Майкл Берри — человек, который заработал состояние в 2008 году, сделав ставку на крах рынка недвижимости США. Теперь это снова вызвало ажиотаж среди инвесторов. Его фонд Scion Asset Management раскрыл позиции по опционам в недавнем отчете для SEC, предполагая, что Берри играет на упадке Nvidia и Palantir, двух икон продолжающегося бума искусственного интеллекта.
Регулирующие документы показывают, что Scion разместил опционы на эти компании, которые представляют собой инструменты, стоимость которых увеличивается при падении курса акций. В то же время фонд открыл колл-позиции по Halliburton и Pfizer, что можно интерпретировать как контрастные ставки на более традиционные сектора экономики, такие как энергетика или фармацевтика.
Неизвестно, являются ли это чисто направленными позициями или частью более широкой стратегии спреда, когда инвестор одновременно покупает и продает различные опционы как часть сложной ценной бумаги. Отчеты 13F показывают только длинную сторону сделки, не включая хеджирование или короткие позиции.
Берри против эйфории ИИ
Весь вопрос становится более сложным по сравнению с недавними публикациями Берри в социальных сетях. За несколько дней до раскрытия кошелька менеджер опубликовал на платформе X загадочное предупреждение, иллюстрировав его графикой из фильма. Большая короткая сделкав котором его персонажа сыграл Кристиан Бэйл. Подпись? «Иногда мы видим пузыри».
Этого короткого предложения было достаточно, чтобы заставить инвесторов задуматься, не пережил ли Берри снова кризис, в то время как большинство видели только рост. А поскольку в его поле зрения находятся Nvidia и Palantir: символы энтузиазма вокруг искусственного интеллекта, интерпретация напрашивается сама собой.
Ни для кого не секрет, что рынок ИИ накаляется. Оценки компаний в этой отрасли стремительно растут, а связи между такими гигантами, как OpenAI, Nvidia и Anthropic, все чаще вызывают вопросы о прозрачности и устойчивости этого роста. Даже некоторые аналитики Уолл-стрит начинают сравнивать сегодняшний энтузиазм с интернет-манией начала века.
Реакции и контекст
Алекс Карп, президент Palantir, отреагировал интересно. В интервью CNBC он признал, что не против идеи шортинга, но «шортить компании, которые делают полезную работу, — это безумие». Карп, конечно же, имел в виду свою собственную компанию и Nvidia — двух фаворитов розничных инвесторов, которые рассматривают их как автомобили будущего.
Однако рынок не был благосклонен к Карпу. В тот же день, когда Palantir повысил свой годовой прогноз, ее акции упали более чем на 10%, потому что, как выразились аналитики, «энтузиазм опередил фундаментальные факторы». Nvidia также испытала небольшой спад, хотя и гораздо меньший.
Возвращение «Кассандры освобожденной»
Берри публикуется в Интернете под говорящим псевдонимом. Кассандра освобожденная – отсылка к персонажу греческой мифологии, в пророчество которого никто не хотел верить. На этот раз его послание кажется столь же тревожным: за кулисами бума искусственного интеллекта могут скрываться структурные слабости, которые рынок до сих пор отказывается признавать.
Интересно, что это не первый раз, когда Берри делает ставку на упадок Nvidia. Уже в первом квартале этого года Scion раскрыла аналогичные позиции, а затем менеджер дополнительно вывел почти весь портфель акций, котирующихся в США. Затем он объяснил, что эти опционы могут служить обеспечением для других, нераскрытых инвестиций.
На этот раз такого комментария не было. Молчание в сочетании с предупреждающим тоном его постов на X не позволяют считать это чисто техническим ходом.
Барри снова прав?
Многие инвесторы до сих пор помнят, как в 2007 году никто не хотел слушать его предупреждения об ипотечном крахе. Сегодня Берри снова кажется единственным скептиком. Некоторые люди считают, что именно в этой роли они чувствуют себя наиболее комфортно — стоять перед толпой, убежденные, что большинство снова неправо.
Прав ли он на этот раз? Мы этого не знаем. Но если история и может нас чему-то научить, так это тому, что когда Майкл Берри начинает говорить о пузырях, стоит хотя бы снять розовые очки.
