Майкл Барри, который прославился своей парой против рынка недвижимости США перед финансовым кризисом 2008 года, предупреждает, что падение биткойна может привести к самоподдерживающейся «спирали смерти», которая нанесет долгосрочный ущерб компаниям, которые активно накапливали токен в течение прошлого года. Об этом пишет Bloomberg.
О чем предупреждает Берри
В сообщении на Substack в понедельник Берри заявил, что Биткойн, который упал на 40% с октябрьского пика, оказался спекулятивным активом, который не смог стать эффективным средством защиты от обесценивания, как драгоценные металлы.
Дальнейшее снижение, по его мнению, может быстро создать нагрузку на балансы крупных держателей, спровоцировать распродажу во всей криптоэкосистеме и привести к падению стоимости.
«Стали возможны ужасные сценарии», — отметил Берри. Если биткойн упадет еще на 10%, Strategy Inc., крупнейший в мире корпоративный держатель криптовалют, понесет миллиардные убытки, и «рынки капитала практически закроются».
Дальнейшее падение, по его словам, приведет к банкротству майнеров биткойнов.
Его комментарии прозвучали после того, как во вторник биткойн упал ниже $73 000, что стало самым низким показателем с тех пор, как Дональд Трамп вернулся в Белый дом чуть больше года назад.
Аналитики предлагают разные объяснения спада: от снижения притока капитала до ухудшения ликвидности и потери макроэкономической привлекательности. Некоторые трейдеры, ранее работавшие с криптовалютами, переходят на ставки на события, поскольку рынки прогнозов становятся все более популярными.
В отличие от золота и серебра, которые достигли рекордных максимумов на фоне глобальной напряженности и опасений по поводу ослабления доллара, биткойн не отреагировал на типичные факторы, такие как ослабление доллара или геополитические риски.
«Нет причин замедлять или останавливать падение Биткойна», — пишет Берри.
Он отмечает, что введение биткойна в корпоративные казначейства и создание новых биржевых фондов, связанных с криптовалютами, недостаточно для поддержания его цены или предотвращения разрушительных последствий резкого падения. По его словам, около 200 публично торгуемых компаний имеют биткойны, что стимулирует спрос, но «казначейские активы не являются постоянными».
Казначейские активы должны оцениваться по рыночной стоимости и отражаться в финансовой отчетности. Если цена биткойна продолжит падать, риск-менеджеры начнут рекомендовать компаниям продавать его, предупреждает Берри.
Берри также отмечает, что появление спотовых ETF усилило спекулятивный характер биткойна и усилило его корреляцию с фондовыми рынками. По его словам, корреляция Биткойна с индексом S&P 500 в последнее время приближается к 0,50. Теоретически с увеличением количества убыточных позиций начнутся агрессивные ликвидации.
Биткойн-ETF пережили одни из крупнейших однодневных оттоков с конца ноября, причем три из них произошли в последние 10 дней января.
Хотя Берри предупреждает о возможных последствиях, влияние криптовалюты остается ограниченным. Рыночная капитализация Биткойна составляет менее 1,5 триллиона долларов, а ограниченное участие домохозяйств и корпораций указывает на то, что любой эффект повышения благосостояния, вероятно, останется ограниченным.
Некоторые индикаторы указывают на то, что пузырь на рынке цифровых активов уже лопнул. Возможности для розничных инвесторов сократились, а прошлые кризисы, такие как Terra и FTX, не повлияли на традиционные рынки. Теперь оптимисты указывают на ясность регулирования и низкие оценки как на факторы, способствующие восстановлению экономики.
Однако, поскольку биткойн продолжает падать ниже ключевых уровней, Берри считает, что это оказывает негативное влияние на более широкие рынки. Он называет падение криптовалюты одной из причин недавнего обвала цен на золото и серебро, поскольку корпоративные казначеи и спекулянты были вынуждены сократить риски, продавая прибыльные позиции по токенизированным фьючерсам на золото и серебро.
По его словам, эти токенизированные фьючерсы не обеспечены реальными физическими металлами и могут препятствовать торговле физическими металлами, вызывая «спираль смерти» из-за связанных с этим рисков.
«По итогам месяца падение криптовалют привело к ликвидации драгоценных металлов на сумму до $1 млрд», — пишет Берри. Если биткойн упадет до 50 000 долларов, майнеры обанкротятся, а «токенизированные фьючерсы на металлы рухнут без покупателей», предупреждает он.
Падение биткойна
Криптовалютный рынок завершил январь 2026 года значительным падением. Спотовые биткойн-ETF (биржевые фонды) в США зафиксировали массовый отток средств, который за месяц достиг $1,6 млрд. Это третий худший результат в истории этих финансовых инструментов. На фоне распродажи цена Биткойна упала ниже психологической отметки в 80 000 долларов впервые с апреля 2025 года.
