Анализ крупнейшего американского банка JPMorgan, который сравнивает нынешний кризис на Ближнем Востоке с реакцией рынка после начала войны на Украине в 2022 году, показывает, что реакции рынка на конфликт в Иране… могут оказаться на удивление последовательными. Банк стремится понять, как развивается поведение розничных и институциональных инвесторов в первые дни конфликта и как оно развивается с течением времени.
Реакция розничных инвесторов
По словам стратега Николаос ПанигирцоглуИндивидуальные инвесторы изначально были очень устойчивы к акциям. В 2022 году, после начала войны на Украине, акции не продавали почти месяц. На облигации реагировали совсем по-другому… Здесь почти сразу началась продажа фондов облигаций.
«Через некоторое время терпение иссякло, поскольку инвесторы поняли, что конфликт может затянуться и вызвать длительный инфляционный шок из-за роста цен на энергоносители. Затем они начали систематически продавать как акции, так и облигации».— прокомментировал Панигирцоглу.
Сырьевые товары и валюты как барометр неопределенности
JPMorgan также видит четкие закономерности на сырьевом рынке. Покупки золота в 2022 году «в значительной степени отражают покупки сырой нефти». Это показывает, что инвесторы искали защиту от роста инфляции и геополитических рисков. В свою очередь, доллар США укреплялся до тех пор, пока индекс казначейских облигаций США оставался под давлением. Это классический сигнал о том, что инвесторы рассматривают доллар как безопасную гавань во времена стресса.
Ротация в глобальных портфелях
Анализ JPMorgan также показывает, что инвесторы все чаще отказываются от так называемых «переполненных» стратегий импульса в японских и европейских акциях, а также на развивающихся рынках, таких как Корея и Тайвань. Это означает, что даже рынки, считающиеся стабильными, не застрахованы от воздействия геополитических потрясений.. Ккапитал быстро перемещается в поисках безопасности.
Сравнение текущей ситуации с Украиной в 2022 году позволяет понять, чего можно ожидать в следующих геополитических кризисах. Модель относительно повторяема: первоначальное терпение в акциях, быстрая реакция в облигациях… Изменения в сырье и валютах и постепенный уход с более рискованных рынков.
