Прогнозы Управление энергетической информации США явно изменит имидж мирового нефтяного рынка. После огромной эскалации напряженности на Ближнем Востоке и фактического перекрытия Ормузского пролива аналитики повысили ценовые ожидания и в то же время пересмотрели в сторону понижения некоторые прогнозы спроса и предложения. Эта комбинация создает среду устойчивого давления и повышенной волатильности, которая может сохраняться дольше, чем ожидалось. Вот ключевые моменты.
Самые важные факты
- Управление энергетической информации США повышает прогноз WTI на 2026 год до $87,41 (с $73,61) и на 2027 год до $72,43 (с $60,81)
- Прогноз Brent на 2026 год увеличен до $96 (с $78,84), а на 2027 год — до $76,09 (с $64,47).
- Мировое предложение нефти в 2026 году упадет до 104,3 млн баррелей в сутки (со 107 млн баррелей в сутки) при спросе на уровне 104,6 млн баррелей в сутки.
- В 2027 году предложение составит 109,5 млн баррелей в сутки, спрос — 106,2 млн баррелей в сутки.
- Добыча нефти в США в 2026 году составит 13,51 млн баррелей в сутки (с 13,61 млн баррелей в сутки), а в 2027 году увеличится до 13,95 млн баррелей в сутки.
- Спрос на нефть в США остается стабильным: 20,6 млн баррелей в сутки в 2026 году и 20,7 млн баррелей в сутки в 2027 году.
- Цены на нефть в первом квартале 2026 года выросли больше всего (в реальном выражении) с конца 1980-х годов, а цены на топливо, вероятно, будут высокими во второй половине года.
Ценовой шок после событий на Ближнем Востоке
Первый квартал 2026 года оказался прорывным для нефтяного рынка. Цены на Brent начали год около 61 доллара за баррель и в конце марта достигли 118 долларов. В реальном выражении это был самый сильный квартальный рост с 1988 года.
Первоначально рынок постепенно реагировал на растущую геополитическую напряженность. В январе и феврале цены выросли в ответ на риск конфликта, но реальное ускорение произошло после военных действий в конце февраля и практического закрытия Ормузского пролива — ключевого транспортного маршрута мировых поставок нефти.
В результате было ограничено судоходство, сократилось производство в некоторых странах региона и резко возросла премия за риск. Уже 12 марта цена Brent превысила отметку в 100 долларов и сохраняла восходящий тренд до конца квартала. В статье Vanguard прогнозирует нефтяной тренд. Будет ли это дороже? Полимаркет подсчитал, когда закончится война в Иране мы найдем прогнозы финансового гиганта – Авангарда.
Рынок находится на грани равновесия
Обновленные данные Управления энергетической информации США показывают, что мировой рынок нефти сегодня работает практически без буфера безопасности. В 2026 году разница между спросом и предложением составит всего 0,3 миллиона баррелей в сутки, а это означает, что среда чрезвычайно чувствительна к любым сбоям. В 2027 году ситуация теоретически улучшается, но все еще остается напряженной. Это означает, что даже незначительные сбои – будь то логистические или политические – могут привести к резкой ценовой реакции.
Рынок больше не руководствуется исключительно фундаментальными факторами, и восприятие риска играет все более важную роль. Одним из очевидных последствий напряженности стало увеличение спреда между ценами на марки Brent и WTI. Brent более резко отреагировала на перебои в транспортировке и рост стоимости фрахта, в то время как нефть WTI оставалась частично стабилизированной за счет высоких запасов в США и деятельности по стратегическим запасам.
В результате спред увеличился примерно с $4 в начале квартала до целых $25 к концу марта, достигнув в среднем $11 — самого высокого уровня за более чем пять лет. Это показывает, насколько сильно региональные факторы начали влиять на мировую цену на нефть.
Нефтепродукты под еще большим давлением
Рост цен на сырье быстро отразился на рынке топлива, но масштабы изменений были разными. Бензин в США достиг почти 4 долларов США за галлон, а дизельное топливо превысило 5,40 доллара США, что стало самым высоким реальным уровнем за последние два года.
Наибольшее давление оказалось в сегменте дистиллятов, таких как дизельное топливо и авиационное топливо. Это произошло из-за сочетания ограничений поставок с Ближнего Востока, высокого спроса в Европе и США, а также сезонных факторов, таких как низкие температуры, увеличивающие спрос на отопление.
Кроме того, ограниченная доступность альтернативных видов топлива, включая возобновляемое дизельное топливо, усилила рыночную напряженность. Технологическая связь производства дизельного и авиационного топлива приводит к тому, что их цены перемещаются в тесной корреляции, что еще больше усиливает масштабы роста.
Если конфликт на Ближнем Востоке продлится дольше, ситуация не только в США, но и в Европе существенно ухудшится. Мы описали это, в том числе: в статье Когда в Европе закончится нефть? Время истекает. Осталось так много месяцев мира.
НПЗ получают выгоду от высокой рентабельности
Высокие цены на нефтепродукты привели к значительному повышению рентабельности НПЗ. В первом квартале 2026 года загрузка мощностей в США превысила средние показатели за последние годы, а уровень производства приблизился к допандемическим рекордам. Ключевым фактором стала высокая маржа по дистиллятам, которая в марте достигла самого высокого уровня с 2022 года.
Кроме того, ограниченное количество технических простоев после сезона интенсивного ремонта в 2025 году позволило сектору сохранить высокую активность. На фоне глобальной напряженности рынок США остается относительно стабильным. Спрос на нефть остается неизменным, а производство немного пересмотрено в сторону понижения на 2026 год, но увеличится в последующие годы.
По природному газу картина неоднозначная. Прогнозы спроса на 2026 год снижены, но в 2027 году ожидается возобновление роста. Однако производство планомерно растет, что свидетельствует о стойком избытке предложения в этом сегменте по отношению к краткосрочному спросу. Об этом ясно свидетельствуют обновленные прогнозы Управления энергетической информации США. Рынок нефти вступает в период более высоких цен и большей нестабильности. Повышение прогнозов по нефти Brent и WTI при одновременном ограничении предложения предполагает, что напряженность не носит временный характер.
