Рынок криптовалюты вошел в эйфорическое митинг. Согласно цепочке, время для эйфории постепенно заканчивается … по крайней мере, если этот бычий рынок существенно не отличается от исторических бычьих рынков. Куда мы и куда мы идем? Давайте проверим.
Ключевые факты
Приток капитала в биткойн ослабел, хотя цитаты устанавливают новую запись на уровне 124.4 Thous. доллар СШАПолем Это сигнал, что текущий пик цен не прошел рука об руку с инвесторами настолько сильным, как на предыдущем бычьем рынке.
Вместе с записью BTC открытые позиции на основных альткойнах подошли к историческому потолку 60 миллиардов долларов СШАПолем Это указывает на огромный уровень рыночного леро. Эйфория не длилась долго … коррекция была вымыта с рынка 2,6 миллиарда долларов СШАчто составляет 10. Самое большое снижение в историиПолем
Ethereum, традиционно рассматриваемый как барометр для «Altseason», выдвигает лидерство. ETH достиг участия открытых позиций Четвертый по величине уровень в историиПолем Его доминирование в объеме вечных контрактов увеличилось для записи 67%Полем
Если мы посмотрим на циклическое поведение Биткойна, нынешний бычий рынок все еще выделяется среди двух предыдущих. В циклах 2015-2018 и 2018–2022 Ценовые записи падали 2-3 месяца спустя чем это может быть результатом текущих темпов роста.
Сообщение голубей Джером Пауэлл из Джексон Хоул изменил все. Благодаря слабым доллару и ожидаемым скидкам в ФРС, левша вернулась на крипто -рынок. Ethereum увеличился более чем на 10%, а биткойн отразился почти до 116 тысяч. ДОЛЛАР США. GlassNode анализирует динамику цикла (данные по состоянию на 20 августа). Вот результаты онлайн -анализа.
Замедление притока капитала
После того, как на прошлой неделе была установлена рекорд 124,4 тысячи долларов, динамика роста Биткойна замедлилась. Курс вернулся к 112,9 тысячам. USD, что означает уменьшение примерно на 9,2%. Снижение сопровождается слабостью притока нового капитала, который предполагает, что инвесторы не хотели увеличивать выставку с такими высокими оценками.
Сравнивая текущий ритм притока капитала с предыдущими сотрудниками с записями, можно увидеть четкий контраст. На этот раз внедренная ограничение становится намного медленнее, чем в марте или декабре в 2024 году. В конце 2024 года, разбившись более чем 100 000, запрашивалось, что ограничение в США на 13% в месяц … теперь пик достигался всего на 6% в месяц.
Этот период ясно показывает более слабый спрос с рынка. Инвесторы немного более сдержаны по сравнению с предыдущими этапами цикла.
Прибыль падает
В последние недели масштаб реализации прибыли четко снизился, что хорошо иллюстрируется чистым индексом, скорректированным по волатильности. Прибыль/убыток. Он измеряет реализованную прибыль и убытки с точки зрения BTC, принимая во внимание растущую рыночную капитализацию биткойна в последующих циклах. Кроме того, он корректируется с 7-дневной изменчивостью, чтобы отразить все более медленную динамику роста и снижение доходности, когда рынок созревает.
Вы можете увидеть три явных волна интенсивной реализации прибыли — в то время как борясь около 70 тысяч. ДОЛЛАР США. Позже с разбивкой на 100 000 долларов США в 2024 году. И когда в июле этого года достиг рекордного уровня 122 тысяч долларов. Каждый из этих моментов показал готовность инвесторов закрыть позицию … с большой прибылью, но в то же время сильный спрос смог быстро поглотить проданный предложение.
В случае последней попытки установить новый ATH, ситуация выглядит по -разному. Объем прибыли внедрился значительно снизился. Это говорит о том, что рынок не мог поддерживать импульс. Хотя на этот раз давление продаж со стороны нынешних владельцев было намного мягче.
Потеря рынка и настроение
С изменением местного импульса и дальнейшим снижением цены. Внимание обращается к событиям, связанным с внедрением убытков — ключевым показателем изменений в рыночных настроениях. Во время текущей тенденции наследства темпы внедренных потерь ускорились, достигнув 112 миллионов долларов США в день.
Несмотря на это, эти значения находятся в пределах границ, типичных для местных исправлений во время продолжающегося бычьего рынка. Для сравнения, такие эпизоды, как учету Переносить торговлю В Йене в августе 2024 года … Паника, вызванная обязанностями с марта и апреля 2025 года, вызвала гораздо большие волны сдачи.
Следовательно, текущая коррекция, по -видимому, не является значительно подорвана доверием инвесторов. Однако в случае дальнейшего увеличения масштаба потерь это может начать негативно повлиять на общий имидж рынка.
Наследование было включено … с рычагом
Хотя на цепочке указывается, что реализация прибыли и убытков оставалась относительно ограниченной во время последнего инсульта в ATH и последующей коррекции, активность на рынке временных временных контрактов явно ускорилась. Столько, сколько 67 миллиардов долларов остается открытыми позициями для биткойнов.
В течение последнего упадка с рынка более 2,3 миллиарда долларов США исчезли в рамках открытого интереса SO. Большие номинальные сокращения были зарегистрированы только в 23 случаях в истории. Следовательно, это то, что показывает, насколько спекулятивный характер в настоящее время рынок, где даже умеренные ценовые движения могут быстро привести к массовому закрытию выровненных позиций.
Более глубокий взгляд на ликвидацию
Анализируя масштаб соединительной ликвидации длинных и шорт во время установления ATH …, а также более поздней коррекции цен GlassNode видит определенное увеличение активности. Хотя в этом году не так впечатляет, как в предыдущей турбулентности.
Побив рекорд, короткие предметы были ликвидированы в 74 миллиона долларов США, в то время как во время упадка с рынка 99 миллионов долларов США исчезли в долгосрочной перспективе. В конце концов, эти уровни определенно ниже, чем с другими, насильственными движениями цен с последних месяцев.
Это может указывать на то, что значительная часть последних закрытий контрактов не была результатом принудительной ликвидации, возникающей в результате чрезмерного рычага, а скорее сознательного управления рисками и добровольной уходной должности.
Записывают позиции в альткойнах
Анализ открытого интереса к фьючерсным контрактам для основных альткойнов — ETH, SOL, XRP и DOGE — показывает, что их общая стоимость в выходные дни увеличилась до 60,2 млрд долларов. Это уровень, почти совпадающий с открытыми позициями на контрактах с биткойнами.
Тем не менее, эта ситуация длилась недолго — наряду с коррекцией цен с рынка, она испарилась 2,6 миллиарда долларов США, что является десятым из самых больших снижений в истории.
Такие насильственные колебания ясно указывают на то, что именно альткойны в настоящее время привлекают большое внимание инвесторов. В то же время они усиливают восприимчивость на рынке к внезапным изменениям и увеличивают его хрупкость перед лицом даже умеренных ценовых движений.
Общая ликвидация позиций на основных альткойнах недавно набрала прочность, достигнув вершины в 303 миллиона долларов США в день. Это более чем в два раза больше контрактов с биткойнами.
Более того, масштаб ликвидации в выходные дни занял 15 -е место в истории, что подчеркивает растущий интерес к воздействию левша на рынке альткойн и показывает, насколько динамически растет аппетит риска.
Спекуляции растет
Ethereum играет роль рыночного барометра в течение многих лет — периоды его преимущества обычно сходятся с более широким «Altseason» на рынке цифровых активов. Эта связь четко видно, анализируя доминирование открытых позиций между биткойнами и эфириумом. По словам GlassNode, она отражает изменяющийся риск риска среди участников рынка. В настоящее время пропорции следующие:
- Доминирование открытых позиций биткойнов: 56,7%
- Доминирование открытых позиций Ethereum: 43,3%
Участие ETH в открытом интересе растет очень быстро, что сигнализирует о четкой ротации капитала в направлении более рискованных активов. Важно отметить, что это участие уже достигло четвертого по величине уровня в истории, подчеркивая растущую волну спекуляций. Стоит добавить, что в качестве второй по величине криптовалюты Ethereum является одним из немногих активов, способных поглощать институциональный капитал.
Доминирование объема Ethereum
Эта тенденция становится еще более выраженной, когда мы смотрим на объем вращения. Доминирование объема постоянных контрактов Ethereum увеличилось до 67%. Это самое сильное увеличение в истории. Такая четкая ротация коммерческой деятельности показывает растущий интерес инвесторов в секторе альткойна и предполагает ускорение аппетита к риску в рамках текущего рыночного цикла.
Цикловые часы клеток
Анализируя увеличение биткойнов из отверстий циклов, можно видеть, что в предыдущих циклах 2015-2018 и 2018-2022 годов пики цен появились примерно на 2-3 месяца позже, чем появились из текущих темпов цикла.
Хотя это единственные два предыдущих примера относительно зрелых циклов и не дают основания предположить, что эта синхронизация будет повторяться, она остается интересной подсказкой. Эта перспектива приобретает значение в контексте волн прибыли в ходе цепь за последние два года и высокий уровень спекулятивной деятельности, наблюдаемый сегодня на рынках производных инструментов.
Здесь, согласно анализу GlassNode, стоит посмотреть, как долго процент подачи биткойнов оставался выше уровня +1 стандартного отклонения в каждом цикле.
В текущем цикле этот период продлился до 273 дней, что делает его вторым самым длинным в истории — он уступает только циклу 2015-2018, который длился 335 дней.
Это означает, что с точки зрения большей части предложения, сохраняемого в прибыли, текущий цикл показывает сопоставимую длину с более ранним опытом на рынке.
Поведение HoDL-ERS
Мы также можем взглянуть на кумулятивную прибыль, полученную в BTC, долгосрочными владельцами, с момента, как новая цикльная запись достигается до окончательного пика. Этот снимок показывает, что группа LTH, обычно наиболее активная в крайности цикла, уже получила больше прибыли, чем почти во всех предыдущих циклах, за исключением 2016-2017 годов.
Это подтверждает предыдущий показатель, добавляя измерение давления продаж. В сочетании эти сигналы указывают на то, что текущий цикл исторически опоздал.
Тем не менее, каждый цикл имеет свои уникальные функции, поэтому нет никакой гарантии, что рынок будет следовать точно так же схемой.
Несмотря на это, возникает интересный вопрос: применяется ли традиционный четырех -летний цикл или мы наблюдаем за его эволюцией? Предстоящие месяцы принесут ответы.
Давайте обобщусь
Приток капитала к биткойнам показал признаки слабости. Спрос падает, хотя цена недавно установила новый рекорд 124,4 тысячи. ДОЛЛАР США. В то же время спекулятивная активность увеличивается, а открытые позиции на основных альткойнах временно достигли 60 миллиардов долларов США. Затем они быстро упали на 2,5 миллиарда долларов США.
Ethereum, который долгое время лечился в качестве барометра «сезона на Алте», снова усиливает приток капитала. Это даже выпивает на биткойн. Его «открытый интерес» достиг четвертого по величине уровня в истории. Доминирование постоянного объема контрактов увеличилось до рекордного -67%. Это самое сильное структурное изменение до сих пор.
С циклической точки зрения движения цен Биткойна отражают более ранние модели. В 2015-2018 и 2018-2022 годах ATH циклы появились всего на 2-3 месяца позже, чем появились из текущего цикла, и долгосрочные владельцы реализовали прибыль, сопоставимую с предыдущими этапами эйфории, что дополнительно подтверждает зрелость рынка.
В общей сложности эти сигналы указывают на высокий уровень левереджа, реализацию прибыли и интенсивные спекуляции — функции, типичные для поздних этапов рыночных циклов. Каждый цикл, однако, имеет свои индивидуальные функции, поэтому не уверен, что биткойн и рынок будут следовать схеме постоянного времени.
Интересно, что от 2 до 3 месяцев хорошо спешат с потенциальным увеличением, ускоренным сокращением ног в Федеральной резерве. Трудно ожидать, что рынок не будет «не играть» за такой сценарий. Будет ли Hossa снова в ноябре?
