Совместное предприятие UBS и китайской государственной компании SDIC оказалось в центре бури на местном рынке инвестиционных фондов, вызвав ярость целых толп инвесторов. UBS SDIC Fund Management, единоличный управляющий внесен в список В Китае фонд, специализирующийся исключительно на фьючерсных контрактах на серебро (UBS SDIC Silver Futures Fund LOF), радикально изменил метод оценки своих активов 2 февраля 2026 года, после закрытия сессии.
До сих пор фонд основывал свою оценку на расчетных ценах контрактов, котирующихся на Шанхайской фьючерсной бирже (Шанхайская фьючерсная биржаШФЭ). Этот механизм предусматривал ограничение ежедневного изменения цены в 17 процентов, что, учитывая внезапный обвал мирового рынка серебра 30 января, позволило ограничить потери этим пределом. Однако после закрытия торгов 2 февраля управляющие фондом решили перейти к оценке, основанной на контрактных ценах на серебро на основных международных рынках.
Данное изменение, внесенное без предварительного уведомления участников, привело к разовому снижению стоимости чистых активов (NAV) фонда на 31,5%. – рекордный показатель в истории китайских открытых фондов. В результате инвесторы, разместившие заявки на выкуп в дни, предшествующие или 2 февраля, зафиксировали убытки, существенно превысившие ранее предполагаемый максимум.
Фонд, активы которого оцениваются примерно в 2,2 миллиарда долларов, привлек сотни тысяч китайских розничных инвесторов во время предыдущего ралли серебра. После того, как масштабы убытков были раскрыты, на платформе защиты прав потребителей Xiaofei Bao было зарегистрировано более 200 000 злотых. жалобы на управление фондом UBS SDIC. Некоторые инвесторы обвиняют его в явной непрозрачности (что очевидно – если бы об этом изменении было сообщено раньше, инвесторы вывели бы свои средства…) и ретроактивном характере коррекции оценки, которая не позволила им выйти из своих позиций по «заблокированной» внутренней цене.
Серебро удручает надежды, фонд удручает инвесторов
В ответ на волну протестов компания 6 февраля создала кризисную команду, а 15 февраля объявила о плане компенсаций. Предполагается полная компенсация дополнительных убытков (сверх лимита SHFE 17%) до 1000 юаней на сумму более 90%. тех, кто пострадал от списания, и выплаты базовой суммы в размере 1000 юаней плюс пропорциональная доля излишка тем, кто понес убытки, превышающие этот порог. Программу планируется запустить 26 февраля через приложение Alipay. Естественно, остается открытым вопрос, примут ли все пострадавшие этот план.
Ситуация еще раз наглядно продемонстрировала, что нисходящие лимиты SHFE не в полной мере (мягко говоря) соответствуют динамике мирового рынка драгоценных металлов. Особенно в такой экстремальной ситуации, как эта, когда серебро за один день потеряло более 30%, с уровня около $121. за унцию примерно до $75-85. Фонд, котирующийся на Шэньчжэньской фондовой бирже, уже несколько раз приостанавливал свою деятельность, а его подразделения сохраняли высокую маржу по отношению к NAV даже после корректировок оценки, что, конечно, тоже спорно.
Дело остается под микроскопом регулирующих органов и может повлиять (т.е. повлияет) на будущие правила оценки товарных фондов в Китае – тем более, что это не единственный скандал с фондами, предлагающими инвестиции в драгоценные металлы, о котором там недавно сообщалось.
Вы заинтересованы в покупке серебра или инвестиционного золота? Ознакомьтесь с предложением FlyingAtom.Gold!
