Акции, котирующиеся на Тель-Авивской фондовой бирже, выросли после совместной военной операции Израиля и США против Ирана. Инвесторы отреагировали волной оптимизма, полагая, что это воздействие может в долгосрочной перспективе снизить ключевые геополитические риски, которые годами обременяли израильскую экономику. Главный фондовый индекс Израиля уже вырос более чем на 70% с начала года.
Базовый индекс TA-125 вырос почти на 6%, а индекс голубых фишек TA-35 вырос на 5%. Самый сильный рост был зафиксирован в секторах, чувствительных к иностранному капиталу: индекс страхования увеличился на 6%, финансовый индекс — на 5%, а индекс строительства — на 7%. В то же время израильский шекель укрепился. Реакция удивила многих наблюдателей.
Геополитика как катализатор роста
рынки интерпретируют совместную американо-израильскую операцию как значительное улучшение стратегической картины. Он указывает на то, что президент США Дональд Трамп, похоже, хочет избежать долгосрочного конфликта. Даже если в Тегеране не произойдет смены режима. Значительное ослабление Ирана является позитивным сценарием для Израиля, но самым большим риском остается война на истощение.
Именно эта бинарная оценка (прорыв или затяжной конфликт) доминирует сегодня в оценках активов. Исторически сложилось так, что израильский фондовый рынок часто достигал доходности выше среднего в течение года после окончания военных действий. Так было и после предыдущих региональных конфликтов, и после прошлогодней операции «Восходящий лев». В то время фондовый рынок рос, несмотря на продолжающиеся военные действия.
Компания More Mutual Funds отмечает, что часть текущего повышения отражает ожидания того, что кампания против Ирана приведет к постоянному снижению премий за риск. По его мнению, рынок во многом «опередил факты»… Это означает, что дальнейшее повышение возможно, но оно будет менее продолжительным и, возможно, более волатильным.
Риск затягивания конфликта и издержки для экономики
Не все эксперты разделяют безоговорочный оптимизм. Profound Investment House предупреждает, что краткосрочная неопределенность явно возросла, а закрытие воздушного и морского пространства может ударить по экономической активности. В сценарии длительной и неэффективной операции возможен отток иностранного капитала, падение фондового рынка и давление на кредитный рейтинг Израиля и государственные финансы.
Рафаэль Гозлан из IBI Investment House добавляет, что ключевой вопрос заключается не в том, «произошла ли атака», а в том, «изменит ли она стратегическую структуру в регионе». Без реального изменения позиции Ирана дальнейшее снижение премии за риск будет ограниченным.
Эксперты сходятся во мнении, что последствия войны распределены неравномерно. Оборонные и инфраструктурные компании могут рассчитывать на долгосрочный рост спроса, в то время как туризм, мода и некоторая розничная торговля остаются под давлением. Авиакомпании ощутят на себе последствия закрытия воздушного пространства, хотя в долгосрочной перспективе они могут выиграть от снижения иностранной конкуренции.
