В конце каждого года рынки возвращаются к вопросу о том, сохранился ли феномен «Ралли Санта-Клаусов» и способен ли он приносить прибыль в эпоху нестабильной монетарной политики, геополитических рисков и смены циклов стимулирования. То, что еще недавно воспринималось как почти обычная сезонность, сегодня обсуждается гораздо осторожнее, и аналитики задаются вопросом, выдержит ли декабрьский оптимизм давление новой реальности.
Историческое описание явления датируется 1972 годом и связано с именем известного трейдера и аналитика Йеля Хирша, который заметил, что в последние дни декабря фондовые индексы часто растут. По его наблюдениям, обычно «Ралли Санта-Клаусов» стартуют в последний понедельник месяца и продолжаются семь торговых дней. Решающим становится первый день, по которому можно предсказать, как будет развиваться ралли и насколько оно будет мощным.
Он объяснил это не магией, а психологией крупного капитала: управляющие фондами покупали акции лидеров рынка, чтобы показывать клиентам хорошие отчеты и получать бонусы. Особенно это было заметно на узком предпраздничном рынке, где даже небольшие покупки могли поднять цены. Частный капитал также способствовал росту акций, а розничные инвесторы направляли праздничные выплаты в акции, что способствовало росту акций. С тех пор это явление стало частью рыночного фольклора, а декабрь издавна воспринимался как месяц надежд.
Однако в конце 2025 года, как отмечают эксперты XFINE, среда изменилась. На смену эпохе дешевых денег пришло продолжительное повышение процентных ставок, а политика центральных банков перестала быть предсказуемой. ФРС готовится снизить ставку ближе к первому кварталу 2026 года, но опасается роста спроса, ЕЦБ держит паузу, а Азия ждет разрешения глобального цикла. В таких условиях сезонность теряет роль «спасательного механизма» и превращается в период позиционной игры. Менеджеры больше ориентированы не на «витрину» отчетности, а на фиксацию прибыли перед возможными изменениями в монетарной политике. Неопределенности добавляет и политический фактор: после победы Дональда Трампа рынок оценивает возможные риски для бюджетных решений, торговых отношений и риторики ФРС. Поэтому, даже несмотря на ожидаемое ралли, инвесторы сомневаются, что оно перерастет в устойчивый тренд.
Классическая логика ралли Санта-Клауса предсказывала, что слабый рынок усилит это движение. Это актуально и сегодня, но реакция изменилась. Макроданные и политические комментарии вызывают резкие скачки и последующие коррекции. XFINE считает, что в таких условиях трейдерам нужна другая дисциплина: вместо пассивного ожидания сезонного роста необходимо различать, где движение краткосрочное, а где формируются разворотные точки. Розничная торговля стала более осторожной, предпочитая сохранять ликвидность, а институциональные игроки смещают приоритеты в сторону дивидендных стратегий, золота, криптовалют и искусственного интеллекта.
На валютном рынке декабрьское ралли было слабее, чем раньше. Низкая ликвидность расширяет спреды, увеличивает транзакционные риски, банки снижают активность, алгоритмы работают на уменьшенных объемах. Многие игроки на рынке Форекс предпочитают фиксировать прибыль и возвращаться к нормальной торговле после новогодних праздников. В криптовалютах картина выглядит аналогично, но по другой причине. После заметного падения котировок Bitcoin и Ethereum и снижения интереса к крипто-ETF, движение капитала стало более вялым, а институциональный спрос стал фрагментированным.
В результате, по мнению аналитиков XFINE, декабрьская активность перестала быть эмоциональной и стала частью другой стратегической логики — колебания рынка в текущих условиях превращаются не в ступеньку к январскому тренду, а в элемент стратегии снижения рисков и перераспределения капитала.
Несмотря на трансформацию, идея Ралли Дедов Морозов не исчезла. Эффект Санты существует, но его сила распространяется на множество активов. Митинг перестал быть календарной магией и превратился в поведенческую метрику. Рынок по-прежнему реагирует на желание завершить год в плюсе и настроиться на позитив, но в новой политической среде трейдерам нужно больше аналитики, чем романтики.
Ралли Санта-Клауса в конце 2025 года больше не является историей о том, что рынку приходится идти вверх только потому, что наступил декабрь. Это игра интересов, в которой недостаточная ликвидность сталкивается с ожиданиями, а темп задают макро- и политические графики. В XFINE мы уверены, что зарабатывать деньги все еще возможно, но только для тех, кто понимает контекст и умеет управлять рисками. И важно признать, что подарков на рынке нет, даже если календарь обещает чудо. На самом деле эффект Санты жив, но, как отмечает XFINE, он теперь работает только для тех, кто умеет правильно «разворачивать подарки» и воспринимает сезонность не как легенду, а как инструмент анализа.
Аналитический отдел XFINE
