Индикатор Баффетты — один из самых простых и в то же время самых острых барометров оценки фондового рынка — только что достиг самых высоких уровней в истории. В начале июля 2025 года он превысил стоимость 209%побив рекорды со времен пузырька доткома и финансового кризиса 2008 года. Это объявление о другой Бессе? Или, может быть, на этот раз рынки действительно «отключены от реальности»?
Что такое индикатор Баффетты?
Прежде чем мы доберемся до интерпретации, давайте вспомним основы. Уоррен Баффетт, легенда об инвестировании и генеральный директор Berkshire Hathaway, в течение многих лет подчеркивает, что Лучший индикатор рыночной ссылки есть отношения Общая капитализация американских действий для номинального ВВП СШАПолем
Проще говоря, когда рыночная оценка превышает реальный размер экономики, риск увеличивает, что инвесторы платят за акции больше, чем они стоят в контексте фондов.
Сам Баффет назвал этот счетчик как «вероятно, лучший единственный индикатор того, где находится рынок в данный момент». Исторически, уровень 100% Его считали за границу. Сегодня мы дважды выше этой границы.
Почему это беспокоит?
Индикатор на 205% означает, что Оценка фондового рынка превышает ВВП США в 2 раза больше ВВППолем Это не только чрезвычайно дорого — это территория, которая ранее закончилась только одним способом: болезненная коррекцияПолем
В 1999–2000 годах индикатор достиг 160%-и в результате пузырь дотком сломался. До Tile 2008 — это было около 140%. Теперь мы намного выше этих ценностей, и рынок, похоже, не видит этого. Или он не хочет.
В первый день июля, когда индикатор превысил 205%, Реакция на Уолл -стрит была на удивление спокойнойПолем Доу Джонс увеличился на 1%, но S & P 500 был практически плоским, а Nasdaq упал на 0,6%. Инвесторы отказались от технологических компаний, которые побудили рынок в последние месяцы, и начали вращаться в сторону защитных компаний из сектора здравоохранения (Amgen, Merck, UnitedHealth).
Это может быть первым сигналом «побега к качеству» — классический маневр от Deplines.
Рынки игнорируют предупреждение
Ответ заключается в трех словах: Деньги, политика и … мода для пассивных инвестиций. С момента пандемии американский рынок был поддержан беспрецедентным притоком капитала — как из денежно -кредитной политики (низкие ставки, так и количественное ослабление), так и налогового (налоговые льготы, социальные переводы, федеральные расходы). В 2025 году эта тенденция не исчезает — наоборот. Президент Трамп только что подписал гигантский закон о расходах, который вновь затопил рынок ликвидности.
Во -вторых, важность пассивного инвестирования растет. ETF и индексные фонды покупают «в пакете», независимо от оценки, которая искажает рыночные механизмы и насосы, даже когда основы не могут не отставать.
И, наконец, политика. Перспектива дальнейшего снижения налогов, дерегулирования и давления на Федеральную резервную резерв по снижению процентных ставок действует как препарат для инвесторов. Только то, что каждый бычий рынок «в кредит» когда -нибудь заканчивается — вопрос: Это будет мягкая посадка или жесткое столкновение?
Индикатор Баффета не говорит нам, когда рынок сломается — он только говорит, что переоцененПолем Но история учит, что игнорировать его закончилось ужасно. Будет ли это по -другому? Может быть. Но основание инвестиционной стратегии в надежде — это способ никуда.
Если рынок должен продолжать расти, ему потребуется больше, чем просто ликвидность. Потребуются реальные основы: увеличение прибыли, фискальная стабильность и политическая достоверность. И с этим — как показывает текущая ситуация — она отличается. Индикатор Баффетты сияет краснымПолем
