В течение нескольких месяцев американский фондовый рынок боролся с американскими горками. Паника, вызванная обязанностями Трампа, отказалась от мест эйфории. Но опасения за долгосрочный рост возвращается как бумеранг. Трамп предупредил о 50% цели, нацеленной на Европу. Мы напоминаем вам, что 30% обязанностей по Китаю и средняя ставка 10% по всем торговым партнерам все еще поддерживается. Как это повлияет на потребительские и американские компании? Они покажут это только в следующие месяцы. Сегодня мы можем сказать, что рынок может «отреагировать» и разрешить падение молнии.
Сегодня инвесторы обманывают себя, что торговая война — это всего лишь инструмент, направленный на улучшение позиции США, в интересах тысяч компаний. Тем не менее, все может легко выйти из -под контроля. Самая большая угроза для бычьего рынка, которая продолжается непрерывно в течение более четырех десятилетий, может, однако, иметь совершенно другой характер — демографический. Почему?
Бумеры начинают уходить с рынка
Поколение демографического бума Это явление, чьи эффекты экономисты уже ожидали в 90 -х годах, было известно как гипотеза «рыночный кризис» — разбивка на рынке. В то время, однако, не было никаких бедствий, и рынок удалось защитить себя.
Однако сегодня эта теория может вернуться с двойной силой. В течение многих лет бумеры строили свои пенсионные кошельки, перекачивая триллионы долларов в американские действия. Теперь, когда пришло время начать потреблять эти сбережения, они становятся … продавцами. Проблема в том, что покупатели могут просто пропустить. Особенно, если на Уолл -стрит «кто -то планирует огонь», что может привести к массовой продаже буомерных кошельков.
Продавать? Но кому
Уже в 1998 году профессор Джереми Зигель, автор бестселлера «Акции в долгосрочной перспективе»Он задал риторический вопрос: «Продать? Но кто?» Он предупредил, что поколения «бэби -бумеры» ждут в тот момент, когда они попытаются разжигать свои активы, но спрос будет недостаточным. Почему?
Ответ жестоко прост: следующие поколения на более чем тысячелетиях, но они все еще стабилизируют свою финансовую жизнь. Между тем, поколение X (родилось между 1965 и 1980 годами) меньше и не может взять на себя бремя такого огромного запаса активов.
Данные Федеральной резервной системы показывают, что с 2021 года пенсионные фонды в США — оба из определенных преимуществ и взносов — записывают регулярные оттоки чистых числа. Это означает, что они продают больше активов, чем покупают. Более того, средний возраст бумеров превышал 60 лет, и многие из них давно начали процесс выплаты пенсионного платежа.
Международные покупатели медленно исчезают
В течение десятилетий ситуация была спасена притоком иностранного капитала. Глобализация, низкие процентные ставки и американское технологическое доминирование привлекло инвесторов со всего мира. Япония, Европа и Китай приобрели американские действия массово. Будет ли это продолжаться? Преданность доллара является предупреждающим сигналом для мира.
Так что это прошлое. Все эти страны также борются со своими собственными демографическими кризисами сегодня. Стареющие общества Японии или Германии перестают инвестировать в иностранные действия, потому что им нужны средства для выплаты пенсионных пособий. Глобальная подушка не исчезала, но она начинает сокращаться.
Поколение и политические изменения
Демографические изменения также приносят политические сдвиги. В течение десятилетий бумеры также доминировали на избирательных урнах. Это гарантировало политику для рынков — низкие налоги, дерегулирование, открытость международной торговли.
Однако после 2015 года миллениалы и поколение с дубинкой захватили эстафету в качестве величайших избирательных сил. Это более молодые поколения, менее привязанные к идее глобализации, менее богатой, более задолженности и чаще поддерживают интервенционизм. Их политические и экономические предпочтения в конечном итоге могут разобрать основы, на которых основывался долгосрочный бычий рынок.
Невидимый аварий: это уже началось?
Мы не говорим о внезапном рынке. «Невидимый аварий» — это явление медленного, систематического ослабления рынка оттоком капитала. Это может не сопровождаться драматическим падением в стиле 2008 года, а скорее длительной стагнации, низкой ликвидностью и плохими фразами из инвестиций.
Такой сценарий может быть еще более опасным — потому что труднее заметить и классифицировать как «кризис». Однако для миллионов будущих пенсионеров, чьи средства инвестируют в акции сегодня, его последствия могут быть одинаково серьезными.
Есть ли еще спасение?
Конечно, не все является предрешенным выводом. Технологический прогресс, искусственный интеллект и изменяющиеся рабочие модели могут создавать новые источники роста. Однако, чтобы сбалансировать отток капитала, генерируемого поколением бумеров, необходимы глубокие изменения: в структуре инвесторов, в фискальной политике и в стратегиях сбережений.
Финансовые рынки еще не отреагировали. Но, может быть, именно поэтому угроза такая реальная. Медленно ослабляет силу основания бычьего рынка фондового рынка. Одно можно сказать навернякаПолем Изменения в поколении, которое происходит, является не только социальной проблемой. Это также огромный тест для мировых рынков капитала — и, возможно, самый большой со времен великого кризиса. Надежда на ликвидность денег, которая растет во всем мире.
Мы также можем предположить, что такие учреждения, как BlackRock или Vanguard, вероятно, будут стоять в их головах, чтобы «отговаривать» инвесторов продавать акции в пассивных фондах ETF. Что они добьются успеха?
