Сегодня ФРС решила о процентных ставках в США. Теперь решение, денежно -кредитная политика и инфляция и обязанности являются комментариями к президенту ФРС Джерома Пауэлла.
Пауэлл из ФРС
Экономика сильная. Условия на рынке труда прочные. Инфляция остается на более высоком уровне. ФРС приняла техническое решение о замедлении ставки баланса.
Последние данные указывают на ослабление потребительских расходов. Опросы указывают на увеличение экономической неопределенности.
Это будет только то, как неопределенность повлияет на экономические перспективы. Рынок труда не является источником инфляционного давления. Цены PCE, вероятно, увеличились на 2,5% в декабре. Инфляционные ожидания недавно увеличились, и тарифы являются одним из факторов.
Долгосрочные инфляционные ожидания соответствуют 2%. Новая администрация реализует значительные политические изменения, и их общий эффект. Неопределенность, связанная с политическими изменениями и их влиянием на экономику, высока. Я сосредотачиваюсь на отделении сигнала от шума.
Фед не собирается спешить
Нам не нужно торопиться, мы находимся в хорошем положении, чтобы ждать большей яркости. Неопределенность чрезвычайно высока, политика не жесткая. Если экономика остается сильной, мы можем долго поддерживать ограничительную политику. Если рынок труда ослабевает, мы можем ослабить политику, если возникнет необходимость.
Мы видим некоторые признаки роста напряжения на денежных рынках. Рыночные показатели предполагают, что количество резервов в изобилии. В рамках обзора политики мы сосредоточились сегодня на динамике рынка труда и целью максимальной занятости.
Будет трудно определить, в какой степени инфляция является результатом тарифов. Инфляция товаров увеличилась, но трудно точно отследить его отношения с увеличением тарифов. Тарифы явно являются частью этого процесса.
Как насчет торговой войны?
Пока рано определять, следует ли игнорировать инфляцию инфляции, вызванную тарифами. Значительная часть роста инфляции является результатом тарифов. Мое основное предположение состоит в том, что тарифы не посылают сигнал в денежно -кредитную политику, но я не могу сказать это с уверенностью.
В условиях высокой неопределенности изменение прогнозов происходит с задержкой. Основной сценарий заключается в том, что инфляция будет временной. Долгосрочные инфляционные ожидания в основном хорошо закреплены. Я не вижу значительного увеличения долгосрочных инфляционных ожиданий. Мы будем внимательно следить за этими показателями.
Экономические данные солидны. Инфляция начала расти, частично в ответ на тарифы. В этом году может быть задержка в дальнейшем инфляционном прогрессе.
Данные опросов указывают на значительное увеличение неопределенности и рисков наследования. Политика находится на правильном уровне. В целом, прогнозы аналогичны ранее. Трудно предсказать, как это будет развиваться.
Ожидания и данные — другая реальность?
Взаимосвязь между данными обзоров и реальными экономическими данными была не очень строгой. Затраты на задержку с учетом хорошего состояния экономики все еще низкие. Занятость и исключения низкие, значительное увеличение исключений, вероятно, быстро приведет к увеличению безработицы.
У нас была ситуация с низким количеством исключений и низким количеством новых работ. Исключения не являются значительными на национальном уровне. Сильные показания инфляции товаров за последние два месяца, если они сохраняются, должны быть связаны с тарифами.
Политика не должна быть ужесточена, если инфляция уменьшается. Если импульс инфляции исчезает, обострение политики не является правильным решением. Могут быть ситуации, в которых цели ФРС остаются в ожидании. Если цели ФРС должны быть сбалансированы по отношению друг к другу, это проблема, но сейчас нет такой ситуации.
