Уолл-стрит не питает иллюзий, что ожидаемые изменения в руководстве Berkshire Hathaway станут испытанием. Менее чем через две недели Berkshire Hathaway официально вступит в новую эру. Грег Абель сменит Уоррена Баффета. Рынок уже показывает, что очень серьезно относится к этим изменениям.
Конец эпохи Баффета. Уолл-стрит ставит условия своему преемнику: «Покажите, что это ваши деньги»
С тех пор как Баффет объявил на майском общем собрании, что он уйдет с поста генерального директора в конце года, акции Berkshire заметно пошатнулись. Первоначально они упали на целых 15%, и хотя часть потерь была возмещена, цены все еще более чем на 8% ниже доанонсированных уровней. Это четкий сигнал: инвесторы начали тестировать компанию без «магии Баффета».
Аналитики и управляющие фондами сходятся в одном. Худшее, что мог сделать Грег Абель, — это попытаться подражать Баффету. Билл Стоун, директор по инвестициям Glenview Trust, говорит это прямо: Баффет и Чарли Мангер — «величайший дуэт в истории инвестирования», и играть в их игру — это тупик.
По словам Стоуна, новый генеральный директор должен сосредоточиться на прочных фундаментальных вопросах. Об улучшении операционных результатов, покупке собственных акций и готовности быстро действовать при появлении возможностей на рынке. Меньше легенд, больше исполнения.
Уолл-стрит хочет одного жеста
Джонатан Бояр из Boyar Research высказывается еще более резко. По его мнению, лучшим способом завоевать доверие рынка был бы один простой шаг: гигантская личная покупка Абелем акций Berkshire. «Пусть действительно положит свои деньги на стол», — увещевает Боярин.
Это правда, что Абель уже владеет акциями компании на сумму около 171 миллиона долларов. Однако все они, естественно, были куплены, когда компанией руководил Баффет. Рынок хочет увидеть новую декларацию веры уже в новую эпоху.
Некоторые аналитики полагают, что Абель может пойти дальше там, где Баффет сознательно не хотел. В течение многих лет Berkshire работала в чрезвычайно децентрализованной модели, которая давала огромную автономию ее дочерним компаниям. По словам Бояра, в этой конструкции «много жира надо срезать». возможны консолидация, повышение рентабельности и повышение дисциплины затрат.
«Баффет был величайшим распределителем капитала в истории. Однако он не был известен как операционный менеджер», — подчеркивает Бояр. Именно здесь Авель может оставить свой след.
В свою очередь, некоторые аналитики, в том числе из Motley Fool, остужают эмоции. По их мнению, у Berkshire были годы на подготовку к преемственности, и Абель хорошо подготовлен к этой роли. Они также указывают на первые сигналы возможных изменений в портфеле, таких как новые инвестиции в Alphabet, что предполагает немного большую открытость для растущих технологических компаний.
