Финансы

В Украине официально стартовала государственная программа, направленная на финансовую помощь предпринимателям, пострадавшим от российской агрессии. Экспортно-кредитное агентство (ЭКА) начало принимать онлайн-заявки от бизнеса на частичную компенсацию за поврежденное имущество, а также возмещение расходов по страхованию от военных рисков.

Что можно компенсировать

Программа фокусируется на двух основных направлениях:

Прямой ущерб: Возмещение стоимости зданий, мастерских, офисов и оборудования, которые были повреждены или полностью уничтожены в результате боевых действий.

Расходы на страхование: Частичная компенсация страховых премий (платежей) по договорам страхования от военных рисков.

На кого и какое имущество распространяется программа

Подать заявку на выплаты могут некоммерческие организации и частные предприятия. В перечень имущества, подлежащего возмещению, входят:

• Промышленные здания, сооружения и офисные помещения.
• Объекты незавершенного строительства (если работы начались после 1 января 2021 года).
• Инженерные коммуникации и производственное оборудование, используемое в основной деятельности компании.

География и условия помощи

Правила компенсации различаются в зависимости от цели запроса:

За поврежденное имущество: Выплаты распространяются на объекты, расположенные в зонах повышенного риска. В этот список вошли 10 регионов: Днепропетровская, Донецкая, Запорожская, Николаевская, Одесская, Полтавская, Сумская, Харьковская, Херсонская и Черниговская.

По страховым выплатам: Компенсация доступна для бизнеса по всей территории Украины, за исключением временно оккупированных территорий и зон прямых боевых действий.

Какие страховые случаи застрахованы

Возмещение предусмотрено за разрушения, причиненные:

• Прямые попадания ракет, дронов или артиллерийских снарядов.
• Падающие фрагменты средств ПВО или ПРО.
• Пожары, взрывы и ударные волны, вызванные обстрелами.

Как подать заявку

Предприниматели могут сделать заявку через специальный онлайн-сервис на официальном сайте ЭКА в разделе «Программа частичной компенсации».

Во вторник, 6 января 2026 года, один из крупнейших инвестиционных банков США Morgan Stanley официально подал заявление о регистрации в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) для запуска собственных биржевых фондов (ETF), привязанных к цене Биткойна и Соланы. Как сообщает Reuters, это первый случай в истории США, когда крупный системный банк выступает прямым эмитентом крипто-ETF, а не просто посредником.

От «внимательного наблюдателя» до активного игрока

До сих пор Morgan Stanley придерживался стратегии «посредника»: в августе 2024 года он стал первым крупным банком с Уолл-стрит, разрешившим своим 15 000 финансовым консультантам предлагать клиентам доли в сторонних биткойн-ETF (например, от BlackRock или Fidelity). Сейчас банк переходит к этапу прямого управления активами.

Ключевые детали приложения:

• Morgan Stanley Bitcoin Trust: пассивный инвестиционный инструмент для отслеживания цены биткойнов.
• Morgan Stanley Solana Trust: фонд, который не только отслеживает цену Solana, но также планирует использовать стейкинг (получение вознаграждения за хранение монет) для увеличения стоимости чистых активов (NAV) фонда.

Почему это происходит сейчас?

Эксперты связывают такую ​​активность с двумя факторами:

Нормативно-правовая оттепель: администрация Дональда Трампа и обновленная SEC во главе с Полом Аткинсом внедрили «универсальные стандарты листинга» для цифровых активов, что значительно облегчило запуск новых продуктов.

Легализация посредничества. В декабре 2025 года Управление денежного контролера (OCC) официально разрешило банкам выступать в качестве посредников в криптовалютных транзакциях, фактически стирая грань между традиционными финансами и рынком криптовалют.

Битва за рынок: Morgan Stanley против Bank of America

Morgan Stanley не одинок в своих амбициях. С января 2026 года Bank of America также разрешил своим консультантам рекомендовать криптоактивы всем клиентам без ограничений по размеру капитала.

Однако Morgan Stanley идет дальше: помимо ETF банк готовится к запуску прямой торговли криптовалютами через свою платформу E-Trade в первой половине 2026 года. Партнером в этом проекте выступает инфраструктурный единорог Zerohash.

Солана получает мощный импульс

Выбор Solana в качестве второго актива для ETF (после Биткойна) подчеркивает институциональное признание этой сети. Аналитики Bloomberg отмечают, что статус Solana как «быстрого и дешевого конкурента Ethereum» делает его идеальным активом для банковских продуктов следующего поколения.

«Мы видим огромный потенциал не только в криптовалютах как в инвестициях, но и в технологии блокчейна для токенизации активов в целом», — сказал Джед Финн, глава отдела управления активами Morgan Stanley.

Национальный проект по развитию предпринимательства расширяет функционал для украинского бизнеса. На официальном портале «Дия.Бизнес» запущен новый специализированный раздел «Дия.Бизнес Инклюзия». Он призван помочь предпринимателям адаптировать свои продукты, услуги и рабочие пространства к потребностям различных групп населения, делая бизнес более доступным как для клиентов, так и для сотрудников. Об этом сообщила пресс-служба «Дия» 6 января.

► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости

Инструментарий для перемен

Новый блок на портале – это не просто информационный ресурс, а прикладная экосистема. Он предлагает предпринимателям комплексный набор инструментов для реализации безбарьерной среды: от теоретической основы до конкретных финансовых возможностей.

Одной из ключевых функций раздела стала система самотестирования. Предприниматели могут пройти онлайн-тест, чтобы определить текущий уровень инклюзивности своей компании.

По результатам тестирования система формирует персональные рекомендации. Это позволяет владельцам бизнеса получить «дорожную карту» изменений: понять слабые места и определить приоритетные области для улучшения.

Интерактивная карта и аналитика

Помимо образовательных материалов и тестов, проект предусматривает создание интерактивной карты инклюзивного предпринимательства. Компании, которые пройдут самотестирование и продемонстрируют уровень инклюзивности как минимум ниже среднего, смогут подать заявку на включение в эту карту. Это станет дополнительным инструментом продвижения социально ответственного бизнеса.

Также объявлено о запуске публичных дашбордов, которые станут доступны весной 2026 года. Эти аналитические панели будут отражать состояние инклюзивности по регионам и отраслям, позволяя отслеживать динамику изменений бизнес-среды страны.

НБУ ослабил курс гривны по отношению к основным иностранным валютам — доллару США и евро, установив новые курсы на среду, 7 января. Валюта США второй день подряд достигает исторического максимума, а евро приближается к нему. Об этом свидетельствуют данные на сайте Нацбанка.

► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости

Курс доллара

В среду НБУ установил следующий курс доллара: 42,56 гривны. Это на 14 копеек больше, чем во вторник, когда был установлен предыдущий рекорд (42,42). Таким образом, доллар обновил свой исторический максимум.

Курс евро

При этом курс евро на среду был установлен на уровне 49,80 грн, что на 29 копеек больше, чем во вторник (49,51).

Исторический максимум евро: 49,86 (31.12.2025).

Присоединяйтесь к мульти. Мобильное приложение, которое помогает выгодно обменивать валюту

В начале 2026 года самая дорогая компания в мире Nvidia оказалась в зоне турбулентности. Несмотря на исторические максимумы, акции компании упали на 9,1% по сравнению с пиком 29 октября 2025 года, что заставляет инвесторов задуматься о том, достиг ли «бум искусственного интеллекта» своего предела. Об этом сообщает Bloomberg.

Всего за несколько месяцев рыночная стоимость компании упала на 460 миллиардов долларов. Для сравнения, эта сумма убытков превышает общую капитализацию Nvidia всего три года назад.

Новые угрозы: конкуренция со стороны собственных клиентов

До недавнего времени Nvidia контролировала более 90% рынка ускорителей искусственного интеллекта. Однако в 2026 году ситуация меняется:

Собственные разработки Big Tech: Крупнейшие клиенты Nvidia — Alphabet (Google), Amazon, Meta и Microsoft — активно создают свои собственные чипы, чтобы снизить зависимость от дорогих процессоров Дженсена Хуанга (стоимость которых превышает 30 000 долларов за штуку).

Фактор Broadcom: Успех специализированных чипов (ASIC) вывел Broadcom в лигу лидеров. С рыночной капитализацией в 1,6 триллиона долларов Broadcom теперь стоит больше, чем Tesla, став основным бенефициаром перехода рынка к более дешевым и более энергоэффективным решениям.

Наступление ПРО: Advanced Micro Devices уже получила крупные заказы от OpenAI и Oracle. Ожидается, что выручка AMD в сегменте центров обработки данных вырастет на 60% в 2026 году и достигнет $26 млрд.

Ответ Nvidia: «Рубин» и поглощения стартапов

Выступая на выставке CES в Лас-Вегасе, генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг заявил, что спрос на графические процессоры продолжает «взлетать», поскольку сложность моделей искусственного интеллекта возрастает в десять раз каждый год.

Компания готовится к выпуску чипов нового поколения — Рубина. Кроме того, в конце декабря Nvidia наняла ключевых экспертов из стартапа Groq, что является фактическим признанием спроса на специализированные полупроводники с малой задержкой.

Финансовый парадокс: Nvidia «дешевле» конкурентов

Несмотря на падение котировок, Уолл-стрит остается на стороне компании. Ожидается, что в 2027 финансовом году (который заканчивается в январе 2027 года) прибыль Nvidia вырастет на 57% при росте продаж на 53%.

Интересно, что по соотношению P/E (цена/прибыль) акции Nvidia в настоящее время торгуются с коэффициентом, кратным 25. Это делает их дешевле, чем у большинства компаний из «Великолепной семерки» (кроме Meta) и даже у некоторых традиционных компаний-разработчиков программного обеспечения, таких как Intuit.

«Nvidia оценивается так, как будто цикл искусственного интеллекта завершился, но это не так. Это создает уникальную возможность для инвесторов», — говорит Вивек Арья, аналитик Bank of America.

Ключевые риски в 2026 году

• Маржа: благодаря запуску серии чипов Blackwell валовая прибыль компании немного увеличилась до 71,2%. Рынок ожидает его возвращения к уровню 75% в 2027 году.
• Зависимость от Китая: Компания отмечает высокий спрос на чип H200 (адаптированный для КНР), но ужесточение экспортного контроля остается «дамокловым мечом».
• Влияние на индекс: на долю Nvidia приходится 16% всего роста индекса S&P 500 с 2022 года. Любое серьезное падение компании приведет к падению всего фондового рынка.

ИнвестМаркет от Минфина – ваш онлайн-навигатор среди сотен инвестиционных предложений. Выбирайте и сравнивайте проекты в удобном сервисе

В то время как мировые рынки обсуждают геополитические изменения, американский гигант Tesla сталкивается с серьезным кризисом на своем ключевом европейском рынке. По официальным данным Федерального агентства дорожного движения Германии (KBA), продажи компании Илона Маска в Германии показали катастрофическое снижение. Об этом сообщает Investing.

Декабрь стал «холодным душем»

Только за последний месяц 2025 года Tesla смогла продать в Германии всего 2032 автомобиля. Это на 48% меньше, чем в декабре 2024 года. Столь резкое падение спроса в пиковый период праздников стало неожиданностью для многих отраслевых аналитиков.

Итоги года: антирекорд Tesla

Не менее тревожной для компании выглядит ситуация на весь 2025 год:

• Общий объем продаж: 19 390 единиц.
• Годовое снижение: -48,4% по сравнению с 2024 годом.

Фактически, за год Tesla потеряла почти половину своего присутствия на дорогах Германии из-за новых регистраций.

Аномалия на фоне рынка

Самое впечатляющее, что падение Tesla произошло не из-за кризиса отрасли, а вопреки общей тенденции. Немецкий рынок электромобилей (EV) продолжает быстро расти:

• Рост рынка электромобилей в Германии: +43,2% в 2025 году.
• Общее количество новых регистраций: 545 142 шт.

Почему Tesla теряет позиции

Эксперты выделяют несколько причин такого разрыва между рыночным успехом и провалом конкретного бренда:

• Растущая конкуренция: немецкие автогиганты (Volkswagen, BMW, Mercedes) выпустили десятки новых моделей, которые лучше соответствуют местным требованиям.
• Китайская экспансия: такие бренды, как BYD и MG, активно завоевывают бюджетный сегмент.
• Устаревший модельный ряд: основные модели Tesla (Model 3 и Model Y) долгое время не получали радикальных обновлений, что делает их менее привлекательными по сравнению с технологическими новинками конкурентов.

Мы напомним

«Минфин» писал, что к концу 2025 года Tesla уступила лидерство по глобальным продажам на рынке электромобилей китайской корпорации BYD.

Мировые поставки электромобилей Tesla в четвёртом квартале 2025 года упали на 16% до 418 200 единиц, не оправдав консенсус-прогноз компании. Годовой показатель снизился на 8,6% до 1,64 млн автомобилей. BYD, наоборот, увеличил продажи как в октябре и декабре, так и за весь прошлый год.

В 2025 году китайский конкурент Tesla выпустил на рынок 2,26 млн электрокаров, хотя рост его продаж оказался самым слабым за последние пять лет.

Котировки золота возобновили рост, достигнув недельного максимума. Основными драйверами для драгоценного металла стали обострение геополитической ситуации после задержания Соединенными Штатами президента Венесуэлы Николаса Мадуро, а также возросшие ожидания смягчения монетарной политики со стороны Федеральной резервной системы (ФРС). Об этом сообщило агентство Reuters 6 января.

► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости

Рекордная динамика металлов

По состоянию на утро вторника спот-золото подорожало на 0,1% до $4452,60 за унцию. Накануне металл продемонстрировал резкий скачок, прибавив за одну сессию почти 3%. Фьючерсы на американское золото с поставкой в ​​феврале также показали положительную динамику, поднявшись на 0,3% до $4462,60.

Стоит отметить, что 2025 год стал историческим для рынка драгоценных металлов:

• 26 декабря золото установило абсолютный рекорд цены в $4549,71.
• Годовой рост составил 64%, лучший показатель с 1979 года.

Факторы влияния: геополитика и макроэкономика

Аналитик ActivTrades Рикардо Евангелиста объясняет нынешний рост сочетанием страха и экономических прогнозов.

«Цены на золото поддерживаются возросшим спросом на хранилища на фоне растущей геополитической неопределенности после событий выходных в Венесуэле, а также усилением снижения процентных ставок Федеральной резервной системой после публикации разочаровывающих данных PMI в производственном секторе США», — отмечает эксперт.

Ситуация вокруг Венесуэлы остается напряженной: в понедельник Николас Мадуро предстал перед судом в Нью-Йорке, где не признал себя виновным по обвинениям в наркотерроризме и хранении оружия.

В то же время инвесторы реагируют на слабые экономические показатели США. Производственная активность в декабре сократилась больше, чем ожидалось, упав до 14-месячного минимума. Президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари предупредил о риске резкого роста безработицы, что повышает вероятность вмешательства регулятора.

В настоящее время рынок прогнозирует два снижения ставок в этом году. Ключевым индикатором дальнейших действий ФРС станет отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе (Nonfarm Payrolls), который выйдет в эту пятницу.

Весь инвестиционный рынок Украины в одном каталоге. Сравнивайте и выбирайте проекты на ИнвестМаркет от Минфина

В столице Германии продолжается ликвидация последствий масштабной аварии на электросетях, парализовавшей жизнь в районе Штеглиц-Зелендорф. Причиной отключения электроэнергии стала целенаправленная диверсия, ответственность за которую взяли на себя местные радикалы. Пока жители Берлина восстанавливаются после шока, украинские мигранты, имеющие опыт жизни в условиях войны, организовали местные центры поддержки. Об этом сообщило «Радыё Свобода» 6 января.

► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости

Подрывная деятельность против «энергетической жадности»

Инцидент произошел 3 января, когда неизвестные подожгли высоковольтные кабели на одной из электростанций. В результате пожара без электричества и отопления остались около 45 тысяч домовладений и более 2000 коммерческих объектов.

Уже на следующий день леворадикальная группировка «Вулкан» опубликовала письмо с признанием. Злоумышленники назвали свои действия протестом против «энергетической жадности» и растущего влияния технологических корпораций. Правоохранительные органы склоняются к версии о достоверности этого заявления.

Энергетическая компания Stromnetz Berlin прогнозирует, что ремонт продлится до 8 января. Городские власти призывают пострадавших временно переехать к друзьям или воспользоваться аварийными убежищами, развернутыми в концертных залах и других общественных местах.

Культурный шок: немецкая паника против украинского спокойствия

Для многих немцев ситуация стала настоящим шоком. Местные жители, привыкшие к стабильности, оказались не готовы к житейским трудностям: отсутствие света, Интернета и мобильной связи вызывало растерянность.

Украинка Ольга Даник, живущая в Германии уже 13 лет, отмечает, что не помнит такого коллапса в Берлине.

«Такого никогда не было за 13 лет — все немцы в шоке. Мы проснулись утром, пошли заваривать кофе и чай — а света нет… У многих из них вообще не было мобильного телефона — я писала соседям, но никто не ответил», — говорит она.

В отличие от местных жителей, украинские беженцы отнеслись к ситуации гораздо спокойнее. Опыт переживания отключений электроэнергии в Украине позволил им быстро адаптироваться: пригодились запасы свечей, пауэрбанков и возможность готовить без электричества. Некоторые немцы даже восприняли отключение электроэнергии как начало войны, опасаясь нападения России.

Экспортный опыт неукротимости

В ответ на кризис украинское сообщество продемонстрировало высокий уровень самоорганизации. Украинско-немецкий центр AdlerA eV, который обычно помогает беженцам, превратился в импровизированную «точку непобедимости» для всех жителей области. Благодаря тому, что здание центра запитано по другой линии, электроснабжение там сохранилось.

Соучредитель центра Оксана Орел говорит, что услугами центра активно пользуются и украинцы, и немцы. Люди приходят зарядить телефоны, попить горячего чая или приготовить еду детям, ведь во многих квартирах есть электроплиты.

«Немцы говорили, что в нормальной ситуации этот ремонт продлится четыре-пять недель. Украинцы пишут в соцсетях, что наши энергокомпании ремонтируют под обстрелами — а у людей есть свет и тепло. И шутят, что наших людей сюда надо привезти, чтобы они их здесь учили», — комментирует Оксана Орел.

Участник рынка прогнозов заработал более 400 000 долларов, поставив на то, что президент Венесуэлы Николас Мадуро будет отстранен от власти. Это событие вызвало волну подозрений в использовании инсайдерской информации, ведь ставки делались незадолго до военной операции США. Об этом сообщило агентство Reuters 6 января.

► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости

Предварительная ставка

По данным платформы Polymarket, загадочный аккаунт, созданный только в прошлом месяце, начал покупать контракты, связанные со смещением венесуэльского лидера. Первая сделка состоялась 27 декабря: трейдер потратил всего 96 долларов, предсказав, что США вторгнутся в Венесуэлу к 31 января. В последующие дни он продолжал наращивать позиции.

К моменту начала операции общая стоимость его ставок составляла около 34 000 долларов. Коэффициенты показали, что вероятность такого события оценивается рынком как крайне низкая. Однако как только стало известно о захвате Мадуро американскими военными, стоимость контрактов взлетела до небес, что принесло владельцу счета чистую прибыль в размере около 410 000 долларов.

Статус Полимаркета

Стоит отметить, что в сентябре платформа Polymarket получила разрешение Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) на возобновление работы в стране. Это стало возможным после приобретения лицензированной биржи QCEX за $112 млн. Хотя прямой доступ для американцев по-прежнему официально ограничен, многие трейдеры обходят запрет, используя VPN.

На данный момент ни CFTC, ни представители Polymarket не прокомментировали, ведется ли расследование подозрительных сделок вокруг венесуэльской сделки.

Министерство финансов Украины опубликовало обновленный график аукционов по размещению облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) на первый квартал 2026 года. Главной особенностью новой стратегии стало существенное ограничение предложения валютных инструментов в пользу стабильного привлечения гривневого ресурса.

Валютные аукционы: от интенсивности к дефициту

Если в четвертом квартале 2025 года ведомство активно предлагало инвесторам валютные ценные бумаги, проведя восемь аукционов, то в начале 2026 года активность в этом сегменте снизится почти в три раза. На январь-март запланировано всего три таких аукциона:

• 10 февраля — единственный в квартале аукцион облигаций в евро.
• 24 февраля и 3 марта — два аукциона по продаже долларовых государственных облигаций сроком 1,5 года.

Такое сокращение предложения может свидетельствовать о достаточности валютных остатков на счетах правительства или нежелании увеличивать валютный долг по текущим ставкам, которые в конце прошлого года были зафиксированы на уровне 4% за доллар и 3,25% за евро.

Гривневый сегмент: стабильность и «длинные» деньги

В сегменте национальной валюты Минфин наблюдает свою привычную закономерность. Традиционно каждый вторник инвесторам будут предлагаться три вида ценных бумаг с разными сроками погашения:

• Краткосрочные (1-1,2 года).
• Среднесрочный (1,7−2 года).
• Трехлетний (3 года).

Отдельным событием стал аукцион 6 января, на котором были анонсированы долгосрочные облигации сроком 3,7 года. Объем предложения на первом аукционе года установлен в размере 5 млрд грн по каждому из четырех выпусков.

Ставки доходности по гривневым бумагам остаются неизменными на протяжении длительного периода (с апреля 2025 года):

• Годовые бумаги — 16,35%;
• 1,5-летние — 17,1%;
• старше 2 лет — 17,5%;
• 3-летние «бенчмарки» — 17,8%.

Бюджетный контекст и исторические записи

По плану на 2026 год внутренний рынок заимствований должен обеспечить 419,57 млрд грн. Это несколько меньше суммы выплат по старым долгам, которая составляет 524,46 млрд грн. Основным источником финансирования дефицита бюджета остается иностранная помощь, объем которой планируется составить более 2,13 трлн грн.

Для сравнения, предыдущие годы были более активными для внутреннего рынка:

• В 2024 году был установлен абсолютный рекорд — привлечено 638,4 млрд грн.
• В 2025 году объем заимствований составил более 569 млрд грн ($430,13 млрд, $2,45 млрд и 779,2 млн евро), что позволило правительству привлечь на 93,76 млрд грн больше, чем было потрачено на погашение предыдущих долгов.

Текущий график является предварительным, и Минфин оставляет за собой право вносить изменения в зависимости от спроса со стороны банков и общей ликвидности финансовой системы Украины.

ИнвестМаркет от Минфина – ваш онлайн-навигатор среди сотен инвестиционных предложений. Выбирайте и сравнивайте проекты в удобном сервисе

Компания Telegram оказалась в центре финансового скандала: облигации мессенджера на $500 млн были заблокированы в российском депозитарии из-за западных санкций. Это произошло несмотря на многочисленные попытки основателя платформы Павла Дурова дистанцироваться от Москвы, сообщает Financial Times.

Санкционная ловушка для облигаций

По словам инвесторов, недавно Telegram провел масштабный выкуп своих долговых обязательств (в том числе облигаций со сроком погашения в 2026 году). Однако $500 млн застряли в Национальном расчетном депозитарии РФ, который с 2022 года находится под санкциями ЕС, США и Великобритании.

Эта ситуация демонстрирует, насколько сильно капитал Telegram по-прежнему связан с Россией. Компания пообещала погасить долг в срок, но дойдут ли деньги до держателей в РФ, решат западные банки-агенты.

Финансовые отчеты и парадоксы

Несмотря на юридические проблемы Павла Дурова во Франции, мессенджер показывает стремительный рост бизнес-показателей в 2025 году:

• Прибыль: В первом полугодии 2025 года выручка выросла на 65% и составила $870 млн (против $525 млн годом ранее). Компания планирует достичь годового дохода в $2 млрд.
• Источники денег: почти треть дохода (300 миллионов долларов) поступила от загадочных «эксклюзивных сделок», которые аналитики приписывают криптовалюте Toncoin.
• Подписки и реклама. Доход от премиальных подписок подскочил на 88% (223 миллиона долларов), а реклама принесла стабильные 125 миллионов долларов.
• По состоянию на июнь 2025 года на счетах Telegram было 910 миллионов долларов.

Однако есть нюанс: вместо прибыли компания зафиксировала чистый убыток в размере $222 млн. Причина — обвал стоимости криптовалюты Toncoin в 2025 году. Telegram пришлось списать стоимость своих цифровых активов, которая упала с $1,3 млрд до $787 млн. Чтобы пополнить свои денежные резервы, компания уже продала Toncoin на сумму более 450 миллионов долларов.

IPO под вопросом

Планы IPO в настоящее время приостановлены. Инвесторы внимательно следят за расследованием французских властей в отношении Павла Дурова. Компания сообщила инвесторам, что публичный листинг требует «большей ясности» по этому вопросу.

Интересный факт для инвесторов: держатели облигаций имеют право купить акции Telegram во время предстоящего IPO со скидкой 20%.

Планы на 2026 год

Несмотря на падение цены Toncoin, Дуров не собирается отказываться от криптостратегии. В 2026 году приоритетом компании станет дальнейшая интеграция экосистемы TON в платформу Telegram, включая развитие платежей и рекламы исключительно через криптовалюту.

По итогам 2025 года реальный валовой внутренний продукт (ВВП) Украины продемонстрировал рост на уровне 2%. Согласно аналитическому отчету Института экономических исследований и политических консультаций (IED), этот результат мог бы быть гораздо выше, но экономическую динамику сдерживали целенаправленные атаки России на критически важную инфраструктуру: объекты добычи газа, электросети, железнодорожные узлы и морские порты.

Основные препятствия: энергетика, кадры и инфляция

В течение года бизнес столкнулся с рядом проблем, которые существенно изменили операционную среду:

Дефицит энергии: В ноябре 2025 года ограниченный доступ к электроэнергии впервые за год вернулся в тройку главных проблем для бизнеса. Недостаток энергоресурсов стал решающим фактором замедления производственных циклов.

Кризис на рынке труда: Нехватка рабочей силы остается сохраняющейся острой проблемой. Ситуация ухудшилась осенью, когда значительное количество мужчин в возрасте 18-22 лет воспользовались своим правом покинуть страну. В Минэкономики отмечают, что высокий уровень безработицы носит структурный характер — существует значительный разрыв между навыками соискателей и реальными потребностями работодателей.

Валютное давление и стоимость: Девальвация гривны по отношению к евро привела к росту цен на импортное сырье и материалы. Это заставило компании пересмотреть ценообразование на фоне логистических проблем и общего снижения спроса на некоторых рынках.

Драйверы устойчивости: аграрный сектор, оборонная промышленность и потребление

Несмотря на негативные факторы, несколько отраслей обеспечили положительную динамику ВВП:

Сельскохозяйственный сектор: Вопреки пессимистическим прогнозам, урожай зерна в 2025 году оказался весьма успешным. Это помогло компенсировать общее негативное влияние сельского хозяйства на показатели ВВП, хотя реальный экспорт снизился из-за отсутствия прошлогодних остатков.

Промышленность и оборонная промышленность: Оборонные заказы стали мощным стимулом для развития машиностроения. Параллельно с этим развивалась металлургия, чему способствовал высокий внутренний спрос на металлопродукцию.

Потребительский рынок: Реальные доходы граждан выросли за счет индексации пенсий и повышения зарплат в частном секторе. Это поддержало розничную торговлю, особенно в непродовольственном сегменте.

Структура спроса и государственные расходы

Что касается спроса, то основными драйверами были конечное потребление домохозяйств и инвестиции в модернизацию мощностей, что привело к сильному росту импорта. Государственное потребление продолжало расти, но преимущественно за счет финансирования закупок современного вооружения.

Жду 2026 года

Аналитики IED признают, что надежды на сильный инвестиционный импульс от программы Ukraine Facility, страхования военных рисков и предоставления госгарантий в 2025 году не оправдались в полной мере. Эти ожидания теперь перенесены на 2026 год.

«Вряд ли стоит ожидать быстрого достижения мира в 2026 году, поэтому высокая неопределенность и проблемы безопасности будут сопровождать экономику в будущем. Мы прогнозируем, что темпы роста реального ВВП в следующем году останутся чуть выше 2%», — заключили в IED.