Настроения в экономике евро -зоны в августе принесли смесь сигналов. Некоторые заполняют умеренный оптимизм, другие делают крутой реализм. С одной стороны, предприятия зафиксировали лучшие результаты более года, с другой — потребители смотрят в будущее с все большим и большим пессимизмом. Это парадокс для европейской экономики, который после серии шоков ищет стабильность.
Компании набирают обороты
Последние показания индикатора PMI показывают, что экономическая активность в области евро увеличилась в августе до 51,1 балла — не более мая прошлого года. Всего несколько месяцев назад многие экономисты не верили в такую быструю прибыль выше границы на 50 очков, отделяя развитие от рецессии.
Интересно, что новые заказы отстают от улучшения — впервые за год предприятия сообщают о своем росте. Промышленный сектор особенно выдается, что после трех лет стагнации наконец вышло плюс.
Производство растет самыми быстрыми темпами с середины -2021, который в Германии — экономический двигатель Европы — переведен в лучший результат PMI с марта. Франция все еще балансирует на границе рецессии, но там также начинается ослаблять.
На фоне области евро, Соединенное Королевство зафиксирует еще более сильный импульс — в основном благодаря услугам, которые выровнялись после более слабых месяцев.
Потребители не делятся энтузиазмом
В то время как бизнес в Европе начинает говорить о «свете в туннеле», граждане создают впечатление, что туннель расширен. Индикатор доверия потребителей в области евро углубил снижение -в августе он упал до -15,5 балла, с -14,7 месяца назад. Это все еще далека от долгосрочного среднего и ясного доказательства того, что домохозяйства тщательно тратят все евро.
На протяжении всего Европейского Союза потребительские настроения выглядят лишь немного лучше -чтение на -14,8 балла означает, что средний европейский по -прежнему больше беспокоится о инфляции, затратах на проживание и стабильности, чем на улучшении промышленной ситуации.
Инфляция не сдается
Под поверхностью этих данных можно увидеть еще одно напряжение: растущие затраты. Август принес наибольшее увеличение цен на факторы за пять месяцев. В услугах давление затрат снова ускорилось, и окончательные цены растут в самых быстрых темпах с весны. Это может быть особенно хлопотно для Европейского центрального банка, который надеялся, что замедление роста заработной платы поможет снизить инфляцию быстрее.
В то время как занятость в сфере услуг все еще растет — шестой месяц подряд — отрасль все еще снижает полную работу, что создает смешанный образ рынка труда. В этом контексте внимание инвесторов в настоящее время перемещается в Джексон Хоул, где в пятницу, 22 августа, руководители центральных банков со всего мира. Каждое их слово будет проанализировано с точки зрения будущих процентных ставок. В случае EBC меньше и меньше аналитиков уверены, что мы увидим еще одно сокращение в этом году — если вообще, то вскоре в декабре.
Европа стоит в «широком» друг от друга. Бизнес и особенно промышленность начинает есть, но потребители не чувствуют улучшения в своих кошельках. Это несоответствие, которое рано или поздно придется выровнять. Либо экономический рост приведет к реальному восстановлению потребления, либо компании снова будут отскочить от стены.
Стоит помнить, что европейская экономика уже доказала свой иммунитет. Но на этот раз путь к стабилизации ведет через хрупкую землю — и каждый ложный этап денежно -кредитной политики может быть дорогой.
