Когда на выходных Ближний Восток снова оказался на грани эскалации после того, как США и Израиль нанесли удары по целям в Иране, инвесторы не колебались долго в понедельник утром. Капитал перетекал в места, где геополитическая напряженность почти автоматически приводит к более высокой прибыли. То есть транспортным компаниям.
Решение крупнейших судовладельцев приостановить круизы через Ормузский пролив вызвало немедленную реакцию на фондовых биржах. Акции контейнерных гигантов начали расти еще до полудня, а транспортный сектор становится одним из лидеров дня. Более длинные маршруты означают меньшее количество доступных судов и более высокие ставки.
Контейнеры растут, хотя в глубине души у нас таится избыток предложения
Наибольшую выгоду от первой волны оптимизма получили владельцы контейнерных судов. Цена AP Moller-Maersk — крупнейшей публичной компании в секторе морских грузоперевозок — на пике выросла примерно на 7%, достигнув самого высокого уровня за два года. Немецкий гигант Hapag-Lloyd прибавил почти 4%.
Судовладельцы объявили о приостановке всех переходов через Ормуз до дальнейшего уведомления и перенаправлении своего флота вокруг Африки. Это означает реальное расширение круизов, заморозку некоторых транспортных мощностей и краткосрочное ужесточение поставок. Контейнерному рынку нравится такая ситуация, даже если опытные игроки знают, что это скорее спринт, чем марафон.
Ормуз — это не то же самое, что Суэцкий канал. Беспорядки в Персидском заливе носят более региональный характер. Суэц — глобальная артерия. До кризиса на Красном море через него проходило около 22% мировых контейнерных перевозок, а транзиты по-прежнему примерно на 90% ниже, чем в конце 2023 года… Несмотря на попытки судовладельцев частично вернуться на этот маршрут.
Танкеры больше всего выигрывают от хаоса
Однако если мы посмотрим на сегмент, который больше всего выигрывает от напряженности вокруг Ирана, то это танкеры. Около 20% мирового потребления сырой нефти и нефтепродуктов проходит через Ормуз. Угроза закрытия пролива сразу же повышает цены на фрахт.
Это было видно на биржах. Акции Frontline подскочили, и явным победителем европейской сессии стала датская компания Torm, которая выросла примерно на 5%. Рынок ясно осознал, что танкеры компании станут первыми бенефициарами любого долгосрочного хаоса в регионе.
При этом цены на нефть марок Brent и WTI выросли порой более чем на 7%, а цена природного газа выросла на несколько процентов. Для топливных компаний это затраты, для владельцев танкерного флота — потенциальный бонус. В этом смысле реакция фондового рынка была почти хрестоматийной.
Энтузиазм против холодного расчета
Несмотря на динамичный рост, не всех увлекают рассказы о новом буме судоходства. Morgan Stanley явно остужает эмоции, отмечая, что нынешние потрясения не меняют структурную картину контейнерного рынка. Переизбыток судов остается фактом, и даже несмотря на то, что кризис продолжается, мощность флота растет быстрее, чем мировой спрос.
Банк повторяет, что даже если Суэц останется в значительной степени закрытым, рост мощностей все равно будет опережать рост торговли. Поэтому мы сохраняем осторожные рекомендации для Maersk, чей обменный курс в последние месяцы обрел собственную жизнь, отделенную от ставок фрахта.
На этом фоне интересно выглядит поведение сугубо логистических компаний. Акции DSV двигались в ногу со всем транспортным сектором, и инвесторы явно рассматривают их как более безопасный и диверсифицированный инструмент для участия в мировой торговле. Биржа в очередной раз показала, что геополитика может изменить настроения в отношении всей отрасли за несколько часов. Это хорошо для судовладельцев, но для потребителей… Это может означать более длительную и болезненную инфляцию.
