Президент Европейского центрального банка выступает сегодня после того, как ЕЦБ оставил процентные ставки без изменений. Лагард предполагает, что экономика Европы пока остается устойчивой, даже несмотря на то, что над ней нависают темные тучи с Ближнего Востока. Она не решила предположить, какие шаги предпримет банк в 2026 году, не сняв при этом ни одного из вариантов..
Банк будет принимать решения от встречи к встрече на основе поступающих (переменных) данных. Похоже, что места для повышения ставок практически нет, поскольку рост цен на нефть почти наверняка окажет негативное влияние на экономику Старого континента (прогноз инфляции составляет примерно 2,1% в 2028 году).
Кристин Лагард комментирует
Инфляционные риски сместились вверх. Издержки войны на Ближнем Востоке для Европы означают ухудшение экономических условий и неопределенность на инвестиционном рынке. В результате экономические риски смещаются вниз, особенно в краткосрочной перспективе. Это серьезный риск для экономики. В целом риски для перспектив роста сместились в сторону понижения.
Долгосрочные инфляционные ожидания остаются на уровне около 2%. Цены на энергоносители подтолкнут инфляцию выше 2% в краткосрочной перспективе. В то же время показатели заработной платы позволяют предположить, что затраты на рабочую силу могут продолжить снижаться. Уровень базовой инфляции соответствует целевому показателю в 2%. Крайне важно быстрое принятие правил цифрового евро.. Фискальный ответ на войну должен быть временным и целенаправленным. Внешняя среда остается требовательной
Ожидается увеличение инвестиций в инфраструктуру и оборону. Все указывает на то, что это станет основным драйвером роста в Европе, более значительным, чем мы ожидали. Рабочие по-прежнему считают частное потребление ключом к росту.
Оценивая перспективы дальнейшей политики, мы будем, прежде всего, внимательно следить за ценами на энергетическое сырье, узкими местами в цепочках поставок и комментариями компаний. ВсеДля нас будут важны показатели спроса: от PMI до динамики зарплат.
Настроение Совета было спокойным, решительным и информационно ориентированным. Решение было единогласным. Кажется, что сНачинаем с хорошей базы. Я не говорю, что мы находимся в отличной ситуации, но мы хорошо подготовлены.
Тем не менее, развивается серьезное потрясение. Я не могу назвать вам сроки принятия решения. В суровом сценарии цены на нефть и газ значительно вырастут, а затем вернутся к базовому уровню к концу горизонта.
В суровом сценарии цена на нефть упадет ниже уровня в конце горизонта прогнозирования.
Между сценариями есть существенная разница. По сравнению с 2022 годом мы хорошо подготовлены, инфляция находится на целевом уровне, инфляционные ожидания составляют 2%, процентная ставка — 2%.
ЕЦБ теперь более внимательно относится ко всем прогнозируемым рискам. Базовая инфляция в 2028 году составит 2,1% с учетом ETS2 и потенциально негативных эффектов второго раунда.
(выступление продолжается)
Прогнозы ЕЦБ
Европейский центральный банк опубликовал последние макроэкономические прогнозы, указывающие на возможность рецессии в еврозоне во втором и третьем квартале 2026 года по тяжелому сценарию. Инфляция по ГИПЦ в 2026 году может быть выше на 1,8 процентных пункта, а в 2027 году – даже на 2,8 процентных пункта. по тому же сценарию.
В менее экстремальном варианте ожидается рост инфляции в 2026 году на 0,9 процентных пункта. выше базового прогноза, а в 2027 году на 0,1 процентного пункта. ЕЦБ предполагает курс доллара на уровне 1,16 в 2026–2028 годах и цену на нефть на уровне 81,3 доллара за баррель в 2026 году. При неблагоприятном сценарии инфляция может снизиться до 1,6% только в 2028 году.
