Публикация протокола мартовского заседания Федеральной резервной системы может пролить новый свет на то, как политики США воспринимают военные риски для мировой экономики.
Перед лицом конфликта между США и Ираном представители ФРС в марте осознали, что военные столкновения вызовут сильный инфляционный импульс на протяжении всего этого года. Документы, которые будут опубликованы сегодня, вероятно, раскроют подробности дискуссии об угрозах экономическому росту США и рынку труда в контексте риторики президента Дональда Трампа. Напомним, что в ходе заседания ФРС 17-18 марта цены на нефть выросли с $70 до $100 за баррель. Почти все члены комитета затем включили прогноз более высокой инфляции на 2026 год в свои обновленные экономические прогнозы.
Несмотря на то, что сегодня утром цена на нефть упала ниже 100 долларов после того, как Трамп объявил о двухнедельном прекращении огня, Джером Пауэлл подчеркнул, что банк рассмотрел множество альтернативных сценариев. Этот анализ призван предоставить план действий ФРС перед лицом непредсказуемой геополитической ситуации, которая влияет на цены на энергоносители и настроения потребителей. Глава ФРС подчеркнул, что не следует предполагать какой-то один конкретный исход, поскольку продолжительность войны и ее влияние на мировой ВВП остаются большой неизвестностью.
Перспективы монетарной политики в условиях нефтяного шока
ФРС сохранила процентные ставки без изменений на уровне от 3,5% до 3,75% и не предложила никаких изменений в ближайшем будущем. Инвесторы в настоящее время не ожидают снижения ставок до конца 2027 года, что резко отличается от прогнозов начала года. Уже в январе некоторые чиновники опасались, что инфляция застряла на одном процентном пункте выше целевого показателя в 2%, и были готовы сигнализировать о необходимости ее повышения.
Хотя мартовское заявление еще не содержало объявления о цикле ужесточения монетарной политики, протокол может показать, сместились ли настроения внутри банка в сторону воинственности. На своем мартовском заседании политики повысили прогноз инфляции PCE на конец года до 2,7% с ранее ожидаемых 2,4%. Базовая инфляция, которая исключает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, также была пересмотрена в сторону повышения до 2,7%. Подобные сдвиги говорят о том, что борьба с ценами становится гораздо сложнее, чем ожидалось всего несколько месяцев назад.
Риск стагфляции и сценарии изменения цен на энергоносители
Последнее исследование экономистов ФРБ Далласа предполагает, что текущие прогнозы центрального банка могут быть слишком оптимистичными и недооцененными. Они предполагают, что цена нефти не превысит 110 долларов за баррель и транспортировка через перекрытый Ормузский пролив возобновится к концу апреля. Однако если блокировка продлится еще три-шесть месяцев, цены на сырье могут подскочить до $132 или даже $167 за баррель соответственно. Такое развитие событий добавит целых 1,47 процентных пункта к общему уровню инфляции в Соединенных Штатах.
Остан Гулсби из ФРБ Чикаго еще до объявления о прекращении огня признал, что ситуация меняет цвет с оранжевой на красную. По его мнению, наложение стагфляционного шока на предыдущие повышения тарифов создает очень трудный момент для лиц, принимающих решения. Эту ситуацию комментируют и наблюдатели политической сцены, отмечая, что действия администрации Трампа могут повлечь за собой неожиданные последствия для доллара. Неожиданный рост занятости в марте несколько успокоил опасения по поводу здоровья рынка труда, но внимание ФРС теперь сосредоточено почти исключительно на риске потери контроля над ценами. Любые признаки ослабления экономической динамики при одновременном росте стоимости жизни могут заставить банк пойти на радикальные шаги во второй половине года.
Также читайте о последних тенденциях на рынке криптовалют:
Война отходит на второй план, а криптовалюты горят зеленым светом. Вот что нас ждет сейчас
и об отчете ФБР, который проливает новый свет на безопасность граждан США:
Скрыл ли Белый дом правду о нападении? Только что стал известен шокирующий отчет ФБР о планах Ирана
