Лиза Кук из ФРС предостерегает от инфляции, а Биткойн и Эфириум ждут вердикта рынков

Управляющий Федеральной резервной системы Лиза Кук во время своего недавнего выступления в Йельской школе менеджмента ясно указала, что баланс рисков для мандата центрального банка США явно сместился в сторону инфляции.

Хотя рынок труда США по-прежнему выглядит стабильным, чиновник назвал его состояние опасно хрупким. Данная ситуация является прямым следствием вооруженного конфликта, который привел к резкому росту цен на энергетическое сырье на мировых рынках. Базовые цены на нефть, которые в конце февраля колебались в районе семидесяти пяти долларов за баррель, в марте превысили барьер в сто долларов за баррель. Этот всплеск является результатом того, что Иран фактически заблокировал поток примерно одной пятой мировых поставок нефти через стратегический Ормузский пролив.

Вооруженный конфликт бьет по финансовым рынкам

Кук отметил, что процесс возвращения инфляции к целевому уровню в два процента уже был сорван тарифами, введенными администрацией Трампа, но нынешняя война отталкивает ФРС еще дальше от этой цели.

Между тем, эксперты рынка, наблюдающие за ситуацией на Ближнем Востоке, не питают иллюзий относительно серьезности ситуации и ее влияния на цифровые и традиционные активы. Блокада Ормузского пролива — это наихудший сценарий для глобальных цепочек поставок, который может удерживать цены на нефть выше уровня в сто долларов в течение многих месяцев. Хуже того, фьючерсные рынки перестали верить в какое-либо снижение процентных ставок в 2026 году, и инвесторы начинают рассчитывать на сценарий стагфляции.

Изменение настроений также заметно в секторе криптовалют, где Биткойн традиционно реагирует на возросшую геополитическую неопределенность повышенной волатильностью. Хотя некоторые видят в нем безопасную гавань, сильный доллар и рост доходности облигаций представляют для него серьезную проблему. Энтузиасты технологии блокчейн отмечают, что в условиях энергетического кризиса внимание сосредоточено на затратах на поддержание сети, что касается как крупнейшей криптовалюты, так и экосистемы Ethereum.

Нефть диктует условия миру

Между тем, резкие скачки цен на топливо приводят к издержкам на транспортировку и производство почти всех потребительских товаров, что делает борьбу с высокими ценами непосильной задачей. Лиза Кук признала, что Федеральная резервная система теперь должна следить за данными с особой осторожностью, поскольку риск сохранения инфляционных ожиданий находится на самом высоком уровне за последние годы. По мнению многих, нынешняя ситуация напоминает нефтяной шок 1970-х годов, и единственным смягчающим фактором может стать лишь быстрое развитие альтернативных маршрутов поставок, что на данный момент кажется маловероятным. Представители центробанка отмечают, что рынок труда в настоящее время характеризуется низкой динамикой занятости при небольшом количестве увольнений, что создает специфическую стагнацию, которая особенно затрагивает молодых работников, выходящих на рынок. Однако эта ситуация может ухудшиться, если высокие затраты на электроэнергию начнут вынуждать компании сокращать рабочие места, чтобы сохранить прибыль. Капитал в настоящее время бежит в сторону сырья, и розничным инвесторам следует готовиться к более длительному периоду высоких процентных ставок в США.

Добавим, что реакция рынков на слова губернатора Кука была незамедлительной и привела к укреплению американской валюты и падению фондовых индексов, которые опасаются ястребиной политики ФРС перед лицом военного шока поставок.

Будущее мировой экономики под вопросом

Все предыдущие прогнозы, предполагавшие мягкую посадку американской экономики, были поставлены под сомнение динамикой событий в Иране. Если блокада морского транспорта будет продолжаться в течение более длительного периода времени, мировой ВВП может пострадать до такой степени, что центральные банки вынудят не только приостановить снижение процентных ставок, но, возможно, вернуться к повышению процентных ставок. Кук подчеркнул, что неопределенность в настоящее время находится на чрезвычайно высоком уровне и ФРС должна принять во внимание влияние искусственного интеллекта на производительность труда, что теоретически могло бы компенсировать некоторое ценовое давление, хотя это вряд ли произойдет в краткосрочной перспективе.