Binance Research, аналитическая единица биржа криптовалют Binance, представила новый обзор криптовалюты. В отчете определяются 10 ключевых показателей, которые формируют текущий год и определяют дальнейшую динамику рынка.
По состоянию на осень 2025 года общая капитализация криптографии увеличилась на 9,9% с начала года (YTD). Во втором и третьем кварталах биткойны и самые большие альткойны обновили ряд исторических максимумов.
Возврат ликвидности — и возглавляет рынок
Основная история года — глобальная ликвидность M2. Через полгода он увеличился на 5,6 триллиона долларов-самый быстрый с 2021 года. Даже с фиксированным курсом G4 (с января 2012 года) увеличение на 2,5 триллиона долларов.
.png)
На этом фоне капитализация BTC резко возросла, что указывает на возврат аппетита на риск. Дополнительные федералы-импульсы в Джексоне-Хауле о возможных исправлениях политики для изменения баланса риска: условия, традиционно поддерживающие риск и ранние признаки ротации за пределами BTC на воздухе и других девочках.
Нормативно -правовая и инфраструктура
Общая капитализация криптовалюты в настоящее время на 58,1% выше, чем год назад. В Соединенных Штатах Стабкоин-Билли и первые шаги в стратегическом резерве BTC (исполнительный указ был реализован только в трех штатах). SEC ослабил предел для DEFI и явно исключил LST из категории ценных бумаг. На уровне инфраструктуры — Pectra в Ethereum и Maxwell в цепи BNB.
В совокупности это увеличивает «проводимость» ликвидности Tradfi для Ончина. В корпоративной трассе Circle подготовлена для IPO, на горизонте-приложениях для Altcoin-ETF и укола Spot-ETF на ETH.
Доходность: ETH — лидер, BTC — «Якорь» диверсификация
.png)
С начала 2025 года Ethereum увеличился примерно на 36%и биткойн — на 18%, что опережает большинство индексов и товаров. BTC показывает «уникальную двойственность» (двойная роль): периодически служит макрогиджем, а в коротких сегментах-активе риска; Вместе с ETH это повышает ценность диверсификации криптографии в классических портфелях.
ETF: от триггера — до канала структурной ликвидности
Чистые приливы в 2025 году превысили 28 миллиардов долларов; Кумулятивный — более 52 миллиардов долларов. Органы ETF — более 1,29 млн. BTC (154 миллиарда долларов). BlackRock лидирует (58 миллиардов долларов США), Fidelity-12 миллиардов долларов. Распространение механики в натуральной форме уменьшает трение для больших распределений, делая потоки «липкими». По интеграции повестки дня на 401 (k)/пенсионные планы и потенциальные альткойн-ETF.
Доминирование BTC: Пик прошел — начало вращения
.png)
Доля BTC выросла до 65,1% (максимум за 4+ года) на фоне институциональной казначейства, суверенных резервов и ETF. Сокращение до 57,2% сигнализирует начало вращения в марии после стабилизации биткойнов; Дополнительные катализаторы, рост Steiblcoins и RWA-Narraity.
Ethereum: Запись жениха и «сжатие» подачи жидкости
Благодаря Pectra и EIP-7251 (максимальный эффективный баланс валидатора был повышен с 32 до 2 048 ETH), крупные солиды консолидированные валидаторы, снижая затраты. 35,8 миллиона ETH составляет около 29,7% от предложения; SEC ясно дал понять, что LST не является ценным бумагами, которые повышают прозрачность для учреждений.
Steiblcons: новые Aths и Case Out of Trading
.png)
Поставка стабконов увеличилась более чем на +35% до 277,8 млрд. Долл. США, установил требования к полной резервации и соблюдению BSA, а такие случаи, как JPMorgan Kinexys, демонстрируют эффективность в межбанке. Управляют урожайностью и RWA-поддержкой, появляется пространство для не USD-структур.
Корпоративные остатки: от биткойнов — до ETH
Общественные компании владеют 1,07 млн. БТК (5,4% циркуляции), от микропротегии до 632 457 BTC (59% этого пула.) В Eth-Treasury-Arp +88,3% м/м до 4,36 млн. ETH; ETH-ETF-активы превышают 6,6 миллиона ETH. Это указывает на аппетит к прямому воздействию на ETH-с дополнительным стимулом в форме укуса и роли ETH в DEFI/RWA.
Торговля: ускорение DEX и гибридные модели
Доля децентрализованных бирж (DEX) достигла рекордных уровней: 23,1% на спотовом рынке и 9,3% на рынке деривативов.
Основные драйверы этого роста:
- Pancakeswap, чья доля на рынке Onchin увеличилась с 4% до 16%.
- Быстрое увеличение торговли неопределенным фьючерсами на обмене гиперликвида — с 197,9 млрд. Долл. США до 360,3 млрд. Долл. США.
.png)
В то же время крупные централизованные обмены (CEX) запускают гибриды (централизованная ликвидность + производительность Onchin), которые снижают полеты, дает защиту MEV и стирает границу между CEX и DEX.
Кредит Onchin: от роста к употреблению капитала
Общая стоимость активов, заблокированных в протоколах кредитования (TVL), увеличилась примерно на 65% и достигла почти 79,8 млрд. Долл. США.
Объем кредитов также значительно увеличился — на 80%, достигнув 48,9 млрд долларов. Это увеличивает коэффициент использования капитала.
AAVE является постоянным лидером рынка с 39,9 млрд. Долл. США, что составляет около 50% от общего числа. Этот протокол также приносит значительный доход, получая 12,4 млн. Долл. США за последние 30 дней.
В настоящее время рынок развивается в направлении модульных архитектур, таких как Morpho, Eules и Maple. Эти протоколы помогают более точно распределять риски и доходность, что в конечном итоге повышает общую эффективность использования капитала.
Токенизированные акции: «Ранний дефицит» в зеркале RWA
.png)
Рынок для акций Token имеет капитализацию 349 миллионов долларов. После стартового взрыва объем стабилизировал около 145 миллионов долларов в день; Участие DEX скромное (1,9 млн. Долл. США/день против 58,9 млн. Долл. США в виде места и 84,8 млн. Долл. США в виде фьючерсов CEX).
Количество активных аккордов ончина увеличилось с 22 400 до более чем 66 500. Параллельно, инфраструктура также развивается для производства таких активов. Например, платформа Solana уже созрела инфраструктуру эмитента, такую как Xstoks, которая предлагает более 60 действий токенов.
Что дальше?
Краткосрочная волатильность может увеличиться на фоне двух ожидаемых сокращений в ФРС и вызова тарифа. Структурно рыночное монетарное размягчение, расширение ликвидности, распределение казначейства, ETF, ясность регулирования и крипто-коренные водители от L1 до CEFI. На фоне доминирования доминирования BTC и записей резервов Steiblcoins, в основных и связанных с ним связанных повествованиях образуется более широкая база вращения (RWA, Modular Defi).
