Биткойн испытал непоправимое снижение, и цена на самую большую криптовалюту застряла — несмотря на поддержку администрации США и Дональда Трампа. У этой тенденции есть шанс обернуться? Благодаря GlassNode мы могли бы взглянуть на последние онлайн -данные. Что они показали и что сегодня рассказывает индикатор снабжения M2?
Самые важные факты
- Ликвидность на рынках на цепочке и спотовых рынках все еще уменьшается, и приток чистого капитала остановился, в то время как приток на фондовых биржах замедляется. Биткойн зарегистрирован примерно на 25% ниже ATH, а Altcoins ребята на огромные убытки
- Открытый процент значительно снизился по фьючерсным контрактам. Это предполагает снижение активности, связанного с защитой риска и спекуляциями. В то же время процесс распутывания стратегии денежных ада-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а -вом примере заметен на рынках Группы Чикаго CME. Это дополнительное препятствие на рынке ликвидности.
- Основные показатели опции указывают на предпочтение избежать риска падений. С более высокими бонусами на вариантах пут, в результате оцененной волатильности вовлеченных биткойнов.
- Краткосрочные инвесторы испытывают сильное давление, чтобы реализовать убытки. Тем не менее, мотивация выйти с рынка уже менее интенсивна, чем в предыдущие периоды коррекции или медвежьего рынка.
- Активность долгосрочных инвесторов остается в значительной степени подчиненной, с явным снижением давления продаж с их стороны. Эта группа по -прежнему имеет относительно большое количество BTC в Интернете. И это создает интересную динамику на будущее.
Исторические данные показывают, что биткойн находится по стопам глобальной денежной массы M2 с 2-месячным отклонением. Анализируя сегодня шаблоны на стороне BTC/M2, мы видим большой потенциал для возобновления роста. Европейский центральный банк, Народный банк Китай, Национальный банк Швейцарии и Канадский банк сократил ноги. В этом году Американская ФРС будет снизить ваши ноги на 50 PB! Стоимость денег упадет. Это начнет биткойн?
Биткойн в цепочке цикл
В последние недели рынок криптовалют испытал сильное давление наследования, а цена на биткойн упала с 97 тысяч. USD в конце февраля примерно 84 тысячи USD СЕЙЧАС. В ходе Glassnode происходит четкое сокращение рыночной ликвидности. Это все еще поддерживает падение цен. Приток капитала к биткойнам практически прекратился, и измеренная ограничение показателей увеличивается со скоростью всего на 0,67% в месяц. Исходя из этого, GlassNode расширяет два ключевых наблюдения:
- Не хватает свежего капитала, выходящего на рынок, который может поддерживать более высокие цены.
- Ожидания изменчивости увеличиваются, потому что рынок проходит от преобладающего режима через прибыль обратно к нейтральной позиции.
Одним из методов измерения и количественного определения активного капитала на рынке является индикатор GlassNod «Горячий запас». Объем снабжения представляет значение, закрытое в BTC, которое имеет не более недели. Поэтому его можно рассматривать как индикатор BTC, доступный и готов к перепродаже. Количество поставки в группе горячего снабжения снижается с 5,9% от общего объема кровообращения до 2,8%. Это снижение более чем на 50%, BTC доступен «. Следовательно, произошло снижение аппетита к торговле и спекуляциям.
Подобная тенденция может наблюдаться в случае объемов притока на фондовых биржах, которые являются центральными местами рыночной активности. Протекающие на всех фондовых биржах упали с положительного уровня 58,6 тысяч. BTC в день на вершине рынка … до текущей стоимости +26,9 Thous. BTC в день. Это уменьшение более чем на 54%. Согласно GlassNode, он соответствует снижению общего настроения инвесторов и потоков капитала на рынке, что упоминалось ранее. Мы видим сходство по шкале сокращения между индикаторами горячих источников и обменов на фондовых биржах. И это дает представление о более слабом давлении на сторону спроса.
Конец наличных и переноски?
GlassNode передает внимание на рынок производных инструментов, который характеризуется самым высоким объемом транзакций среди всех секторов рынка. Анализируя открытые предметы в фьючерсных контрактах, вы можете увидеть значительное снижение в последние месяцы.
Открытые предметы упали с 57 миллиардов долларов на рыночном саммите (ATH) до текущей стоимости 37 миллиардов долларов. Это уменьшение почти на 35%. Это подчеркивает снижение спекулятивной и безопасности. GlassNode видит аналогичную динамику с приглушенной активностью, которая наблюдалась на различных рынках на цепь.
Внедрение ETF в США в 2024 году дало институциональным инвесторам возможность реализовать регулируемые предметы в соответствии с так называемыми Стратегия наличных и переноски. Перечислив длинную позицию в ETF с короткой позицией по фьючерсным контрактам через CME, трейдеры могут проводить арбитраж по часто значительным ценовым бонусу, который происходит между рынками точечных и фьючерсов.
Убедительные доказательства наличия стратегии несущей ада-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-а-коре можно найти путем сравнения 30-дневных потоков с ETF в США и открытых предметов по фьючерсам CME Contracts. GlassNode показывает, что оба показателя зафиксировали значительное увеличение на рынке бычьего рынка. В период с октября по декабрь 2024 года.
Однако, поскольку тенденция к повышению начинает ослабевать, процесс ликвидации стратегии переноса торговли, по-видимому, находится на рассмотрении. Это привело к значительному оттоку от ETF и закрытию аналогичного объема фьючерсной позиции. Закрытие этих предметов требует продажи акций ETF.
Поскольку ETF обычно записываются с гораздо меньшим объемом, чем фьючерсы, это может создать дополнительные трудности для рынков Bitcoin Spot. Фьючерсные рынки часто достаточно велики, чтобы поглотить дополнительный объем.
Варианты, скажем, — следите за отказом?
По мере того, как биткойн и рынок цифровых активов становятся более институциональными, размер опционов рынков увеличивается. Это происходит в основном из -за универсальности этого инструмента, которая позволяет инвесторам использовать расширенные стратегии. И точно соответствуют моделям управления рисками.
Одним из показателей, которые GlassNode использовал для оценки настроения институциональных инвесторов и их аппетит в риске, является SO -название Волатильность улыбка (Улыбка изменчивости). Это показывает подразумеваемый бонус для различных вариантов пута или вызовов по различным ценам внедрения.
В настоящее время мы можем соблюдать более высокий бонус за варианты пут, что предполагает, что защита от DEDINGES является относительно дорогой. Он отражает преобладающие настроения рынка, в которых защита от потерь связана с более высоким бонусом.
GlassNode указывает, что мы можем увидеть эту тенденцию в индикаторе Варианты 25 дельта перекосиПолем Это оценивает разницу в вовлеченной изменчивости для вариантов пута и вызовов с той же дельтой. Мы видим постоянную тенденцию Delta SKW для еженедельных и 1-месячных контрактов. Это означает, что варианты PUT становятся все более и более дорогими по сравнению с вариантами вызовов, соответствующих им. Опять же, это подчеркивает поведение избегания рисков и увеличение спроса на защиту от снижения.
Спекулянты в шахматах
Благодаря GlassNode мы уже знаем, что как на онлайн -рынках, так и на производных инструментах на рынке значительно снижается ликвидность. Но как этот процесс повлиял на группы краткосрочных и долгосрочных владельцев на онлайн-рынке?
Обычно используемый инструмент для оценки стресса инвестора — это показатель нереализованных потерь, который отражает стоимость убытков бумаги, понесенных инвесторами. Последнее снижение рынка означало, что значительное количество BTC среди корпоративных владельцев находилось в зоне проигрыша. Их относительная нереализованная потеря почти достигла порога более 2 раза превышающего стандартного отклонения.
Несмотря на эти убытки в бумаге, финансовая страница, понесенная новыми инвесторами, остается принципиально 1: 1, аналогично моменту аварии на переносе на японской Йене от 5 августа 2024 года. Они также согласуются с верхними значениями, которые Гласснод смотрел на большинстве ранних рынков быка.
Масштаб нереализованных потерь также гораздо менее серьезны, чем те, которые имели место во время продажи в мае 2021 года и в Бессе 2022.
При оценке 30-дневной суммы краткосрочных владельцев GlassNode указывает, что большая часть новых инвесторов сдалась под огромным давлением снижения. Последняя продажа является крупнейшим, постоянным событием, связанным с внесением убытков в этом цикле (7 миллиардов долларов США). Однако следует снова отметить, что масштаб этих потерь намного меньше, чем в случае вышеупомянутого Паника.
Длительные адреса изменит цикл?
Пройдя в группу долгосрочных владельцев, Glassnode отмечает, что продажи начинают ослабевать. Одним из способов измерения этого является индикатор бинарных расходов. Именно он стремится обнаружить моменты, когда инвесторы проводят значительную часть своего BTC — непрерывно.
Мы замечаем, что индикатор индикатора бинарных расходов начал замедляться и возвращается. Поставка долгосрочных владельцев также начинает расти после нескольких месяцев падений. Это говорит о том, что среди этой группы есть больше готовности сохранить BTC, чем тратить их. Это может указывать на изменение настроения, сохраняя при этом долгосрочные владельцы, переходя от распределения к повторному аккумуляции.
Благодаря данному GlassNode, мы можем оценить процент от общего баланса долгосрочных владельцев, которые идут на адреса фондового рынка. Основываясь на этом показателе, мы будем наблюдать четкое и быстрое увеличение распределения, когда рынок упал до уровня ниже 80 000. доллары.
Таким образом, некоторые из долгосрочных инвесторов решили снизить риск, реализуя прибыль перед лицом повышенной волатильности. Однако интенсивность и масштаб каждой волны распределения, по -видимому, уменьшаются. Это может указывать на то, что долгосрочные владельцы достигли определенного уровня, на котором закончилась большая часть их продаж. По крайней мере, в текущем ценовом диапазоне.
Как указывает GlassNode, бычий рынок обычно характеризуется интенсивным давлением продаж и реализацией прибыли долгосрочными владельцами BTC. Это — до некоторого очка уравновешивает новый спрос со стороны свежих участников рынка. Приведенный ниже индикатор GlassNode оценивает совокупную прибыль, реализованную долгосрочными владельцами с момента, как предыдущая запись цикла была побита.
Благодаря ему, он оценил давление на продажи, которое рынок должен был поглощать в каждом цикле. Это дает определенную ориентир для спроса, который был необходим для поглощения и обслуживания бычьего рынка. Интересно, что прибыль, реализованная долгосрочным адресом в этом цикле, в таком диапазоне, аналогично предыдущим циклам. Следовательно, это указывает на значительный размер продажного давления, который поглотил рынок.
Стоит отметить, что длинные адреса по -прежнему имеют относительно большую часть BTC, особенно для такой поздней стадии цикла. Эта интересная ситуация в мнении GlassNode предполагает более уникальную динамику рынка в ближайшие месяцы. Прошлые циклы будут (не) идеальным указателем. Причина? Относительно большой пул BTC, несмотря на наследство в долгосрочных адресах, строго содержится.
Краткое содержание
На рынке криптовалюты наблюдается четкое снижение спекулятивной активности. Инвесторы все чаще применяют избегание рисков. Об этом свидетельствует снижение ликвидности как в цепочке, так и в контрактах на бореа. Кроме того, рынок опционов по -прежнему ценит более высокий бонус за защиту от снижения. Это означает, что инвесторы боятся, что Хосса Биткойн закончился.
Глядя на реакцию инвесторов на волатильность, мы видим две разные тенденции. С одной стороны, краткосрочные инвесторы несут одну из самых больших потерь в этом цикле, что указывает на определенный уровень страхов. С другой стороны, инвесторы сократили продажи, похоже, отходят от этой модели. Они возвращаются к более терпеливой BTC и держат их.
В настоящее время цикл биткойнов, похоже, нуждается в нескольких катализаторах бычьего рынка. Первый и самый важный — это улучшить настроение на фондовых рынках. Наконец, это приводит к риску (или отвращению) в риск. Это означает, что данные США будут желательны для BTC, что противоречит рецессии, но в то же время заверило инвесторов, что ФРС снизит процентные ставки в этом году несколько раз.
