Стоимость американского фондового рынка перерывает 212% ВВП США. Мода для спекуляций растет и избивает больше записей. Тем не менее, это среда, в которой особенно величайшие оптимисты должны остановиться и осмотреть. Это не случайное число.
Это критический момент, согласно Уоррену Баффетте. Один из немногих показателей, к которым «Орачи из Омахи» придает значительное значение. Сегодня мы там. Хотя Уолл -стрит длится в эйфории, а S & P 500 или Nasdaq 100 поднимаются на следующие вершины, все больше и больше сигналов предполагают осторожность.
Когда рынки слишком дороги, чтобы игнорировать это
Wilshire 5000 — самый широкий индекс акций США. Это следует за акциями тысяч: небольшие и крупные компании фондовой биржи. Он достиг значения, которая была вдвое превышает американский ВВП. В мире Баффетты это больше не «серьезная оценка», а эйфория, которая обычно заканчивается очень плохо. В истории мы видели только подобные чтения несколько раз. Среди прочего, непосредственно перед пузырькой дотком или на волне безумия снисходительного размножения.
Даже если в Азии и Европе индексы по -прежнему придерживаются вершины, сегодняшний небольшой уход не кажется случайным. Это скорее симптом осторожности. Это часто появляется, когда все чувствуют, что «что -то здесь не так», но никто не знает, что более точноэн. Оценки в настоящее время очень высоки, но инвесторы платят колоссальный бонус за будущий рост. Будет ли он поглощен преждевременно, и даже если это произойдет, не даст рынкам еще одну часть топлива для роста?
Когда спекуляции перестают быть дополнением
Goldman Sachs бросил спекулятивный индикатор эйфории на таблицу. Он измеряет, просто сказать, сколько капитала в настоящее время находится в компаниях без прибыли, акций пенни и предприятий, которые оценены в Cosmic Sales Multiplier. Звучит знакомо?
Да, это снова те же имена: великолепные семи, Krypto, AI, квантовые компьютеры … так что все, что выглядит хорошо, пока музыка играет и инвесторы танцуют под свой ритм, как в фильме «Большой короткий». Между тем, конфликт по формированию денежно -кредитной политики в США продолжается.
Президент Трамп хочет сокращения ног и делает это публично, как всегда. Но Пауэлл не может быть легко напуган. Фед держит линию — по крайней мере, на данный момент. Рыночный ценит трафик только в сентябре или дальше. И это только в том случае, если инфляция на самом деле начнет сидеть, и рынок труда перестанет удивлять силой.
Проблема в том, что обратное верно. Занятость остается прочной, инфляция снова показывает свои зубы, и, кроме того, … Трампические обязанности выполняют свою работу. UBS подсчитывает, что, когда американский потребитель платит больше сегодня, жители Канады, Европы или Мексики платят меньше. Так работает стоимость передачи расходов на внутренний двор.
Трамп ускоряет экономику?
В новом законопроекте о Трампе, названном одним большим прекрасным законопроектом, был механизм, который может переместить то, чего американская экономика уже давно пренебрегала. Это капитальные инвестиции компании. Если компании принимают приманку в виде более низкого налога, мы можем испытать что-то вроде мини-инвестиционного камня в США.
И это не пустые слова, потому что исторические данные показывают, что рост компаний в результате ВВП в три раза больше влияет на ВВП, чем жилищный сектор. Каждое новое рабочее место в производстве создает в среднем еще шесть. Аналитики из Piper Sandler уже говорят о потенциальном росте ВВП до 3% в 2026 году. Такой темп может полностью изменить направление, в котором войдет политика ФРС. В этом сценарии индикатор Уилшира по отношению к ВВП может немного сгладить.
