Конец марта и начало апреля — момент, когда инвесторы получают один из первых полных наборов данных за новый месяц. Теперь ясно, действительно ли мировая экономика ускоряется или же она начинает ощущать на себе последствия высоких процентных ставок.
Особое внимание приковано к США, но не менее важные сигналы поступят из Европы и Азии. Данные по рынку труда, показатели активности и инфляции создадут целостную картину, которая может повлиять на ожидания в отношении ФРС, ЕЦБ и других центральных банков.
Последние несколько дней инвесторы потратили на рост цен на нефть и опасения принудительного повышения ставок центральными банками. Действительно ли возможен такой сценарий? Каково состояние рынка труда за рубежом? Это то, чего ждет Уолл-стрит.
Самые важные данные этой недели
В центре внимания остаются три направления: состояние экономики, измеряемое показателями PMI в США, Германии, еврозоне и Великобритании, данные по инфляции из еврозоны… Однако в первую очередь отчёт NFP по рынку труда США, который выйдет в пятницу, 4 апреля. Именно эти публикации и построят основной рыночный нарратив.
Понедельник
Неделя начинается относительно спокойно. В Европе инвесторы анализируют данные о настроениях и первые признаки экономической активности, особенно в Германии и еврозоне в целом. В Азии публикации из Китая привлекают внимание, поскольку они могут показать, стабилизируется ли местная экономика после предыдущих проблем в секторе недвижимости. Последние значения индекса деловой активности в обрабатывающей промышленности Китая колебались около отметки в 50 пунктов, и рынок рассчитывает на небольшой отскок выше этого уровня, что предполагает возврат к расширению.
В США понедельник скорее ознакомительный, без ключевых данных. Инвесторы будут следить за ситуацией на Ближнем Востоке.
Об американской экономике мы писали ранее в статье Срочные новости: Трагические данные PMI в США, реакция Уолл-стрит. Так плохо не было уже 11 месяцев.
Вторник
Во вторник состоится первый ключевой момент недели: публикация индексов PMI. В Европе особенно важны данные из Германии и всей еврозоны, поскольку они покажут, восстанавливается ли отрасль после долгосрочного спада. Последние показатели Германии остались значительно ниже 50 пунктов, и консенсус предполагает лишь небольшое улучшение, все еще находящееся в зоне спадающей активности.
В случае с еврозоной ситуация аналогичная – предыдущий PMI для обрабатывающей промышленности находился в районе 46-47 пунктов, и рынок ожидает постепенного восстановления, но без выхода выше уровня 50.
В Великобритании предыдущие данные были немного сильнее, чем в еврозоне, приближаясь к нейтральному уровню, и ожидания предполагают стабилизацию или небольшое улучшение.
В то же время появляются данные из США, где индекс PMI для промышленности и услуг остается выше 50 пунктов. Предыдущие данные указывали на умеренный рост, и рынок ожидает продолжения этой тенденции без какого-либо значительного ускорения.
В Китае и Японии эти показатели также имеют значение – в Японии последние данные близки к стагнации, а ожидания неоднозначны, что отражает неуверенность в темпах восстановления экономики.
Среда
Среда, напротив, носит более дополняющий характер, но все же предоставляет важную информацию. В США инвесторы обращают внимание на данные о внешней торговле и структуре цен, которые помогают оценить инфляционное давление. Последние данные показали стабильный торговый дефицит и умеренное ценовое давление, и рынок не ожидает серьезных изменений.
В Европе появляются дальнейшие данные, подтверждающие или корректирующие предыдущие данные из Германии и еврозоны, особенно в контексте производства и спроса. В Японии рынок наблюдает сигналы относительно экономической активности – предыдущие данные указывали на умеренный рост, но без какой-либо четкой динамики, что оставляет простор для дальнейших изменений в монетарной политике.
Четверг
В центре внимания инфляция в еврозоне и Германии. Последнее значение инфляции HICP для еврозоны составляло около 2,6-2,7% в годовом исчислении, при консенсус-прогнозе дальнейшего снижения до 2,5%. В Германии инфляция была немного выше, но также продемонстрировала тенденцию к снижению.
Это ключевой элемент ожиданий в отношении Европейского центрального банка – более медленные темпы снижения инфляции могут ограничить пространство для быстрого снижения ставок.
В Великобритании предыдущие данные по инфляции остались выше уровней, наблюдавшихся в зоне евро, и рынок ожидает, что ценовое давление постепенно снизится, хотя все еще на относительно высоком уровне.
В США появляются предварительные данные по рынку труда, например, заявки на пособие по безработице. Недавние значения остались в относительно низком диапазоне около 210 000–220 000, и рынок ожидает, что аналогичные уровни сохранятся.
Пятница
Это определенно самый важный день недели, в котором преобладают данные из США. Отчет по рынку труда, включая количество новых рабочих мест, уровень безработицы и динамику заработной платы, является одним из ключевых индикаторов для Федеральной резервной системы.
Предыдущие данные показали рост занятости на уровне 270 000-280 000 человек. новые рабочие места, уровень безработицы составляет около 3,9%. Консенсус рынка предполагает значительное замедление темпов роста занятости примерно до 180-200 тысяч при стабильном уровне безработицы.
Динамика заработной платы, которая ранее оставалась близкой к 4% в годовом исчислении, также будет ключевой – рынок ожидает ее постепенного охлаждения.
Сильный рынок труда может свидетельствовать о продолжении инфляционного давления и отсрочке снижения процентных ставок. Однако более слабые данные могут усилить ожидания более мягкой денежно-кредитной политики.
