В первой половине 2025 года европейские фондовые рынки впервые за многие годы показали гораздо лучшую динамику, чем американские. Причиной был массовый отток капитала с рынков США в Европу, спровоцированную непредсказуемой политикой президента Дональда Трампа. Об этом в понедельник, 23 июня, пишет немецкий еженедельный Spiegel.
► Подпишитесь на Министерство финансов Telegram: основные финансовые новости
Изменение инвестиционных потоков
В последние годы американские рынки стали основным магнитом для глобальных инвестиций, но теперь ситуация изменилась.
Это изменение подтверждается числами. В первые шесть месяцев 2025 года ключевые индексы фондов Германии, Испании и Италии увеличились более чем на 10%, а немецкий индекс DAX добавил около 16%. В то же время американские индексы показали очень слабое увеличение — менее 2%.
Непредсказуемость как основной риск
Основной причиной таких инвесторов переориентации является непредсказуемая политика Дональда Трампа, особенно его заявления о обязанностях и торговых конфликтах. Его тенденция создавать громкие угрозы, а затем отказаться от них, привела к появлению в финансовых кругах прозвище «Тако» — сокращения от Трампа, всегда избитыми (Трамп всегда дает спину).
Именно это несоответствие и неспособность предсказать дальнейшие шаги президента США создают атмосферу неопределенности, что финансовые рынки больше всего боятся. На этом фоне, по словам аналитиков, доверие инвесторов в будущем Европы, напротив, растет.
Прогноз
Аналитики, опрошенные публикациями, прогнозируют, что тенденция к снижению доли американских активов в портфелях инвесторов и повышение интереса к европейским рынкам, вероятно, будет продолжаться во второй половине 2025 года.
Почему рынки боятся неопределенности больше, чем плохие новости
Финансовые рынки способны довольно эффективно «переваривать» плохие новости. Например, если компания публикует слабый финансовый отчет, ее акции падают на новый, более низкий уровень, который отражает новую реальность, а рынок стабилизируется. Риск в этом случае ясен и измерен.
Неопределенность совсем другая. Это ситуация, когда инвесторы не могут оценить вероятность или масштабы потенциальных событий. Например, будут ли навязаны обязанности? Что они будут — 10% или 50%? В какие страны они будут распространяться? Неспособность рассчитать эти риски делает инвесторов чрезвычайно нервничать. В таких обстоятельствах многие из них выбирают стратегию «Сначала продать, а затем стал вопросом».
Почему это важно
Эта тенденция является серьезным ударом по давней догме о превосходстве американского рынка, который часто описывался аббревиатурой «Тина» (альтернативы нет — альтернативы нет). Политический риск в Соединенных Штатах стал настолько высоким, что инвесторы начали активно искать эту альтернативу и находить ее в Европе.
