В оценке Майк МакГлоунстарший стратег по сырьевым товарам в Блумберг Интеллектнедавно тонущий рынок криптовалют вступил в фазу, в которой он становится чрезвычайно восприимчивым к сохранению капитала. И капитал, как становится все более очевидным, сегодня ищет не обещания прибыли, а убежища.
В течение нескольких месяцев Макглоун последовательно повторял тезис, который звучал как провокация во время бычьего рынка: самый устойчивый тренд в криптовалюте — это не спекулятивные токены, а стейблкоины. Его самый противоречивый сценарий предполагает падение биткойна примерно до 10 000. долларов, что означало бы скидку 85% от текущего уровня.
Это не краткосрочный прогноз, а описание полного цикла медвежьего рынка, в котором доминирует постоянный режим отказа от рисков, высокий спрос на долларовую ликвидность… И отступление от волатильности, которая начинает восприниматься как нежелательная составляющая портфелей в нестабильные времена. В центре этой головоломки, конечно же, Tether..
Стейблкоины как карта страха
USDT растет не потому, что инвесторы верят в его будущее. Он растет, потому что они не хотят риска. В середине февраля капитализация Tether достигла $184,6 млрд. Для сравнения: весь рынок стейблкоинов вырос до $307,1 млрд. Второй игрок, USDC, выпущенный Кругостановился на уровне 73,2 млрд. злотых.
Для Макглоуна ключевыми являются не цены, а предложение и направление денежного потока. Когда капитализация стейблкоинов увеличивается, а рисковые активы ослабевают, рынок фактически посылает четкий сигнал. Инвесторы не выходят из системы, а переходят в оборонительный режим. Это цифровая версия кассового сбора.
В этом контексте появляется понятие «переворачивание», то есть момент, когда один актив обгоняет другой по капитализации. МакГлоун отметил, что USDT уже обогнал практически все альткойны. Его опережают только Ethereum и Bitcoin.
Эфириум ломается первым
По словам Макглоуна, Ethereum сегодня является наиболее уязвимым. Потеря уровня $2500, служившего точкой технического баланса с 2024 года, не является незначительным событием. Еще одна важная поддержка – область 1500 долларов США.. Если ETH появится и в то же время предложение USDT продолжит расти, Tether может обогнать Ethereum и стать вторым по величине криптовалютным активом в мире.
Это был бы символический момент. Стейблкоин, созданный исключительно для хранения стоимости, опережает платформу, которая должна была стать основой децентрализованной экономики. Для Макглоуна это не техническая деталь, а свидетельство изменения менталитета рынка.
Биткойн и конец мифа об иммунитете
Прогнозы Биткойна идут еще дальше. С октября 2025 года криптовалюта переживает серию резких распродаж. С исторического пика в районе 124 000 долларов цена упала в район 68-69 тысяч долларов, т.е. более чем на 44%. Только за последний месяц рынок потерял почти 30%, а общая капитализация сектора сократилась примерно на $2 трлн.
Данные об оттоке средств из биткойн-ETF подтверждают эту картину. В феврале инвесторы вывели 678 миллионов долларов, продлив волну продаж, которая с ноября уже достигла 6 миллиардов долларов. По мнению Макглоуна, это доказывает, что институциональное терпение также имеет пределы.
Макро, политика и технологии
МакГлоун связывает этот процесс с более широким макроэкономическим фоном. Это указывает на исключительно низкую волатильность на фондовых рынках, фиксацию прибыли от золота и серебра самыми быстрыми темпами за последние десятилетия, а также на ослабление веры в политическую поддержку криптовалют, включая нарратив, продвигаемый президентом Дональдом Трампом.
Дополнительным катализатором является обесценивание технологического сектора. Биткойн уже давно перешел в ритм технологических компаний, и нынешняя волна опасений по поводу быстрого прогресса искусственного интеллекта только усугубляет нервозность. Когда Майкрософт теряет сотни миллиардов долларов капитализации за один день, а технологические фонды БлэкРок фиксируют двузначное снижение, криптовалюты больше не воспринимаются как альтернатива.
Что на самом деле говорит рынок
Вопреки видимости, послание Макглоуна не является апокалиптическим. Это довольно холодный диагноз рынка, который взрослеет болезненным путем. Стейблкоины не являются победителями этого этапа, они являются его барометром. Они показывают, сколько капитала все еще остается в системе и как мало его сегодня готово сыграть на истории революции.
Если Tether обгонит Ethereum и, в крайнем случае, еще и Bitcoin, это не будет триумфом для USDT. Это будет сигналом о том, что рынок криптовалют перестал верить нарративам и начал рассчитывать риски. И это, с точки зрения цикла, может стать более прорывным моментом, чем сам медвежий рынок.
Вы можете безопасно покупать или продавать криптовалюты в сети обменных пунктов FlyingAtom и биткойн-банкоматах.
