Рынок нефти сегодня снова стал очень напряженным. Решение американской администрации ввести санкции против двух гигантов российского нефтяного сектора — «Роснефти» и «Лукойла» — начинает приносить реальные результаты. По информации из отрасли, крупнейшие государственные нефтяные компании Китая приостановили закупки российской нефти, доставляемой морским путем. На практике это означает замедление работы одного из последних крупных финансовых каналов, который продолжал снабжать Москву наличными, несмотря на войну на Украине.
Пекин не хочет рисковать
Это решение не является сюрпризом для обозревателей рынка, но оно выбрано вовремя. Приостановка закупок связана с тем, что китайские нефтеперерабатывающие заводы увеличивают переработку в рамках подготовки к зимнему сезону. Однако PetroChina, Sinopec, CNOOC и Zhenhua Oil — четыре столпа госсектора — решили приостановить сделки с российскими поставщиками по морю. Как мы слышим среди трейдеров, это не политический жест в сторону Вашингтона, а простой расчет риска: никто не хочет быть втянутым в водоворот санкций, которые могут парализовать его операции в долларовой финансовой системе.
Однако следует добавить, что китайские компании не разорвали контакты полностью. Нефть, транспортируемая по трубопроводам – ок. 900 тысяч баррелей в день, идущие в основном в PetroChina, поступают до сих пор. Пекин считает риск здесь минимальным, поскольку торговля сырьем таким способом носит долгосрочный характер и не идет через западные финансовые институты.
Индия отступает
Параллельно с решением Пекина Индия — вторая опора российского нефтяного экспорта — также начинает перекрывать кран. Новые американские ограничения заставляют крупнейшие индийские нефтеперерабатывающие заводы ограничивать импорт из России, готовясь к возможным финансовым последствиям.
Это не просто символический удар. На Китай и Индию вместе приходилось более двух третей всего российского морского экспорта. Если обе экономики сократят закупки, Россия столкнется с серьезной проблемой ликвидности, а мировой рынок нефти может войти в новую фазу напряженности.
Утро четверга на Московской бирже началось мрачно. Индексы рухнули, а атмосфера среди инвесторов была явно нервной. Все из-за нового раунда американских санкций, которые на этот раз ударили по сердцу российской экономики — нефтяным гигантам «Роснефти» и «Лукойлу». Для Кремля это не только финансовый, но и символический удар: Запад в очередной раз показывает, что намерен подавлять российский энергетический сектор до тех пор, пока война на Украине не найдет политического решения.
Московская биржа ныряет
На открытии сегодняшней сессии российский фондовый индекс MOEX упал более чем на 3%, опустившись ниже отметки 2564 пункта, а индекс доллара — также на 3,4%, оказавшись ниже 989 пунктов. Стоимость рубля упала до 81,77 за доллар, что означает снижение почти на полпроцента. На практике это не катастрофические цифры, но надо просто смотреть глубже.
Конечно, больше всего пострадали компании, подпадающие под новые ограничения. Акции «Роснефти» потеряли почти 3%, «Лукойла» — более чем на 3,2%. Это немедленная реакция, однако аналитики ожидают, что давление на эти бумаги продлится дольше. Удар по двум крупнейшим экспортерам нефти является сигналом о том, что американские санкции переходят в более агрессивную фазу. Москве грозит экономический кризис и девальвация рубля.
Эффект домино на рынках
Еще до объявления санкций ноябрьские поставки российской нефти ESPO, популярной среди азиатских НПЗ, предлагались с премией примерно в 1 доллар к Brent, тогда как в начале октября она достигала 1,70 доллара. Это сигнал о том, что трейдеры уже почувствовали холод, исходящий из Пекина. Теперь, когда китайские компании фактически ушли, цены на эту смесь могут снизиться, но лишь на короткое время – потому что мировые импортеры начнут искать альтернативные источники, что приведет к росту цен на нефть за пределами России.
Больше всего от этого выиграет Ближний Восток, и поставщики из Западной Африки и Южной Америки уже выстраиваются в очередь. Словом, бочки с «чистой родословной» будут в большом почете.
Россия, конечно, не останется без нефти, но продавать ее без скидок ей будет все сложнее. Продает он в основном через посредников и «теневой флот» — сеть судов, действующих вне официальных систем. Однако даже эта инфраструктура начинает сжиматься по мере того, как в санкционных списках появляется все больше организаций, в том числе китайских.
Московские компании могут попытаться направить больше сырья более мелким потребителям в Юго-Восточной Азии или на Ближнем Востоке, но эти рынки не в состоянии поглотить такие объемы. Это означает одно: давление на снижение цен и снижение доходов российского бюджета.
Что дальше?
Рынок вступает в период большой неопределенности. С одной стороны, санкции начинают работать более эффективно, чем в последние два года – с другой, ограничение российских поставок может парадоксальным образом усилить глобальную тенденцию роста цен на нефть. Пекин и Нью-Дели найдут новые источники сырья, но, возможно, более дорогие. На заднем плане остается стратегический вопрос: позволит ли Китай, крупнейший в мире импортер нефти, американским санкциям влиять на его энергетическую политику в долгосрочной перспективе?
