Марк Спитцнигель — не другой комментатор, который хочет мигать по телевидению. Глава Universa Investments, фонда, известного своей уникальной стратегией безопасности портфеля в случае «черных лебедей». В течение многих лет он создавал репутацию человека, который думает, несмотря на толпу. Уже в 2024 году он сказал, что «худшая авария с 1929 года» приближается. Недавно он повторил, что разрывы на рынках с апреля — всего лишь закуска, а не основное блюдо.
Его предупреждения (как обычно) идут в деликатную точку. После того, как Дональд Трамп объявил о таможенных обязанностях, которые в некоторых случаях превышали 100%, американские индексы попали на медвежье, а индикатор VIX — термометр страха на Уолл -стрит — поднялся на уровни настояния момента с момента пандемии. Большинство инвесторов рефлексивно паниковали.
Спитцнагель сказал тогда: это ловушка, и настоящий Армагеддон впереди нас. Он, вероятно, был прав, рынки быстро восполнили потери. Паника перед нами?
Кредитный пузырь всех времен
В интервью для американской прессы Spitznagel постоянно повторяет, что самой большой угрозой является долг. Не частный, но, прежде всего, общественность. США сегодня обязаны ушам, и ФРС, поднимая ноги, пытался замедлить инфляцию … при нажатии на болт экономики. По его мнению, именно это привело к созданию «крупнейшего кредитного пузыря в истории».
И с пузырями, как мы знаем, вопрос прост — рано или поздно они ломаются. Проблема в том, что — утверждает он — нет поворота назад. Фед был в углу, и каждый последующий шаг только углубляет риск. В результате экономика напоминает воздушный шар, накачанный. Это не известно, только когда резина отпустит. И он должен отпустить. Это также то, что так называемая «австрийская школа», чья Spitznagel является сторонником.
Кошелек для трудных времен
Инвестиционная философия Spitznigel резко отличается от того, что мы слышим в среднем брокерском офисе. Когда большинство советников говорят о «диверсификации» как о золотом среднем, Спицнагель утверждает, что это … отличная ложь. По его мнению, классическая диверсификация не будет защищать инвестора, когда разорвается пузырь системы. Тогда все падает одновременно.
Так что делать? Вместо того, чтобы преследовать другую волну бычьего рынка, вы должны построить устойчивый к кошельку к экстремальным сценариям. Universa известна тем, что использует асимметричную безопасность … они дороги, когда мы смотрим в краткосрочной перспективе, но чрезвычайно эффективны, когда наступает кризис. Это инвестирование, которое напоминает страховку больше, чем игра для увеличения. К сожалению, чтобы стать партнером фонда, минимальные инвестиции составляют 50 миллионов долларов.
Почему стоит его слушать?
Конечно, скептики скажут: мы уже слышали катастрофические прогнозы сотни раз. Фактически — американский рынок неоднократно игнорировал предупреждения и поднимался на новые вершины. Но стоит помнить, что Spitznagel не создает свою репутацию на ярких заголовках. Его фонд заработал целое состояние во время аварии в марте 2020 года, когда другие считали убытки.
Еще раз он обнялся во время водопада в апреле. Вы можете не согласиться с ним, вы можете считать его стиль преувеличенным. Но это голос, который вы не должны игнорировать. Потому что, если он прав, мы говорим о аварии, которая, как он утверждает, может уменьшить фондовые индексы до 80%.
Не у всех есть доступ к сложным производным инструментам, используемым Universa. Но сама философия — чтобы не поддаваться на рынке эйфории и не рассматривать диверсификацию как магический щит, всегда является ценным вниманием. И, как мы знаем, в мире финансов, власть имеет значение.
