Как сообщается Файнэншл ТаймсВ настоящее время мы наблюдаем явление, которое еще несколько кварталов назад казалось маловероятным: глобальные инвесторы направляют капитал на европейские фондовые рынки рекордными темпами. По данным EPFR, которая отслеживает потоки средств по всему миру, в феврале 2026 года еженедельный чистый приток в европейские фонды акций достиг примерно 10 миллиардов долларов США, что является самым высоким уровнем как минимум с 2010 года. Масштаб движения настолько велик, что уже можно говорить об историческом рекорде и структурном изменении мышления инвесторов.
Почему инвесторы бегут из США?
Отправной точкой для этих изменений является усталость от американского рынка. После многих лет сильного роста, особенно благодаря технологическим компаниям и слухам об искусственном интеллекте, все больше и больше менеджеров боятся переоценки. Котировки акций в США остаются высокими: соотношение цена/прибыль (P/E) для индекса S&P 500 колеблется в районе 27,7. Для сравнения, широкий европейский индекс Stoxx 600 оценивается примерно в 18,3, что в глазах инвесторов означает гораздо больший запас прочности. Именно эта разница заставляет Европу восприниматься как «более дешевый» рынок, в то же время предлагающий потенциал для восстановления.
Дополнительным фактором, улучшающим восприятие Европы, является явное восстановление экономики Германии. К ним относятся: увеличение расходов на оборону, которое стало одним из главных бюджетных импульсов в регионе в последние месяцы. Заказы для оборонной промышленности, инвестиции в инфраструктуру и смежные отрасли промышленности начинают оказывать реальное влияние на динамику роста крупнейшей экономики Европы. В результате настроения по отношению ко всему континенту улучшаются, поскольку Германия играет роль экономического двигателя еврозоны.
Инвесторы из Азии и США все активнее выходят на европейский рынок, рассматривая его как элемент диверсификации портфеля. В течение многих лет этот приток колебался около нуля, периоды оптимизма чередовались с глубоким оттоком, особенно во время пандемии 2020 года. Только последние месяцы принесли серию очень сильных позитивных показателей, кульминацией которых стал февраль 2026 года, когда еженедельные чистые покупки почти достигли 10 миллиардов долларов. Важно отметить, что данные охватывают как развитые, так и развивающиеся рынки Европы, демонстрируя широту этой тенденции.
Европа против остального мира
По сравнению с Европой азиатские рынки более неравны. С одной стороны, некоторые инвесторы все еще видят потенциал в Индии и некоторых экономиках Юго-Восточной Азии, но с другой стороны, этот регион все еще борется с неопределенностью вокруг Китая. Проблемы в секторе недвижимости, снижение внутреннего потребления и геополитическая напряженность заставляют иностранный капитал подходить к Азии более осторожно, чем к Европе. На практике это означает, что для многих глобальных фондов основной альтернативой американскому рынку стала Европа, а не Азия.
Несмотря на растущий энтузиазм, аналитики остывают. Комментарии, цитируемые Financial Times FT, включают предупреждения о том, что текущие уровни цен на акции в Европе могут приближаться к локальному пику. Некоторые прогнозы предполагают, что индекс Stoxx 600 в 2026 году может стабилизироваться около февральских уровней, а не продолжить динамичный рост. Другими словами, рекордный приток капитала не обязательно означает еще одну волну бычьего рынка, а, скорее, подтверждает изменение глобальных предпочтений инвесторов и поиск баланса после многих лет доминирования США.
