Речь бывшего губернатора Федеральной резервной системы Кевина Варша на конференции в Вашингтоне 25 апреля 2025 года. Это было одно из самых сильных публичных нападений на ФРС после финансового кризиса 2008 года. Варш обвинил центральный банк участия в финансовых, климатических и социальных дебатах. По его мнению, это размывает границы между денежно -кредитной политикой и типичными правительственными решениями. Критик также подчеркнул, что решения решений из ФРС основаны на статистике, которая затем пересматривается, что создает большой риск неправильной оценки.
Предупреждения Кевина Варша и фон конфликта
Варш остается упомянутым в Белом доме в качестве потенциального преемника Джерома Пауэлла, срок полномочий которого истекает в мае 2026 года. История счетов президентов США из ФРС показывает, что давление на центральный банк может привести к периодам увеличения инфляции. Пример Гарри Трумэна с 1951 года. Сегодня он назван предупреждением против угрозы «фискального доминирования». В то время экономические условия были совершенно разными, но давление президента Гарри Трумэна на центральном банке показывает, насколько опасным становится финансирование государственных расходов Центральным банком.
Нынешний председатель Джером Пауэлл, выступая неделей ранее в Международном валютном фонде, подчеркнул, что независимость ФРС получает результаты закона и может быть изменена только Конгрессом. Эти слова встретились с большим признанием финансовых министров стран G20Полем В то же время глобальные решения на весенних собраниях МВФ и Всемирного банка выразили облегчение, что администрация президента Дональда Трампа, несмотря на резкую риторику, не приняла решение о лобной институциональной атаке на ФРС.
Возможное влияние на экономику и финансовые рынки
Инвесторы получают обвинения Warsha как сигнал о том, что будущее управление ФРС может вернуться к более консервативной модели, сокращение, например: баланс и переносить более высокие краткосрочные ноги, чтобы сохранить доверие к инфляции.
Риск дестабилизации не ограничивается финансовыми рынками. Недофинансирование американских статистических офисов угрожает снизить качество макро -данных, которые в условиях укрепления политики ФРС могут привести к задержке или ошибочным финансовым и монетарным решениямПолем Внезапная потеря доверия к облигациям США заставляет быстрое увеличение скорости и истощает ликвидность банков, что может вызвать рецессии, сопоставимые с началом 1980 -х годов. В то же время на международной арене некоторые торговые партнеры США боятся, что политически мотивированные изменения в курсе ФРС могут очень усложнить переговоры по тарифам и ослабить координацию глобальной макроэкономической политики.
Таким образом, дискуссия о «пересечении мандата» — это не только обмен аргументами — это процесс, который формирует инфляционные ожидания, затраты на государственные долги и стратегическое позиционирование капитала во всем мире. Если ФРС остается с широким определением своей цели, рынок может рассчитывать на более длительный период более мягкой политики с риском поддержания инфляции. Однако, если руководство банка с потенциальным участием Варша решит вернуться к узко понятной стабильности цен, то стоимость капитала в США увеличится. Тогда долгосрочное доверие к доллару и налоговым облигациям может быть восстановлено.
