Национальный банк Украины зафиксировал замедление потребительской инфляции до 11,9% в годовом исчислении в сентябре, и, по оценкам, эта тенденция сохранится и в октябре. Темпы роста цен опережают июльский прогноз НБУ, но в основном за счет расширения поставок овощей за счет более высоких, чем в прошлом году, урожаев.
Стабильное фундаментальное давление
В то же время базовая инфляция снижается более умеренными темпами, достигнув в сентябре 11,0% г/г. Фундаментальное ценовое давление остается стабильным благодаря ряду факторов:
- высокие затраты бизнеса на трудовые и энергетические ресурсы.
- медленное снижение или отсутствие снижения темпов роста цен на обработанные продукты питания и услуги.
При этом инфляционные ожидания большинства групп респондентов (кроме банков) за последний квартал не улучшились и остаются повышенными. Это подтверждается растущим вниманием домохозяйств к теме инфляции, о чем свидетельствует статистика поисковых запросов в Интернете.
Денежно-кредитная политика и прогноз НБУ
НБУ продолжает проводить монетарную политику, направленную на снижение инфляции до целевого уровня в 5% на политическом горизонте.
Замедлению инфляции будет способствовать:
- перенос эффектов от урожая овощей и зерновых культур текущего года на потребительские цены.
- дальнейший рост урожаев, прогнозируется прогнозом НБУ.
- меры денежно-кредитной политики для поддержания интереса к гривневым активам и стабильности валютного рынка.
- ожидаемое частичное сокращение дисбалансов на рынке труда, что ослабит давление на издержки предприятий.
Сдерживающими факторами остаются дополнительные затраты бизнеса на обеспечение бесперебойной работы в условиях энергодефицита и высокие темпы роста административно регулируемых цен.
По прогнозу НБУ, инфляция будет постепенно снижаться:
- 9,2% в 2025 году.
- 6,6% в 2026 году.
- До цели 5% к концу 2027 года.
