Стратеги RBC Capital Markets предупредили трейдеров о риске длительной распродажи доллара США, которая может отразить цикл взлетов и падений пузыря доткомов и привести к падению валюты на 40%. Причиной может быть разворот направления потоков капитала, которые в настоящее время поддерживают активы США, но они могут развернуться так же быстро. Об этом сообщает Bloomberg.
► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости
Хотя в этом году доллар пострадал из-за неопределенности вокруг политики президента Дональда Трампа, он нашел поддержку благодаря росту фондового рынка США и масштабным инвестициям в активы США со стороны глобальных инвестиционных фондов.
Риск концентрации капитала
По словам валютного стратега RBC Ричарда Кочиноса, за последние два десятилетия глобальные игроки отдавали предпочтение все более дорогим американским активам, особенно акциям, что, в свою очередь, поддерживало спрос на доллар.
«Эта концентрация работала хорошо в течение последних 15 лет, но представляет риски в нынешних условиях», — написал Кочинос в исследовательской записке. «Измеримое изменение спроса (и относительной доходности) может иметь глубокие последствия для валютного рынка».
Он проводит прямую параллель с событиями 2000-х годов. Когда капитал начал диверсифицироваться после того, как в 2000 году лопнул пузырь доткомов, это ознаменовало глубокое падение доллара. Аналитик напомнил, что в период с 2001 по 2008 год американская валюта упала на 40% от своего пика до минимума.
Косинос также указал на другие проблемы для доллара в ближайшие годы: высокие оценки активов, изменение торговых парадигм и перемещение «тихих убежищ».
РБК рекомендует трейдерам использовать ряд стратегий, чтобы застраховаться (застраховаться) от долгосрочного падения стоимости доллара.
Новые риски по сравнению с 2000-ми годами
Анализ РБК также подчеркивает, что сегодняшняя ситуация отличается от ситуации 2000-х годов. В частности, существенно выросла доля неликвидных и частных инвестиций, что может усилить и ускорить колебания финансовых рынков в периоды стресса.
Почему это важно?
Это предупреждение противоречит общепринятому мнению о силе доллара, которая опирается на устойчивость экономики США. РБК утверждает, что основная сила доллара — огромный спрос на американские акции — одновременно является его самой большой уязвимостью.
Если вера инвесторов в бесконечный рост технологического сектора США будет поколеблена (например, предупреждениями о «пузыре» от руководителей крупных банков или слабыми отчетами), может сработать «эффект домино». Начнется диверсификация капитала из дорогих активов США, что автоматически будет означать продажу долларов и покупку других валют (евро, иены) для инвестиций в другие регионы.
