В мире, где каждый новый стартап в области искусственного интеллекта приветствуется как технологический мессия, самый важный продукт OpenAI, ChatGPT, столкнулся с серьезным препятствием. В Европе рост платных подписчиков практически остановился. Возможно, это первое предупреждение для инвесторов о том, что монетизация искусственного интеллекта не так очевидна, как предполагают заголовки СМИ.
Deutsche Bank изучил пять ключевых рынков Старого континента. То есть Франция, Германия, Италия, Испания и Великобритания. Он отметил, что по состоянию на май 2025 года ежемесячные потребительские расходы на ChatGPT практически не увеличились. Для сравнения, в 2024 году аналогичное замедление в период отпусков объяснялось снижением студенческой активности, после чего в последующие месяцы рынок восстановился. В этом году восстановления экономики не произошло, что позволяет предположить, что проблема может быть структурной, а не сезонной.
OpenAI в оптимизме
Несмотря на то, что Сэм Альтман, генеральный директор OpenAI, триумфально объявляет, что количество активных пользователей в неделю превысило 800 миллионов, реальный показатель бизнеса — количество платных подписчиков — растет гораздо медленнее. Это ставит технологический успех компании и реальные доходы в противоречие. Для сравнения: Netflix с аналогичной рыночной капитализацией уже зарабатывает десятки миллиардов долларов с миллиардами подписчиков. ChatGPT в этом отношении пока сильно отстает.
Джим Рид, аналитик Deutsche Bank, метко подытожил: «Нет никаких сомнений в том, что ИИ изменит мир и повысит производительность. Однако настоящая проблема заключается не в алгоритме, а в бизнес-модели». И с этим трудно не согласиться. Высококлассный алгоритм — это одно, а убедить миллионы пользователей подписаться на обычную платную подписку оказывается совсем другой задачей.
Пространство для монетизации сужается
Анализ Deutsche Bank показывает явное несоответствие: с одной стороны ChatGPT привлекает толпы активных пользователей, с другой — только 20 миллионов из них платят за полный доступ. В результате OpenAI, оцениваемая в полтриллиона долларов, приносит доходы значительно меньшие, чем Netflix или Spotify. Это классическая проблема для инновационных платформ: первоначального бума любопытства и бесплатного внедрения легко достичь, но труднее поддерживать рост доходов, когда пользователи начинают платить.
Если эта тенденция сохранится, это может привести к серьезному пересмотру оценок всей отрасли искусственного интеллекта. Инвесторы, которые в последние годы гонялись за каждой волной «ИИ-мании», должны помнить, что технологический потенциал не всегда превращается в наличные деньги.
Достиг ли рынок инфляции?
Возникает вопрос, является ли наблюдаемое замедление временным кризисом или первыми признаками коммерческого пика ChatGPT. Со стратегической точки зрения это тот момент, когда ИИ должен доказать, что он может не только привлекать внимание, но и приносить стабильные доходы.
Каждый стартап рассчитывает на миллиардные оценки, и первые признаки стагнации платных подписчиков могут стать поворотным моментом для всего рынка. Поэтому стоит отслеживать не только количество активных пользователей, но и скорость конверсии в платящих клиентов. Тенденция искусственного интеллекта сталкивается с самым трудным испытанием.
