Коррекция на криптовалютном рынке, произошедшая после 10 октября этого года, вызвала широкие предположения о ее истинных причинах. Вместо того, чтобы искать виноватых среди учреждений Уолл-стрит, инвестиционный банк JPMorgan указывает пальцем на так называемых инвесторов, владеющих криптовалютой, то есть тех, кто глубоко укоренен в цифровой экосистеме и часто использует высокий финансовый рычаг на нерегулируемых платформах.
Анализ JPMorgan ясно показывает, что именно массовое снижение рисков и принудительные ликвидации в этом сегменте рынка, а не капитуляция традиционных финансов, привели к резкому падению Биткойна и Эфириума.
Институты держатся крепко, розничная торговля в панике бегет
Доказательства этого тезиса поразительны, особенно если сравнить отток средств из регулируемых продуктов с динамикой рынка деривативов.. Отчет аналитиков банка во главе с Николаосом Панигирцоглу показал, что спотовые биткойн-ETF зафиксировали минимальный отток всего в 220 миллионов долларов, что составило всего 0,14%. активы под управлением. Однако ситуация была совершенно иной в случае с ETF на базе Ethereum, из которых утекло $370 млн, или 1,23%. их AUM, что указывает на гораздо больший масштаб снижения риска импульсными трейдерами. Похожая картина наблюдалась на фьючерсном рынке Чикагской товарной биржи (CME), где ликвидация биткойнов была минимальной по сравнению с активными продажами Ethereum.
Падение открытого интереса на 40%
Однако реальная картина капитуляции возникла на рынках бессрочных фьючерсов, которые являются излюбленным инструментом спекулянтов. В этом сегменте как Биткойн, так и Эфир испытали падение открытого интереса на поразительные 40%. в долларовом выражении, что перевешивает фактическое снижение спотовых цен. Столь резкое падение открытого интереса является классическим сигналом принудительного закрытия позиций с чрезвычайно высоким кредитным плечом, что спровоцировало каскад ликвидаций и ускорило коррекцию рынка. JPMorgan прямо заявил, что такой масштаб развития позиций с кредитным плечом указывает на то, что крипто-инвесторы были основной движущей силой медвежьего рынка, и Эфир пострадал из-за этого гораздо больше, чем Биткойн.
Масштаб этого события был историческим. Дополнительные данные Coinglass подтверждают, что проанализированная банком коррекция привела к ликвидации длинных позиций на сумму более 20 миллиардов долларов, что затронуло более 1,5 миллиона трейдеров. Это событие описывается как крупнейший каскад ликвидаций в истории рынка криптовалют, превосходящий даже крах мая 2021 года. Столь огромные потери произошли в основном на нерегулируемых оффшорных биржах, которые позволяют инвесторам использовать чрезвычайно высокое кредитное плечо, которое только усиливает колебания цен в критические моменты.
Тот факт, что Ethereum пострадал гораздо сильнее, вероятно, связан с агрессивным использованием спекулянтами кредитного плеча на альткойнах. Исторически сложилось так, что во время подобных рыночных потрясений альткойны, такие как ETH и XRP, были более чувствительны к ликвидации, чем Биткойн, что увеличивало нагрузку на рынок. Выводы JPMorgan очевидны: несмотря на растущую роль ETF и других регулируемых продуктов, кредитное финансирование и импульсная торговля со стороны игроков, занимающихся криптовалютой, по-прежнему диктуют рыночные условия. Пока регулирование и надзор не охватят более широкий сегмент рынка, волатильность останется отличительной чертой цифровых активов.
Вы можете безопасно покупать или продавать криптовалюты в сети обменных пунктов FlyingAtom и биткойн-банкоматах.
