Война в регионе Персидского залива действительно остановила добычу нефти и газа… Но она также создала будущий рынок восстановления с потенциалом в десятки миллиардов долларов.. Для инвесторов это вопрос не «если», а «кто» возьмет на себя контракты, как только будет прекращение огня.. Списка предприятий, выстроившихся в очередь на реконструкцию, пока не существует… Но порассуждать не помешает.
Конечно, это будет многоэтапный процесс, требующий как быстрого перезапуска инфраструктуры, так и строительства совершенно новых маршрутов передачи. И, прежде всего, это требует возврата к стабильности, что может занять годы. Тем не менее, акции этих компаний могут стать крупными бенефициарами нового портфеля заказов.
Однако стоит подчеркнуть, что речь идет о долгосрочной перспективе, поскольку, если война закончится, импульс, вызванный ростом цен на нефть и газ, может временно «высосать» капитал из растущих компаний энергетической отрасли. Однако стоит заглянуть за горизонт.
Быстрый возврат в производство
Первые месяцы после окончания конфликта будут принадлежать сервисным компаниям, которые смогут вернуть к жизни закрытые объекты. SLB NV занимает здесь крупнейшую позицию, располагая самой широкой в регионе базой устьевых систем и производственного оборудования.. В их роль будет входить перезапуск скважин, оценка целостности установки и мониторинг коррозии после длительных простоев. Стоит напомнить, что недавно компания выиграла контракт на сумму 1,5 миллиарда долларов США у Kuwait Oil Company и дальнейшие заказы в Омане.
Будет работать параллельно Халлибертонкоторый отвечает за буровые работы, цементирование и возобновление добычи. Контракт Jafurah EPIC с Aramco на сумму 2,5 миллиарда долларов США показывает масштаб их обязательств. Компания Baker Hughes, ключевой игрок в сфере газовых турбин и газоперерабатывающей инфраструктуры, также не должна остаться в стороне.. Перед перезапуском каждой установки, от Хабшана до Рас-Лаффана, потребуется их опыт.
Энергетический сектор был самым сильным и единственным выдающимся сегментом компаний в индексе S&P 500 с начала войны с Ираном.
Реконструкция с фундамента
Как только производство стабилизируется, рынок вступит в фазу полной реконструкции. Здесь доминируют EPC и инжиниринговые компании. Technip Energies занимает уникальное положение благодаря своему опыту строительства инфраструктуры СПГ в Катаре, где до 59% доходов поступает из Африки и Ближнего Востока.. Реконструкция Рас-Лаффана может стать крупнейшим контрактом в истории компании.
KBR Inc. специализируется на проектах уже существующих месторождений и уже работает над проектами Aramco в Шайбе, Маджнуне в Ираке и для Kuwait Oil Company. В свою очередь, корпорация Fluor имеет опыт восстановления таких нефтеперерабатывающих заводов, как Рас-Танура и SAMREF, и может сыграть ключевую роль в инфраструктурных проектах по обходу поврежденных маршрутов.
Saipem будет доминировать на море, а после запланированного слияния с Subsea 7 создаст Saipem7 с портфелем заказов на сумму 43 млрд евро.. И шельфовый сектор, включая контракты на строительство нефтепроводов в Израиль, а также ремонт трубопроводов в Персидском заливе, будет во многом зависеть от этой группы.
В то время как нефтяная промышленность выиграет, сектор предметов роскоши, похоже, окажется в большом проигрыше. Более-менее об этом мы писали здесь:
Новая инфраструктура
Последний этап наиболее интересен с точки зрения инвестора. Это строительство инфраструктуры, которой раньше не было. Конфликт продемонстрировал хрупкость нынешних маршрутов транспортировки, поэтому можно ожидать появления новых трубопроводов и альтернативных экспортных маршрутов. Tenaris, крупнейший производитель стальных труб для нефтегазового сектора, может рассчитывать на огромные заказы, если будут построены сотни километров новых трубопроводов.
Такие компании, как Weatherford International и TechnipFMC, будут отвечать за возобновление добычи и развитие подводной инфраструктуры. Нельзя забывать и о буровых компаниях. Хельмерих и Пейн планировали увеличить количество платформ в Саудовской Аравии до 24 к середине 2026 года, однако некоторые из них могут оставаться неактивными и сегодня. Как только конфликт закончится, на рынке может наблюдаться всплеск активности.
Аналогичным образом, Patterson UTI Energy, владеющая 15% акций совместного предприятия с ADNOC Drilling и SLB, отвечает за бурение 144 нетрадиционных скважин в ОАЭ. В конце цепочки поставок стоит NOV Inc. – поставщик оборудования, буровых систем и компонентов трубопроводов для всего сектора. Это классическая игра «кирками и лопатками», то есть вложения в основы всего процесса реконструкции.
Если прекращение огня станет реальностью, мы увидим не только восстановление производства. Вполне вероятно, что мы увидим полное переопределение энергетической инфраструктуры региона.
