Бывший министр экономики и бывший председатель Совета НБУ Богдан Данилишин раскритиковал нынешнюю монетарную политику. По его словам, вместо кредитования отечественного бизнеса украинские банки массово выводят капитал в валютные облигации зарубежных стран. Об этом он написал на своей странице в Facebook.
Как банки распоряжаются ликвидностью
По словам Данилишина, за последний год украинские банки вложили дополнительно $1 млрд в валютные облигации других стран. В настоящее время общий объем иностранных ценных бумаг на балансах украинских банков достиг $4,5 млрд.
Параллельно с этим в реальном секторе экономики наблюдается тревожная тенденция:
- Кредитный портфель: Только за декабрь он сократился на 160 млрд грн.
- Депозиты: За год они увеличились на 470 млрд грн, но в экономику эти деньги не пошли.
Данилишин пояснил, как банки избавлялись от избыточной ликвидности (денег вкладчиков):
- Иностранные облигации: +$1 млрд (инвестиции в другие страны).
- Депозитные сертификаты НБУ: +225 млрд грн (пассивный доход от Нацбанка).
- ОВГП: Всего +50 млрд грн (чистый остаток инвестиций в госдолг Украины).
«За весь этот «банковский концерт» государство (через НБУ) выплатило банкам 82 млрд грн процентов за «денежную политику»», — написал он.
Позиция МВФ
Автор поста подчеркивает парадоксальность ситуации: несмотря на отсутствие кредитования украинской экономики, эксперты Международного валютного фонда продолжают поддерживать действия Нацбанка.
«Все это не касается экспертов МВФ, которые постоянно подтверждают «правильность» монетарной политики НБУ», — резюмировал Данилишин.
Почему украинские банки инвестируют в иностранные облигации?
Украинские банки смогли сохранить авторитет во время войны, поэтому их ресурсы продолжали расти благодаря притоку средств клиентов. Соответственно, выросли и их инвестиции, в том числе они увеличили объем вложений в долговые ценные бумаги других стран почти на 170 млрд грн с начала полномасштабного вторжения.
На первый взгляд кажется непонятным: зачем давать взаймы средства другим, когда в стране есть те, кто в них может нуждаться? Об этом Минфину пояснила директор департамента финансовой стабильности НБУ Первина Дадашова.
Во-первых, банки увеличивают все основные виды своих инвестиций. Несмотря на значительный рост инвестиций в иностранные облигации, наибольшая доля в структуре активов украинских банков по-прежнему принадлежит активам в Украине: кредитам (37%), ОВГП (28%) и депозитным сертификатам НБУ (19%). Даже после роста доля инвестиций в иностранные ценные бумаги составляет менее 5%.
Во-вторых, речь идет не о классических «инвестициях» для заработка, а об управлении ликвидностью. Банки размещают средства в высококачественные ликвидные инструменты, чтобы они были доступны для покрытия возможных оттоков. Таким образом банки избегают риска того, что им нечем будет вернуть вложения.
Необходимость эффективного управления ликвидностью и балансирования валютной позиции требует от банков хранить часть своих средств в иностранной валюте. Ведь бизнес (экспортеры/импортеры) и население держат определенную долю средств в иностранной валюте. Сейчас эта доля невелика и составляет всего 30%, но остается на этом уровне довольно длительный период времени. Поэтому банки должны хранить часть своих активов в иностранной валюте, чтобы по первому требованию возвращать средства клиентам в соответствующей валюте.
Другой вопрос, где банк должен хранить эти резервы средств. Регулятором установлены определенные требования, а именно требования по соблюдению стандарта краткосрочной ликвидности LCRIV. Перечень качественных ликвидных активов в иностранной валюте, необходимых для выполнения стандарта, не столь обширен.
«Конечно, можно хранить средства просто в наличной форме, но это не оптимально в условиях высоких операционных и военных рисков. Кроме того, наличные деньги не обеспечивают даже минимального дохода. Поэтому необходимы безопасные и надежные инструменты получения дохода. Наиболее удачным примером таких инструментов являются ценные бумаги первоклассных эмитентов», — сказала Дадашова.
