В памяти рынка наиболее интересными являются не записи или впечатляющие водопады, а повторяющиеся закономерности. Экономическая история имеет тенденцию рифмовать, а нынешний бычий рынок больше похож на рынок 90 -х годов — особенно период 1994–2000 гг. Это то, что Юриен Тиммер, стратег из Fidelity Investments.
ФРС заканчивает цикл
Затем, после болезненного укрепления, Алан Гринспен смягчил денежно -кредитную политику и ввел экономику в динамический этап роста. Сегодня Пауэлл, кажется, следит за аналогичным следствием. ФРС заканчивает серию увеличения, начинает опускать ноги, а в то же время фондовые обмены — как будто несмотря на макроэкономическую логику — ускоряется.
Они используют топливо, которое дает дешевые деньги, и по -прежнему солидный аппетит инвесторов к риску. Кроме того, искусственный интеллект управляет этим. Здесь аналогия заманчивая. Именно период 1994–1998 гг. Напоминает цикл, который начался в 2022 году. Затем и теперь у нас была мягкая посадка после длинного ряда увеличения.
В свою очередь, насильственные перерывы пришли в другое время. Кризис LTCM в 1998 году привел к снижению индексов на 22 % через четыре года после отверстия. В текущей серии мини-Краха, связанного с коммерческим напряжением, он проходил быстрее, менее чем через три года после рынка бычьего. Разница в календаре очевидна, но механизм — почти двойные.
Президентский цикл
Так чего же мы можем ожидать дальше? Если аналогия сохраняется, у нас все еще есть топливо для дальнейшего восхождения, возможно, даже классической фазы «расплавленного», то есть кончика бычьего рынка, управляемого эмоциями, а не фундаментами. Это, конечно, привлекательный сценарий для совместных инвесторов, хотя — как учит историю — это может быть самой коварной фазой цикла.
Тем не менее, сезонные факторы стоят на пути. Осень традиционно сложна для фондовых обменов, и, кроме того, здесь применяется президентский цикл в США, который к середине октября статистически статистически цитат. Следовательно, рынок может включать в себя краткость перед возможным митингом.
Система власти на карте глобальных рынков также выглядит интересной. После многих лет доминирования Уолл -стрит была захвачена фондовыми биржами за пределами США — как в долларах, так и в местных валютах справляются лучше, а ширина рынка (ширина) солидно, что дает сигнал здорового вращения. Другими словами, инвесторы, наконец, начинают видеть ценность за пределами американских мегакапсов.
Наконец, доллар. Если ФРС на самом деле пойдет на дальнейшее ослабление, и в 2026 году оно станет — просто выразить это — удобный партнер для налоговых органов в политике задолженности, то направление для USD кажется почти сверху. Валюта ослабляется в таких условиях циклически, что, в свою очередь, создает дополнительную прибыль для инвесторов, расположенных за пределами Соединенных Штатов.
Конечно, рынки никогда не копируют прошлое в течение дня или процента. Но осознание повторяющихся ритмов — тот факт, что история имеет тенденцию танцевать в аналогичном темпе — сегодня может быть бесценным. Наконец, те, кто проигнорировал последние предупреждения в 1990 -х годах на мгновение, имели наибольшее митинг в их жизни. Те, кто покинул танцпол слишком рано, до сих пор помнят это с намеком на горечь.
