Новая неделя в макроэкономике начинается с полного спектра показателей, которые могут сформировать настроения на рынках акций, криптовалют, облигаций и валют. Инвесторы должны отслеживать эти данные не только для информации, но и как индикатор силы потребления, предложения и перспектив роста в крупнейших экономиках мира.
Понедельник, 20 октября
Китай открывает неделю. Рынки будут внимательно анализировать показатели ВВП за третий квартал – прогнозы указывают на замедление до 0,8% кв/кв с предыдущих 1,1% и 4,7% г/г по сравнению с 5,2% во втором квартале. Это тонкий сигнал о замедлении экономической динамики, хотя она все еще остается на относительно высоком уровне.
Кроме того, есть данные по инвестициям в основной капитал (прогноз 0,2% г/г, ранее 0,5%) и промышленное производство (прогноз 5,0% г/г, ранее 5,2%). Розничные продажи, по прогнозам, достигнут 2,9% г/г. Это говорит о том, что потребление немного замедляется после жаркого летнего периода. Эти данные будут иметь решающее значение для интерпретации темпов восстановления китайской экономики и стратегии Пекина по фискальному и монетарному стимулированию.
В Европе внимание будет сосредоточено на индексе цен производителей Германии (PPI) и счете текущих операций еврозоны. Хотя в обоих случаях прогнозов нет, каждое показание по Германии потенциально может повлиять на курс евро и ожидания относительно политики Европейского центрального банка. Дополнительно выйдут данные по строительному производству в еврозоне.
Польша, в свою очередь, опубликует статистику заработной платы в предпринимательском секторе (ранее +7,1% г/г), роста занятости (-0,8% г/г), промышленного производства (+0,7% г/г) и индекса PPI (-1,2% г/г). Эти данные позволят вам оценить инфляционное давление и силу внутреннего рынка труда и, следовательно, возможные решения Совета по денежно-кредитной политике в ближайшие месяцы.
В США инвесторы будут внимательно следить за промышленным производством (прогноз +0,1% м/м), товарно-материальными запасами предприятий (+0,1% м/м) и розничными акциями, за исключением автомобилей (+0,3% м/м). В сочетании с уровнем загрузки мощностей (прогноз 77,3%) эти данные дадут представление о том, сохранит ли экономика США прочную основу в производственном секторе к концу года.
Вторник, 21 октября 2025 г.
Вторник обещает быть более спокойным с точки зрения цифровых показателей, но внимание инвесторов будет сосредоточено на ключевых сигналах инфляции и заявлениях центрального банка. Важнейшим событием дня станет публикация индекса потребительских цен Канады за сентябрь, как общего (прогноз 1,9% г/г), так и базового (2,6% г/г). Для рынка канадских долларов и ожиданий в отношении Банка Канады это станет важным сигналом о том, близко ли ценовое давление к целевому значению и может ли центральный банк рассмотреть возможность изменения своей денежно-кредитной политики.
Кроме того, инвесторы будут следить за еженедельным индексом Redbook США (5,9% г/г) и еженедельными данными API по акциям нефтяных компаний, что может временно повлиять на цены на сырьевые товары. На заднем плане заявления членов ФРС и управляющих европейских центральных банков (Лагард, Нагель, Бальц) будут тщательно проанализированы на предмет их тона и подсказок для будущих решений.
Несмотря на то, что в цифровом отношении это легкий день, рынки могут отреагировать на нюансы в комментариях политиков и показателях инфляции, которые зададут тон для дальнейшего движения валют и облигаций. Короче говоря, вторник — это день, когда сообщения центрального банка могут иметь большее значение, чем сам календарь данных.
Среда, 22 октября 2025 г.
В среду ожидается несколько ключевых показателей, которые могут повлиять на настроение товарных и валютных рынков. В центре внимания будет Великобритания с полным набором данных по инфляции — индекс потребительских цен г/г 3,8-4,4%, базовый индекс потребительских цен 3,6% г/г и индекс цен производителей. Это важный сигнал для фунта и ожиданий относительно политики Банка Англии, особенно в условиях растущего ценового давления.
В США основное внимание уделяется еженедельным запасам сырой нефти и нефтепродуктов. Данные EIA покажут изменения в запасах сырья и бензина, а также уровне переработки на нефтеперерабатывающих заводах — элементы, которые на практике могут немедленно повлиять на цены на нефть и контракты на топливо.
Кроме того, выйдут данные о розничных продажах в Польше (3,0% г/г) и денежной массе М3 (11,1% г/г), которые прольют свет на динамику отечественной экономики и потенциальное инфляционное давление. На заднем плане мы слушаем выступления представителей ЕЦБ и Банка Англии – любое изменение тона может обозначить направление монетарной политики в Европе.
Таким образом, среда — это день, когда рынки будут объединять сигналы инфляции, энергетического рынка и заявления центральных банков в поисках подсказок относительно следующих шагов в еврозоне, США и Великобритании.
Четверг, 23 октября 2025 г.
Четверг – день, когда рынки будут сосредоточены в первую очередь на США и Канаде. В США инвесторы сосредоточатся на еженедельных заявках на пособие по безработице — прогноз 1,93 миллиона против предыдущих 1,926 миллиона — и предварительном количестве безработных (223 000), которые продолжают демонстрировать стабильность на рынке труда. С другой стороны, продажи жилья на вторичном рынке за сентябрь (4 млн единиц) и снижение на 0,2% в месячном исчислении проливают свет на динамику рынка недвижимости и ее потенциальное влияние на решения ФРС.
Канада публикует данные по розничным продажам за август – как общие, так и базовые. Снижение и восстановление розничной торговли может дать Банку Канады информацию о том, оказывает ли давление потребителей поддержку ставок или указывает на необходимость дальнейшей осторожности.
На фоне другие рынки также подают сигналы: в Европе публикуется индекс потребительского доверия в еврозоне (-14,9), а в США отчет ФРБ Канзас-Сити покажет ситуацию в промышленности и региональной экономике. Аукционы векселей и казначейских ценных бумаг дополняют картину ликвидности и ожиданий инвесторов.
Четверг, хотя и без сумасшедшего количества макроданных, является днем, когда рынки считывают тонкие сигналы с рынка труда и потребления, предчувствуя будущие шаги денежно-кредитной политики в Северной Америке.
Пятница, 24 октября 2025 г.
Пятница будет полна ключевых показателей экономической активности, включая глобальный PMI. Данные из Австралии и Японии показывают стабилизацию в секторе услуг, в то время как производство в Японии по-прежнему колеблется около отметки в 50 пунктов, сигнализируя об умеренном замедлении производства.
Однако для инвесторов наиболее интересными будут данные по США — как базовый, так и общий индекс потребительских цен за сентябрь, ожидаемый на уровне 0,3% в месяц и 2,9% в год, что укажет, будет ли инфляционное давление по-прежнему благоприятствовать осторожной политике ФРС.
Кроме того, в пятницу мы получим показатели американского PMI: промышленности — 52 пункта, сферы услуг — 54,2 пункта, коллективного S&P Global — 53,9 пункта. Это подтверждает уверенную активность частного сектора и сохранение динамики потребления, поддерживаемой относительно стабильными реальными доходами. Мичиганский университет предоставит окончательные данные о потребительских настроениях и инфляционных ожиданиях, за которыми рынки внимательно следят при принятии будущих решений ФРС.
На рынке недвижимости США многообещающи продажи новых домов, прогноз на уровне 800 000. шт., с м/м динамикой 20,5%, что предполагает продолжение восстановления в первичном сегменте. Таким образом, пятница завершает неделю в атмосфере умеренного оптимизма: рынки отслеживают как данные по инфляции, так и показатели PMI в ключевых экономиках, которые могут указать направление денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы.
