Казначейские облигации США продолжили падение после того, как китайские регуляторы посоветовали банкам сократить инвестиции из-за волатильности рынка. Доходность 10-летних облигаций выросла на 4 базисных пункта до 4,25%, а спотовый индекс Bloomberg Dollar снизился на 0,2%. Об этом пишет Bloomberg.
Падение облигаций
Казначейские облигации США продолжили падение после того, как китайские регуляторы посоветовали финансовым учреждениям страны сократить свои вложения в казначейские облигации США на фоне опасений волатильности рынка. Это произошло на фоне роста доходности американских ценных бумаг.
Доходность эталонных государственных облигаций США выросла на четыре базисных пункта и достигла 4,25%.
В Лондоне доходность выросла на два базисных пункта до 4,22%, а доходность 30-летних облигаций выросла на три базисных пункта до 4,88%. Спотовый индекс доллара Bloomberg снизился на 0,2%.
Китайские чиновники призвали банки ограничить покупки казначейских облигаций США и сократить свои позиции, если доля таких инвестиций высока, сообщили источники. Чиновники не назвали конкретные цели или условия, и это указание не распространяется на государственные облигации Китая.
Хотя это было сделано для диверсификации рисков, такой шаг может усилить глобальную тенденцию последнего времени. Такие страны, как Индия и Бразилия, сокращают свои доли на крупнейшем в мире рынке облигаций на фоне растущих сомнений в привлекательности активов США. Геополитические риски, в том числе угрозы президента США Дональда Трампа в адрес Гренландии, усилили обеспокоенность и побудили к поиску альтернативных активов, таких как золото.
Что говорят аналитики
Гарет Берри, стратег Macquarie Group Ltd, сказал, что это последний признак формирования закономерности и знак того, что ожидание долгосрочного структурного оттока из доллара — это не просто мираж.
Кэтлин Брукс, директор по исследованиям XTB, сказала, что первоначальные продажи были ограничены. Она предупредила, что если Китай приступит к масштабной программе по продаже своих государственных облигаций США, это спровоцирует резкий рост доходности на американских и мировых рынках, что приведет к серьезным потрясениям в мировой экономике.
На рынке облигаций полагают, что Китай не пойдет на подобные действия или будет делать это медленно и постепенно, чем и объясняется стабильность доходностей.
Согласно официальным данным США, объем казначейских облигаций, принадлежащих китайским инвесторам, сократился вдвое до $682,6 млрд, самого низкого уровня с 2008 года. Это меньше, чем пик в $1,32 трлн в конце 2013 года. Между тем, в Бельгии, где активы обычно включают китайские целевые депозитные счета, запасы казначейских облигаций США с конца 2017 года увеличились в четыре раза до $481 млрд.
Общий объем непогашенных инвестиций Китая в ценные бумаги США, включая облигации и акции американских агентств, оставался относительно стабильным с конца 2023 года. Китай является третьим по величине иностранным держателем казначейских облигаций США после Японии и Великобритании.
Мартин Веттон, руководитель отдела стратегии финансовых рынков в Westpac Banking Corp., заявил, что большая часть долга находится в руках китайских государственных учреждений, которые, вероятно, имеют довольно короткие сроки погашения по причинам ликвидности. Он добавил, что это означает, что объем казначейских облигаций, доступных банкам, невелик и Китай не вызывает ажиотажа на рынке государственных облигаций на ежемесячных аукционах.
По данным Минфина США, объем иностранных инвестиций в гособлигации США в ноябре достиг рекордного уровня. Запасы в Норвегии, Канаде и Саудовской Аравии компенсируют очередное ежемесячное снижение общего объема инвестиций в Китай.
Казначейские облигации США превзошли аналоги благодаря высоким процентным ставкам. За последние 12 месяцев эти ценные бумаги подорожали на 5,3%, уступая только Сингапуру и Израилю среди крупнейших развитых рынков суверенного долга.
Месяц назад Трамп предостерег европейские страны от продажи американских активов в ответ на его угрозы ввести тарифы на Гренландию. Несмотря на напряженность в отношениях между Пекином и Вашингтоном, отношения стабилизировались после торгового перемирия в прошлом году.
Чару Чанана, главный инвестиционный стратег Saxo Capital Markets в Сингапуре, сказал, что это скорее диверсификация, чем дедолларизация, но это может дать рынку дополнительный импульс благодаря обесцениванию валюты. Она также отметила, что резервы Китая и китайские банки преследуют разные цели, и регуляторы могут ужесточить правила, регулирующие банковские риски, даже если резервам все еще нужны ликвидные активы в долларах США для интервенций или управления ликвидностью.
