После нескольких месяцев постепенного гасителя ценового давления, инфляционные ожидания европейских домохозяйств снова набрали обороты. Последнее мартовское прочтение обследования обследований потребителей (CES) Европейского центрального банка показало, что медиана ожидаемой инфляции в течение 12 месяцев увеличилась с 2,6% до 2,9%, а трехлетний горизонт подскочил с 2,4% 2,5%, то есть до уровней, недооцененных с весны 2024 года.
Жидкая реальность данных
Прежде всего, скачок ожиданий в CES является географически широким обзором, охватывающим ок. 19 тысяч. Респонденты из 11 еврозоровских стран и почти везде, где вы можете увидеть одну и ту же комнату для потребителей. Отсутствие веры, что цены замедлится так же быстро, как предполагалось снижением инфляции с начала года. Важно отметить, что изменение произошло после трех месяцев стабилизации, когда годовые прогнозы составляли 2,6%.
Данные совпадают с серией противоположных макро -сигналов. Официальное согласованное отношение HICP упало с 2,3% в феврале до 2,2% в марте в основном из -за более дешевой энергии. В Германии HICP снизился до 2,3%, что самый низкий уровень в течение четырех месяцев, а затем укрепление растений для снижения ног. В прогнозах самого центрального банка средняя инфляция на этот год была пересмотрена до 2,3%под влиянием более дорогой энергии.
Экономисты указывают на то, что коррекция ожиданий может быть короткой, если экономика еврозоны быстрее быстрее эскалация таможенных войн между Соединенными Штатами и Китаем. Аналогичные аргументы можно услышать в рыночных отчетах, которые регистрируют снижение ожидаемых долгосрочных инфляционных контрактов даже после публикации CES.
Пришло время для решения — что будет делать EBC?
Официальная ставка депозита остается на уровне 2,5%после девяти месяцев скидок. Более высокие инфляционные ожидания усложняют обсуждение только для, казалось бы, потому что большинство решений -участников подчеркивают, что это значительное количество данных, и они согласуются с пути возвращения к цели в начале 2026 года.
Когда потребители начинают «чувствовать» более дорогих покупок, легче заставлять более высокую заработную плату, и тогда ценовая спираль трудно задушить. Уже, сектор услуг по -прежнему записывает цены на 3,5% в год, и сигнал исследований компаний по изучению того, что некоторые предприниматели планируют дальнейшее увеличение для защиты прибыли от растущей заработной платы.
Данные CES напоминают вам, что инфляция действительно ослабляет, но потребители снова ожидают более высоких цен. Поэтому EBC должен активно объяснить ситуацию и, если необходимо, изменить курс. Сокращение ноги, запланированное на июнь, все еще возможно, но банк резервов, которые последующие решения зависят от данных. На практике это может означать паузу после праздников, особенно если новые обязанности США — Китай ослабит экспорт и рост ВВП. Доверие будет сохраняться только тогда, когда банк будет одинаково ясен для граждан и рынков. Без такой связи цены могут выйти из -под контроля и инфляции.
