Курс японской иены по отношению к американскому доллару приблизился к критическому пределу, достигнув самых низких значений за последние 36 лет. Глобальный тренд по обесцениванию национальной валюты Японии продолжается, пробивая исторические уровни сопротивления и сигнализируя о глубоких структурных проблемах в финансовой системе страны.
► Подписывайтесь на телеграмм-канал «Минфина»: главные финансовые новости
Текущие показатели
Согласно месячному графику валютной пары USD/JPY (доллар США против японской иены) на международном валютном рынке, с интервалом постройки в один месяц (1M), ситуация выглядит крайне пессимистично для японской экономики. Актуальная цена актива на момент фиксации данных достигла отметки 158,47 иены за один американский доллар.
Историческая перспектива
Анализ ценовой истории актива рисует картину непрерывной утраты позиций. Изображение графика четко показывает, что текущая цена достигла ключевого долгосрочного максимума для доллара США. Левая часть графика свидетельствует о том, что последний раз находилась на этом уровне еще в 1990 году.
После пиковых значений начала 1990-х годов на рынке наблюдался длительный спад пары USD/JPY (что означало укрепление японской валюты). Это движение достигло своего абсолютного дна в зоне 75 иен за доллар в 2011-2012 годах. Однако впоследствии цена начала восстанавливаться не в пользу Японии. Начиная с 2021 года, на графике сформировался стремительный «бычий» рынок. На сегодняшний день актив в упор тестирует исторический уровень сопротивления 36-летней давности, прорыв которого может означать окончательную капитуляцию иены.
Отчаяние Банка Японии и ловушка «carry trade»
Фундаментальной причиной обрушения иены является колоссальная пропасть между монетарными политиками США и Японии. В то время как Федеральная резервная система США удерживает жесткую монетарную политику, Банк Японии (BOJ) десятилетиями держал ставки на нулевом или отрицательном уровне, заливая рынок дешевыми деньгами. Даже несмотря на то, что в последнее время регулятор был вынужден поднять базовую ставку до скромных 0,5%, этого оказалось совершенно недостаточно для остановки оттока капитала.
Крупные игроки и спекулянты активно используют так называемую стратегию carry trade — они массово занимают сверхдешевые иены, чтобы покупать на них доллары и инвестировать в прибыльные американские активы. Японские власти оказались в безвыходной ситуации: существенное и резкое повышение процентных ставок могло бы спасти валюту, но оно гарантированно спровоцирует экономический рецессию и масштабный долговый кризис, поскольку страна имеет один из самых больших в мире объемов государственного долга по отношению к ВВП. По данным аналитиков, в 2026 году реальный эффективный обменный курс иены (показатель покупательной способности на международной арене) упал до рекордно низкого уровня с 1973 года.
