Финансы

Премьер-министр Венгрии Виктор Орбан заявил, что получил гарантии от США полного освобождения от американских санкций в отношении российских энергоносителей. По его словам, это соглашение, достигнутое в ходе встречи с президентом США Дональдом Трампом, позволит Венгрии продолжить импорт нефти по «Дружбе» и газа по «Турецкому потоку». Об этом сообщает венгерское издание Telex со ссылкой на брифинг Орбана.

► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости

Как заявил Виктор Орбан, освобождение позволит Венгрии продолжать покупать нефть и газ у России. Основная цель этого — «защита от снижения счетов за коммунальные услуги». Благодаря этому, по словам премьер-министра, «Венгрия продолжит иметь самые дешевые цены на энергоносители».

Орбан отметил, что получил одобрение по этому вопросу от президента Трампа за закрытыми дверями, несмотря на то, что Дональд Трамп в целом выступает против покупки российских энергоносителей другими странами.

В пятницу польский парламент отклонил спорный законопроект президента Кароля Навроцкого о помощи гражданам Украины. Проект, среди прочего, предлагал приравнять бандеровцев к нацизму и фашизму, а также ужесточить наказание за незаконное пересечение границы. Парламентское большинство проголосовало за отклонение проекта — 244 депутата, 198 высказались против, трое воздержались. Об этом сообщает RMF24.

► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости

Коллизия законопроектов

Президентский законопроект был подготовлен после того, как Кароль Навроцкий в конце августа наложил вето на предыдущую правительственную версию закона о помощи украинцам.

Однако пока проект президента проходил консультации, парламентское большинство его приняло, и президент в конце концов подписал еще один правительственный закон. Новый закон также касался помощи гражданам Украины, но был ориентирован на «ужесточение» системы получения льгот иностранцами.

Предложенный президентом проект, с одной стороны, дублировал принятый правительственный закон (например, в части продления легальности пребывания украинцев и прекращения действия некоторых видов помощи), но в то же время содержал три дополнительные инициативы, которые не касались помощи беженцам и вызвали наибольшие споры.

Ужесточение наказаний и правил гражданства

Президент Навроцкий предложил внести изменения в Уголовный кодекс, существенно ужесточив наказание за преступления, связанные с пересечением границы:

• До 5 лет лишения свободы за незаконное пересечение границы.
• За организацию незаконного пересечения границы от 2 до 12 лет лишения свободы.

Кроме того, проект предусматривал изменение закона о польском гражданстве, согласно которому минимальный срок непрерывного пребывания в Польше, необходимый для признания иностранца гражданином Польши, должен был быть увеличен с 3 до 10 лет.

Попытка криминализировать «идеологию ОУН-УПА»

Самой противоречивой нормой проекта стало предложение приравнять украинскую национальную идеологию к тоталитарным режимам.

Законопроект предлагал наказать лицо, которое «публично пропагандирует нацистскую, коммунистическую, фашистскую идеологию, идеологию Организации украинских националистов, фракции Бандеры и Украинской повстанческой армии, или идеологию, призывающую к применению насилия», наказывать лишением свободы на срок до трех лет.

Согласно проекту, Институт национальной памяти (ИПН) должен заняться сбором и публикацией документов о преступлениях, совершенных членами ОУН-УПА и других украинских формирований, сотрудничавших с Третьим рейхом, против поляков в период с 1917 по 1990 годы.

Глобальная «широкая» денежная масса достигла нового рекордного максимума в $142 трлн в сентябре 2025 года. С начала года показатель вырос на 9,1%, причем значительная часть этого увеличения обусловлена ​​ослаблением доллара США по отношению к другим основным валютам. Об этом свидетельствуют данные, охватывающие 169 стран мира, сообщает The Kobeissi Letter.

► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости

Прыжок в 2025 году

Согласно данным, анализирующим 99% мирового ВВП, рост денежной массы ускорился. В сентябре годовой рост (по сравнению с сентябрем 2024 года) составил +6,7%.

С начала года рост был еще быстрее, достигнув +9,1%. Этот всплеск во многом отражает обесценивание доллара США. Поскольку все валюты расчетов конвертируются в доллары, падение DXY (индекса доллара) на 9,9% с начала года автоматически увеличило долларовую стоимость денежной массы в других странах, таких как Китай.

Это ускорение последовало за периодом почти нулевого роста. В 2021-2024 годах денежная масса росла в среднем всего на 1,4% в год, что было существенно ниже долгосрочного тренда.

Долгосрочная перспектива

Текущая цифра в $142 триллиона демонстрирует колоссальный рост глобальной ликвидности за последнюю четверть века.

• В 2000 году общий объем денежной массы составил 26 триллионов долларов.
• С тех пор он вырос на $116 трлн (или 446%).
• Среднегодовой темп роста (CAGR) за этот период составил 7,0%.

Кто генерирует ликвидность

Китай занимает самую большую долю в мировой денежной массе.

• Китай: $47 трлн, или 33% от общей суммы.
• Евросоюз: $22,3 трлн, или 16%.
• США: $22,2 трлн, или 16%.

Что такое «широкая денежная масса»?

«Широкие деньги» — это показатель общего количества денег в экономике. В него входят не только наличные деньги и деньги на текущих счетах (это называется «узкая» денежная масса, или М1), но и срочные депозиты в банках, а также другие высоколиквидные активы, которые можно быстро превратить в наличные. Этот показатель (часто называемый М2 или М3) считается более полным индикатором уровня ликвидности и покупательной способности в экономике.

Почему это важно?

Рекордный уровень мировой денежной массы является ключевым индикатором мировой экономики. С одной стороны, это указывает на высокий уровень ликвидности, способный поддержать экономический рост и рынки активов.

С другой стороны, избыток денег создает значительные риски. Когда денежная масса растет быстрее, чем реальное производство товаров и услуг, это может привести к усилению инфляционного давления во всем мире. Кроме того, эта огромная ликвидность ($142 трлн) ищет доходности, что может привести к надуванию «пузырей» на фондовых рынках, в сфере недвижимости и на рынке криптовалют.

В США 40 крупнейших аэропортов готовятся к массовой отмене рейсов, если приостановка работы правительства не закончится. Авиакомпании планируют постепенно сократить количество ежедневных рейсов на 10%, что может коснуться до 4 тысяч рейсов в день. Основной причиной стала критическая усталость авиадиспетчеров, которые уже больше месяца работают без оплаты. Об этом сообщает Reuters.

► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости

Причина неудач: утомленные диспетчеры

Сокращение рейсов является прямым результатом кризиса федеральных служащих, вызванного бюджетным тупиком. С 1 октября более 1,4 миллиона федеральных служащих, включая авиадиспетчеров, были либо уволены, либо работали бесплатно.

Профсоюзы предупреждают о критической усталости работников. Многие диспетчеры вынуждены подрабатывать для покрытия расходов, а некоторые даже не могут добраться до работы из-за нехватки денег на бензин.

Какие аэропорты и компании пострадают

Сокращения коснутся крупнейших и наиболее загруженных авиаузлов страны. Среди них аэропорты Нью-Йорка, Вашингтона, Чикаго, Атланты, Лос-Анджелеса и Далласа.

Сокращение количества рейсов будет происходить постепенно: 4% в первый день, 5% во второй, а в течение недели достигнет 10%.

Крупные перевозчики, такие как American Airlines, Southwest и Delta, заявили, что ожидают официальных указаний ФАУ, но надеются сохранить большинство рейсов. В то же время ФАУ не исключает введения новых ограничений, если остановка продолжится.

«Стабильный прогноз отражает баланс между стабильными среднесрочными перспективами экономического роста Польши в течение следующих двух лет и риском повышения экономической уязвимости страны, связанной с быстро растущим долгом», — сообщает S&P.

S&P сообщает, что Кредитный рейтинг Польши может быть понижен, если среднесрочные перспективы экономического роста значительно ухудшятсяВозможно, в сочетании с растущим макроэкономическим дисбалансом или дальнейшими внешними потрясениями, включая неожиданные последствия агрессии России против Украины. Снижение рейтинга также возможно в случае эскалации войны на Украине, которая сильнее отразится на государственных финансах и экономическом росте Польши и создаст дополнительные риски для безопасности страны.

Повышение кредитного рейтинга Польши было бы возможно, если бы бюджетный дефицит был сокращен до значительно более низкого уровня, что привело бы к снижению уровня государственного долга. Позитивным для рейтинга также будет сохранение тенденции улучшения институционального качества государства и управления, обеспечение разумной фискальной политики и сохранение притока средств ЕС и прямых иностранных инвестиций.

Ранее в этом году прогноз по рейтингу Польши был понижен до негативного двумя другими крупными агентствами: Moody’s и Fitch, которые сохранили свой кредитный рейтинг на текущем уровне.

Среди трех крупнейших рейтинговых агентств кредитоспособность Польши оценивается агентством Moody’s наиболее высоко — на уровне «А2». Рейтинг Польши по данным Fitch и S&P — «А-», что на один уровень ниже рейтинга Moody’s. (ПАП Бизнес)

Технологичный Nasdaq Composite завершил неделю снижением на 3%, что стало худшим недельным показателем с апреля этого года. Основными причинами распродажи стали падение акций Alphabet, Tesla и производителей чипов, а также ухудшение настроений американских потребителей на фоне рекордно длительного «шатдауна» правительства. Об этом сообщает WSJ.

► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости

«Выключение» попало в настроение

В пятницу Nasdaq Composite упал на 0,2%, став единственным из трех основных индексов США, закрывшимся в красной зоне. В то же время индексы Dow Jones и S&P 500 продемонстрировали небольшой рост.

Давление на рынок оказало падение акций Tesla на 3,7%. Это было первое заседание после того, как акционеры одобрили беспрецедентный план компенсаций Илона Маска в размере до $1 трлн. Акции Alphabet и ключевых производителей полупроводников, включая Advanced Micro Devices, ARM Holdings, Lam Research и Marvell Technology, также упали.

Настроение инвесторов существенно ухудшилось после публикации предварительных данных Мичиганского университета. Исследование показало, что доверие потребителей в США упало до рекордно низкого уровня. Это связано с опасениями по поводу экономических последствий приостановки работы федерального правительства, которая продолжается уже 38-й день и является самой продолжительной за всю историю наблюдений.

Глобальная коррекция и надежда на Сенат

Нервозность по поводу завышенных оценок акций искусственного интеллекта (ИИ) была заметна и на мировых рынках. Японский индекс Nikkei 225 потерял за неделю более 4%, что также стало худшим недельным показателем с апреля. Опасения инвесторов ударили по таким компаниям, как SoftBank и Samsung.

В ходе торговой сессии в пятницу индекс Nasdaq упал на 2%, но к концу дня рынки отыграли большую часть снижения. Это произошло на фоне сообщений о том, что демократы в Сенате США сделали республиканцам новое предложение о прекращении «шатдауна».

В число компаний, занимающихся ликвидацией, входили Affirm, Expedia и Monster Beverage, которые сообщили о более сильных, чем ожидалось, финансовых результатах.

Главные финансовые новости недели, 3-7 октября.

Международные резервы Украины достигли рекордных $49,5 млрд.

В прошлом году Meta прогнозировала, что около 10% своего годового дохода — или 16 миллиардов долларов — будет зарабатывать на рекламе мошеннических схем и запрещенных товаров. Внутренние документы компании, с которыми ознакомилось Reuters, показывают, что Meta в течение многих лет не могла остановить лавину мошенничества, подвергавшую риску миллиарды пользователей Facebook, Instagram и WhatsApp, и даже разработала систему «штрафных ставок», которая взимала с подозрительных рекламодателей премию. Об этом говорится в расследовании Reuters.

► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости

7 миллиардов долларов на мошенников «высокого риска»

Согласно внутренним документам Meta за 2021–2025 годы, компания тщательно оценила масштабы злоупотреблений на своих платформах, но не спешила принимать решительные меры, которые могли бы нанести вред ее бизнес-интересам.

В одном документе от декабря 2024 года отмечается, что примерно 15 миллиардов мошеннических объявлений «высокого риска» — с явными признаками мошенничества — показываются пользователям мета-платформы каждый день. В другом документе того же периода утверждается, что одна только эта категория рекламы приносит Meta около 7 миллиардов долларов годового дохода.

Большая часть этого мошенничества исходила от маркетологов, которые были настолько подозрительны, что сработали внутренние системы оповещения Meta.

«Штрафные ставки» вместо блокировки

Документы показывают, что Meta блокирует рекламодателей только в том случае, если ее автоматизированные системы уверены в мошенничестве как минимум на 95%.

Если система менее надежна, но все же считает рекламодателя вероятным мошенником, Meta использует другую тактику: взимает с него более высокую плату за рекламу в качестве «штрафа». Идея заключалась в том, чтобы отговорить подозрительные аккаунты от размещения рекламы.

Документы также показывают, что благодаря системе персонализации Meta пользователи, один раз кликнувшие на мошенническое объявление, впоследствии увидят больше похожих объявлений.

Мета-позиция: «Выборочный просмотр»

В ответ на запрос Reuters представитель Meta Энди Стоун заявил, что документы «представляют собой выборочную точку зрения, которая искажает подход Meta к мошенничеству». Он назвал внутреннюю оценку 10% доходов от мошенничества «грубой и чрезмерно широкой», заявив, что позже компания определила, что истинная цифра была ниже, поскольку оценка включала «много» законной рекламы. Он отказался предоставить обновленную цифру.

«Мы агрессивно боремся с мошенничеством, потому что люди на наших платформах не хотят этого контента, законные рекламодатели его не хотят, и мы тоже этого не хотим», — сказал Стоун, добавив, что за последние 18 месяцев Meta снизила количество жалоб пользователей на мошенническую рекламу на 58%.

Однако в одном документе от ноября 2024 года говорится, что Meta зарабатывает 3,5 миллиарда долларов каждые шесть месяцев только за ту часть мошеннической рекламы, которая представляет «более высокий юридический риск» (например, выдача себя за известный бренд или общественного деятеля). В документе отмечается, что эта цифра «почти наверняка превышает стоимость любого нормативного урегулирования».

В другом документе говорится, что руководство компании решило действовать только в ответ на неизбежные действия регуляторов, а не добровольно.

Проще, чем Google

Собственные исследования Meta показали, что ее продукты стали основой глобальной экономики мошенничества. Согласно презентации по безопасности от мая 2025 года, платформы компании были задействованы в трети всех успешных схем мошенничества в США.

Внутренний обзор от апреля 2025 года признает, что у конкурентов дела идут лучше: «Легче рекламировать мошенничество на метаплатформах, чем на Google».

Эти разоблачения появились на фоне глобального давления со стороны регулирующих органов. В США Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) расследует деятельность Meta на предмет рекламы финансового мошенничества. В Великобритании регулятор в прошлом году обнаружил, что продукты Meta стали причиной 54% всех убытков от мошенничества с платежами в 2023 году — больше, чем все другие социальные платформы вместе взятые.

Игнорирование 96% жалоб

Документы показывают, что Meta игнорировала подавляющее большинство жалоб пользователей в 2023 году. По оценкам сотрудников, пользователи Facebook и Instagram каждую неделю подавали около 100 000 обоснованных жалоб на мошенничество, но компания проигнорировала или ошибочно отклонила 96% из них.

Чтобы привлечь внимание к проблеме, один из сотрудников в начале этого года начал публиковать внутренние отчеты под названием «Самый мошенник-мошенник», в которых упоминался рекламодатель, получивший больше всего жалоб. Однако даже нахождение в этом списке не гарантировало блокировку. Агентство Reuters проверило пять аккаунтов из одного такого отчета и обнаружило, что два из них все еще активны шесть месяцев спустя, по-прежнему рекламируя нелицензированные онлайн-казино.

Стратеги RBC Capital Markets предупредили трейдеров о риске длительной распродажи доллара США, которая может отразить цикл взлетов и падений пузыря доткомов и привести к падению валюты на 40%. Причиной может быть разворот направления потоков капитала, которые в настоящее время поддерживают активы США, но они могут развернуться так же быстро. Об этом сообщает Bloomberg.

► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости

Хотя в этом году доллар пострадал из-за неопределенности вокруг политики президента Дональда Трампа, он нашел поддержку благодаря росту фондового рынка США и масштабным инвестициям в активы США со стороны глобальных инвестиционных фондов.

Риск концентрации капитала

По словам валютного стратега RBC Ричарда Кочиноса, за последние два десятилетия глобальные игроки отдавали предпочтение все более дорогим американским активам, особенно акциям, что, в свою очередь, поддерживало спрос на доллар.

«Эта концентрация работала хорошо в течение последних 15 лет, но представляет риски в нынешних условиях», — написал Кочинос в исследовательской записке. «Измеримое изменение спроса (и относительной доходности) может иметь глубокие последствия для валютного рынка».

Он проводит прямую параллель с событиями 2000-х годов. Когда капитал начал диверсифицироваться после того, как в 2000 году лопнул пузырь доткомов, это ознаменовало глубокое падение доллара. Аналитик напомнил, что в период с 2001 по 2008 год американская валюта упала на 40% от своего пика до минимума.

Косинос также указал на другие проблемы для доллара в ближайшие годы: высокие оценки активов, изменение торговых парадигм и перемещение «тихих убежищ».

РБК рекомендует трейдерам использовать ряд стратегий, чтобы застраховаться (застраховаться) от долгосрочного падения стоимости доллара.

Новые риски по сравнению с 2000-ми годами

Анализ РБК также подчеркивает, что сегодняшняя ситуация отличается от ситуации 2000-х годов. В частности, существенно выросла доля неликвидных и частных инвестиций, что может усилить и ускорить колебания финансовых рынков в периоды стресса.

Почему это важно?

Это предупреждение противоречит общепринятому мнению о силе доллара, которая опирается на устойчивость экономики США. РБК утверждает, что основная сила доллара — огромный спрос на американские акции — одновременно является его самой большой уязвимостью.

Если вера инвесторов в бесконечный рост технологического сектора США будет поколеблена (например, предупреждениями о «пузыре» от руководителей крупных банков или слабыми отчетами), может сработать «эффект домино». Начнется диверсификация капитала из дорогих активов США, что автоматически будет означать продажу долларов и покупку других валют (евро, иены) для инвестиций в другие регионы.

В субботу, 8 ноября 2025 года, инвестиционное сообщество соберется в Киеве на конференции «Жизнь на проценты». Данное мероприятие позиционируется как одно из главных событий года, посвященное финансовым стратегиям.

Основная цель конференции — показать участникам, как эффективно приумножать свой капитал и достигать финансовой свободы, получая пассивный доход независимо от внешних обстоятельств.

Что будет обсуждаться на мероприятии?

Конференция станет площадкой для обмена опытом и обсуждения ключевых аспектов инвестирования:

• Эффективные инвестиционные стратегии.
• Реальные истории успешного приумножения капитала.
• Текущие тенденции и прогнозы финансового рынка.

Среди спикеров конференции — Артем Щербина, директор по инвестициям Capital Times.

Как попасть на «Живи на проценты 2025»?

Билеты можно приобрести по ссылке на сайте мероприятия. Участие возможно как офлайн, так и онлайн.

Присоединяйтесь к конференции и получите возможность стать частью сообщества осознанных и расчетливых украинских инвесторов, умеющих четко определять инвестиционные цели и выбирать только эффективные стратегии.

Сделайте первую инвестицию в пассивный доход в будущем – купите билеты на «Живи на проценты 2025»!

В новом выпуске мы объясняем, как после этого доллар стал основной резервной валютой, почему на него до сих пор приходится большая часть платежей за нефть, газ и золото, и что меняется при дедолларизации, юане и золоте.

Мы анализируем, почему доля доллара в резервах центральных банков медленно снижается, почему золото возвращается в топ активов, как Китай продвигает юань посредством свопов и кредитов – и почему все это не означает мгновенный крах доллара, а перекраивает мировую финансовую систему. Что это означает для инвесторов и вкладчиков? Стоит ли нам бояться «краха доллара» и бросаться в золото или юань?

Дубай признан самым привлекательным городом мира для самых богатых людей, что позволило ему занять первое место в новом мировом рейтинге. Эмирейтс привлекает мировую элиту благодаря нулевым налогам на богатство и наследство, высокому уровню безопасности и развитой инфраструктуре для семей. Об этом говорится в исследовании международного брокера по недвижимости Savills Plc, сообщает Bloomberg 7 ноября.

► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости

Налоговое убежище и семейные ценности

Согласно отчету Savills, проанализировавшем 30 городов мира, Дубай активно привлекает богатых мигрантов благодаря своим ключевым преимуществам:

• Нулевые налоги: в эмирате нет налогов на наследство, прирост капитала и личное богатство.
• Инфраструктура для семей: Дубай лидирует по индексу количества международных школ, опережая другие города «со значительным отрывом». Сэвиллс отмечает, что «многие международные школы сообщают о длинных списках ожидания, поскольку в город переезжают новые семьи».
• Высокий уровень безопасности.

Дополнительным стимулом является программа «золотой визы» ОАЭ, которая предлагает 10-летний вид на жительство с низкими налогами в обмен на инвестиции в размере 2 миллионов дирхамов (около 544 550 долларов США).

Смена приоритетов: от финансов к технологиям

Исследование Savills прогнозирует, что мировое благосостояние восстановится после рецессии в 2022 году, при этом Азиатско-Тихоокеанский регион покажет самый быстрый рост. В 2024 году в мире появилось 680 тысяч новых долларовых миллионеров (+1,2% в год), а к 2029 году их число, по прогнозам, увеличится еще на 5 миллионов.

В докладе отмечается «явный переход от традиционных финансовых центров» к «технологически ориентированным городам». Например, Шэньчжэнь и Бангалор продемонстрировали трехзначный рост числа миллионеров за последнее десятилетие.

На этом фоне традиционные центры теряют позиции из-за неблагоприятной налоговой политики. Лондон, получивший высший балл за «образ жизни», значительно снизился в общем рейтинге из-за налоговой системы Великобритании, в частности налога на наследство. Это, по словам исследователей, оказало «сдерживающее воздействие» на спрос на элитную недвижимость со стороны старшего поколения богатых людей.