На Уолл -стрит есть эйфория, которую мы не видели долгое время. Индекс S & P 500 поднимается на последующие записи, после нескольких дней падений. Технологические гиганты повышают оценки на высоких уровнях в небе, и инвесторы, похоже, убеждены, что искусственный интеллект изменит экономику. Они готовы заплатить за каждую цену. На заднем плане, однако, появляется несколько забытый предупреждающий сигнал, то есть индикатор Баффетты.
Это мера, которую сам Уоррен Баффетт описал несколько лет назад как определяющий фактор «лучшего барометра широкого спектра фондового рынка». Индикатор сравнивает общую капитализацию американских компаний, перечисленных на фондовой бирже со стоимостью всей экономики. Поэтому, если фондовый рынок растет намного быстрее, чем реальная экономика, рано или поздно должно происходить столкновение с реальностью.
Сегодня этот показатель достиг 217%то есть уровень не только выше, чем в верхней части пузыря Dotcom (около 200%), но также пронзите пандемическую эйфорию с 2021 года (когда индикатор достиг 190%).
Рынки в неизвестных водах
На первый взгляд, он выглядит угрожающе — и исторически говоря, такие крайние ценности предшествовали большой турбулентности. Когда индикатор приближался к 200%в 1999 году, Баффетт предупредил, что это «игра с огнем». Год спустя разбился пузырь интернет. Однако сегодня появляется контраргумент: структура американской экономики совершенно отличается от четверти века назад.
Значение больше не в планах, фабриках и складах, а в исходном коде, патентах, сети данных. Технологические компании могут расти в темпах, отделенных от традиционных макро -индикаторов, потому что их преимущество не имеет материальных ограничений. Другими словами: может быть, цифровая экономика не вписывается в старые меры ВНП, поэтому сам индикатор Баффетты потерял поле.
Множители побивают записи
Несмотря на это, другие показатели также мигают красными. Покрытие цен на продажу в S & P 500 достиг 3,33 — абсолютная запись. Для сравнения, во время пузыря в трещине в 2000 году он был «только» 2,27, а в пандемии, потому что он достиг 3,21.
Рыночные технологические компании, такие как будущий автомобиль, предполагая, что миллиарды долларов, перекачиваемых в проекты искусственного интеллекта, в конечном итоге приведут к гигантской прибыли. Но это инвестиция или, скорее, азартные игры в кредит?
Стоит отметить, что сам Баффет давно не комментировал свой индикатор. Однако его действия имеют смысл. Беркшир Хэтэуэй с 11 кварталов подряд продает больше акций, чем он покупает, и кассовый аппарат в компании вырос до 344 миллиардов долларовПолем
Это, конечно, не движение того, кто верит в дальнейший бычий рынок. Индикатор Баффетты все еще оракул? Возможно, не так, как раньше. Но игнорировать это было бы совершенно безрассудно. История показывает, что рынки не растут бесконечно.
