, Preqin или Global Infrastructure Partners, компания все больше и более смело конкурирует с гигантами, а также на рынке частных акций Blackstone или KKR. Амбиции? Огромный. Но бар установлен очень высоко на стену.
Технология + частные рынки = новая надежда
Технология тоже не разочаровывает. Доходы от технологических услуг увеличились более чем на 26% — эффект, среди прочего, включив прекин и дальнейшее развитие системы Аладдина. Это технологии и частные рынки, которые должны составлять 30% от всех доходов от BlackRock к 2030 году (сегодня это 15%). Стратегия выглядит солидной. Единственный вопрос заключается в том, может ли он быть реализован, когда рынок является переменным, а инвесторы — все больше и больше нервничать.
До взрыва во вторник акции BlackRock увеличились более чем на 8%с начала года, опередив S & P 500. Компания зарабатывает, растет, инвестирует дальше. Но одного анонимного клиента было достаточно, чтобы показать, как рынок хрупкий. Это один шок? Или, может быть, что -то большее — первый сигнал изменения настроения среди самых больших игроков?
