После месяцев непрерывного роста и рекордов на мировых фондовых биржах все чаще раздаются голоса о том, что фондовый рынок приближается к той точке, когда энтузиазм уступает место реализму. Оба Голдман СаксЧто Морган Стэнли предостеречь инвесторов от возможного отката котировок в ближайшие несколько месяцев. Однако речь идет не о драме, а, скорее, о здоровом упадке.
Дэвид Соломон, генеральный директор Goldman, выразил это по-своему: «Особенность рынков в том, что они бегут. В конце концов им приходится остановиться, чтобы перевести дух». По его мнению, коррекция на 10-20% в течение года-двух – это то, чего не следует бояться, а следует ожидать с холодной головой. Соломон напомнил, что такого рода откаты являются частью любого здорового бычьего рынка, и худшее, что вы можете сделать, — это попытаться предсказать время пика.
Слишком высоко, слишком быстро
В последние недели американские индексы бьют рекорд за рекордом, и буму, основанному на энтузиазме в отношении искусственного интеллекта, казалось, нет конца. Индекс Nasdaq вырос, как воздушный шар, надутый ожиданиями. Индекс S&P 500 приблизился к историческим максимумам, и инвесторы в Азии также праздновали это событие. Японский Nikkei 225 и южнокорейский Kospi достигли новых максимумов.
Даже Шанхайская фондовая биржа, которая долгие годы была символом застоя, вернулась к жизни благодаря потеплению отношений между Пекином и Вашингтоном и ослаблению доллара. Однако там, где присутствует эйфория, обычно вскоре встает вопрос об оценке. Международный валютный фонд, а также главы центральных банков: Джером Пауэлл из ФРС и Эндрю Бэйли из Банка Англии – все громче говорят о «перегреве» рынков.
Корректура – это не конец света
Я согласен с таким подходом Тед Пикновый генеральный директор Morgan Stanley. По его мнению, снижение – это не катастрофа, а скорее симптом здоровья рынка. «На самом деле мы должны радоваться коррекциям: падение на 10–15 процентов без какого-либо макроэкономического землетрясения — это то, что очищает систему».. Пик добавил, что многие инвесторы привыкли к миру, где акции постоянно растут, а любые колебания вызывают панику.
Между тем, реальные игроки знают, что цикличность является основой рынка, равно как и тот факт, что лучшие возможности появляются, когда большинство смотрит вниз. Оба банковских лидера, несмотря на свой умеренный тон в отношении США, сохраняют оптимизм. Азия. Goldman Sachs видит в этом «светлое пятно» на мировом инвестиционном ландшафте, отмечая, среди прочего, новое торговое соглашение между Соединенными Штатами и Китаем.
Несмотря на постоянную политическую напряженность, Пекин по-прежнему остается одним из важнейших рынков в мире, и трудно представить глобальные портфели без участия местного капитала. Morgan Stanley фокусируется на четырех странах: Гонконг, Китай, Япония и Индия. У каждого из них есть своя собственная история — от реформ корпоративного управления в Японии, развития искусственного интеллекта и электромобильности в Китае до инфраструктурного бума в Индии.
