Хедж-фонды открыли рекордное количество коротких позиций против европейских акций. Они делают ставку на то, что регион сильно пострадает от экономических последствий войны в Иране. За первые три месяца 2026 г. количество раскрытых коротких позиций в европейских компаниях выросло до самого высокого уровня с момента введения обязательной отчетности в 2012 году.
Это очевидный сигнал того, что мировой капитал считает Старый Континент одним из крупнейших проигравших в войне. Компании аэрокосмического, энергетического и технологического секторов становятся особенно привлекательными целями для спекулянтов… Это отражает широкую чувствительность рынка к последствиям войны и роста цен на энергоносители. В прошлом акции имели то преимущество, что их стоимость была низкой по сравнению с другими рынками. Однако недавно они его утратили.
Самые важные факты
- Число раскрытых коротких позиций по европейским акциям достигло почти 12 000 в первом квартале 2026 года, что является самым высоким уровнем с 2012 года. Это сигнал растущей активности хедж-фондов в условиях энергетического кризиса и войны в Иране.
- Наиболее коротки компании — Wizz Air (15% акций), easyJet, Ubisoft и британская Ibstock. Этим позициям способствуют рост цен на топливо, опасения по поводу инфляции, а также изменения в потреблении и технологиях.
- Хедж-фонды AQR Capital Management, Two Sigma, Citadel и DE Shaw в течение года значительно увеличили свои короткие позиции. Некоторые из них компенсируют потери на других рынках длинными позициями.
Рекордные шорты на фоне энергетического кризиса
Хедж-фонды, включая AQR Capital Management и Two Sigma Investments, увеличили свои ставки против европейских акций на фоне войны в Иране. Количество коротких позиций AQR увеличилось с 54 до 128, а двух сигм — с 3 до 85, что свидетельствует о растущей вовлеченности фондов в ставки на снижение. Хотя это не означает негативного взгляда на рынок в целом, это сигнализирует о предполагаемой уязвимости Европы к энергетическим и инфляционным шокам.
По словам стратега Bank of America Андреаса Брукнера, европейский фондовый рынок в настоящее время считается «кризисным шортером». Раньше регион получал выгоду от глобального роста, но сейчас он больше всего страдает от последствий войны и роста цен на энергоносители. Падение индекса Stoxx Europe 600 более чем на 5% с начала конфликта подтверждает растущий риск для европейских инвесторов.
Некоторые секторы, включая авиаперевозки и видеоигры, стали основной мишенью для коротких продаж. У Wizz Air и Ubisoft удвоились процентные ставки по коротким позициям в ответ на рост цен на топливо и сбои в бизнесе, что привело к дальнейшему падению цен на акции. Стоит подчеркнуть, что 12 000 коротких позиций – это цифра, не полностью соответствующая реальному количеству отдельных позиций. Европейские компании, которые когда-то были ключевыми бенефициарами глобального роста, теперь считаются наиболее уязвимыми перед надвигающимся энергетическим кризисом, который усиливает инфляцию и замедляет экономический рост.
Быстро ли ситуация изменится после войны? Это не точно. Как мы читаем в статье Нефть и Ближний Восток не вернутся в нормальное русло: «Перемирия недостаточно» Сколько времени потребуется на восстановление? – Ситуация в Европе все еще может быть проблемной.
Наиболее уязвимые компании и отрасли
Авиакомпании особенно чувствительны к росту цен на топливо и перебоям в воздушном сообщении, вызванным войной. Стоимость акций Wizz Air, самой короткой компании в Европе, упала более чем на 25% с момента начала конфликта. EasyJet также оказался в центре внимания игроков, занимающихся короткими продажами.
Строительный и промышленный сектор Великобритании является еще одной мишенью из-за его чувствительности к изменениям процентных ставок и состоянию здоровья потребителей. За последние недели краткосрочная процентная ставка по акциям производителя кирпича Ibstock выросла до более чем 12%.
Рынок игр и технологий также находится под давлением. Ubisoft Entertainment стала одним из самых недооцененных разработчиков после объявления о реструктуризации и задержки выпуска новых игр. Инвесторы обеспокоены потенциальными потерями из-за сбоев в бизнес-моделях.
Перспективы для инвесторов и европейского рынка
Хедж-фонды сохраняют осторожность, используя возможности для ребалансировки портфелей. Не все короткие позиции отражают пессимизм в отношении рынка в целом; некоторые фонды компенсируют короткие позиции длинными инвестициями в другие компании. Энергетический фактор является основным фактором беспокойства инвесторов по поводу инфляции и замедления экономического роста.
Инвесторам следует подготовиться к нестабильному фондовому рынку в Европе. Короткие продажи сигнализируют об усилении неопределенности и потенциальном спаде, особенно в секторах, чувствительных к энергетике, изменениям в потреблении и технологиям. Европейский рынок остается более уязвимым, чем рынок США, который может сохранить давление в ближайшие месяцы.
С начала войны в Иране цена Brent выросла на 50% и составила около 110 долларов США за баррель, а цены на газ TTF в Европе выросли более чем на 50%, что еще больше увеличивает риск для региона. Индекс Stoxx Europe 600 потерял более 5%, лишив большую часть прибыли этого года. Джесли конфликт на Ближнем Востоке продлится дольше, ситуация В Европа может существенно ухудшиться. Мы описали это, в том числе: в статье Когда в Европе закончится нефть? Время истекает. Осталось так много месяцев мира.
