Несмотря на заявления о разработке европейскими партнерами альтернативного механизма финансирования Украины на сумму 30 млрд. евро, курс доллара на межбанковском рынке вырос до максимальных отметок 44,14-44,18 грн. Вместо единственного транша от ЕС Киев вынужден довольствоваться серией двусторонних кредитов из-за политического саботажа основной программы. Об этом пишет финансовый аналитик Андрей Шевчишин.
► Подписывайтесь на телеграмм-канал «Минфина»: главные финансовые новости
Реакция межбанка на «позитивные» новости
Валютный рынок крайне сдержанно отреагировал на информацию об альтернативных источниках финансирования государственного бюджета. Котировки на межбанковском рынке (электронной площадке, где коммерческие банки и НБУ покупают и продают валюту безналично), зафиксировались в коридоре 44,14-44,18 гривны за один доллар.
Тот факт, что гривна не демонстрирует укрепления после публикации этих новостей, свидетельствует о глубоком скептицизме инвесторов и импортеров. Рынок закладывает в стоимость валюты риски того, что реальные сроки ликвидности могут затянуться, а обещанных сумм окажется недостаточно для перекрытия внешнеторгового дефицита.
Обходной маневр вместо единой европейской поддержки
Главной причиной срочного поиска запасных путей финансирования стала жесткая позиция Венгрии и Словакии. Правительства этих стран продолжают целенаправленно блокировать выделение Украине масштабного консолидированного кредита от Европейского Союза, общая сумма которого составляет 90 млрд. евро.
Чтобы обойти вето Будапешта и Братиславы, европейские дипломаты активировали запасной план по привлечению 30 миллиардов евро. Эти средства планируется передать не как общеевропейский пакет помощи, а посредством серии межправительственных двусторонних займов. Главными кредиторами в данной схеме согласились выступить страны Балтии и страны Северной Европы. Юридическая специфика таких соглашений состоит в том, что они заключаются напрямую между двумя столицами и не нуждаются в бюрократическом одобрении на уровне всего Европейского Союза.
Временное облегчение с долгосрочными рисками
Поступление этих 30 миллиардов евро снимает острейшие риски кассового разрыва (момента, когда у правительства физически не остается средств на выплаты) в ближайшей перспективе и дает Министерству финансов определенное облегчение для оперативного планирования.
Однако с макроэкономической точки зрения этот шаг является временным компромиссом. В долгосрочной перспективе фрагментированные кредиты не способны полноценно заменить замороженный пакет в 90 миллиардов евро. Более того, такой подход никоим образом не решает фундаментальную институциональную проблему Евросоюза — неспособность оперативно принимать консолидированные финансовые решения из-за шантажа отдельных стран-членов.
