Это плохо, и могло быть еще хуже. Биткойн стремится к нулю?

Если мы посмотрим на данные Google Trends, то увидим то, что еще не так давно казалось немыслимым. Введите фразы «Упадет ли Биткойн до нуля?» и «Биткойн мертв?» бьют рекорды популярности. Поисковые запросы сегодня более распространены, чем когда-либо прежде в истории криптовалют.

У страха есть свои данные

После октябрьского краха 2025 года Биткойн пережил полосу падения в течение пяти месяцев подряд. В феврале потери достигли примерно 15%. Это худшая серия со времен медвежьего рынка 2018–2019 годов. В то же время индекс Fear & Greed уже несколько недель находится в зоне страха.

Данные по цепочке также не оптимистичны. Согласно отраслевому анализу, количество адресов, на которых хранится не менее одного миллиона долларов в BTC, с начала года сократилось более чем на 20 000. Также исчезло несколько тысяч портфелей с активами, превышающими 10 миллионов долларов США.

Баффет: «Я бы не взял BTC за 25 долларов»

Уоррен Баффет уже много лет говорит, что Биткойн не имеет ценности. В одном из интервью он заявил, что если бы кто-то предложил ему 1% всех жилых домов в США за $25 млрд, он бы просто выписал чек. Но если бы кто-то предложил ему все биткойны мира за 25 долларов, он бы отказался без колебаний.

Во время бума эти слова вызвали улыбку жалости. Но во время медвежьего рынка, когда многие зализывают раны, они попали в чувствительную точку. Баффет и покойный Чарли Мангер назвали Биткойн «крысиным ядом». По их мнению, это чисто спекулятивный актив, который со временем уйдет до нуля.

Армстронг: «Нет шансов, что он достигнет нуля»

По другую сторону баррикады находится Брайан Армстронг, генеральный директор Coinbase. На прямой вопрос, рассматривает ли он сценарий падения до нуля, он ответил: «Шансов на то, что это произойдет сейчас, нет».

Он упомянул о смене поколений и геополитических изменениях. ВПо мнению Армстронга, Баффет вырос в эпоху абсолютного доминирования доллара. Сегодня мир другой: демократии борются с дефицитом, доверие к финансовым системам ниже, а Биткойн функционирует как «цифровое золото» во времена неопределенности.

Имеет ли Биткойн «фундаментальную ценность»?

Критики говорят, что он не генерирует денежный поток, поэтому не имеет внутренней ценности. Некоторые экономисты видят это по-другому. Академические исследования показывают, что цена Биткойна часто колеблется вокруг стоимости майнинга, то есть реальной стоимости энергии и оборудования. Это не гарантия минимальной цены, но сложно говорить о «нуле», когда сеть требует миллиардов эксплуатационных затрат.

Вторым элементом является сетевой эффект, описываемый, среди прочего, законом Меткалфа. Ценность сети возрастает с увеличением количества ее пользователей. Чем больше участников, тем больше полезность системы. Сегодня Биткойн — это глобальная платежная и резервная инфраструктура с тысячами узлов и миллионами пользователей.